Won của Hàn Quốc đối mặt với áp lực: NPS ra mắt sáng kiến trái phiếu ngoại tệ

Cảnh quan tiền tệ của Hàn Quốc ngày càng trở nên khó khăn, với đồng won Hàn Quốc chịu áp lực giảm giá đáng kể kể từ giữa năm 2025. Gió chiều ngược dòng này đã buộc Quỹ Hưu trí Quốc gia (NPS), quỹ hưu trí lớn thứ ba thế giới, phải xem xét lại căn bản chiến lược quản lý tài sản và huy động vốn để bảo vệ giá trị quỹ và hỗ trợ sự ổn định tài chính rộng lớn hơn tại Seoul.

Cuộc khủng hoảng tiền tệ đằng sau chính sách

Sự giảm giá của đồng won so với đô la đã tạo ra những thách thức ngày càng tăng đối với quản lý danh mục ngoại hối của NPS. Kể từ giữa năm 2025, đồng won đã yếu đi khoảng 7% so với đô la, gây áp lực buộc quỹ phải can thiệp tích cực vào thị trường tiền tệ. Để ngăn chặn sự suy giảm thêm, NPS đã buộc phải bán đô la qua thị trường kỳ hạn ngoại hối, một động thái phòng thủ nhằm ổn định đồng won của Hàn Quốc.

Ngoài những áp lực ngay lập tức trên thị trường, sự yếu kém của đồng tiền còn đe dọa cam kết đầy tham vọng của Hàn Quốc trong việc đầu tư 350 tỷ USD vào các ngành công nghiệp của Mỹ như một phần của khuôn khổ thương mại song phương với Washington. Các dòng vốn chảy ra ngoài có thể kích hoạt một chu kỳ giảm giá của đồng won, làm phức tạp các mục tiêu kinh tế của chính phủ.

Chiến lược trái phiếu ngoại tệ của NPS

Để ứng phó với những áp lực ngày càng tăng này, Thứ trưởng Bộ Y tế và Phúc lợi xã hội Hàn Quốc Seuran Lee đã công bố rằng Quỹ Hưu trí Quốc gia dự kiến phát hành trái phiếu ngoại tệ trước cuối năm. Đây là lần đầu tiên xác nhận chính thức về một bước ngoặt lịch sử trong cách thức huy động vốn của quỹ.

Chiến lược phát hành trái phiếu ngoại tệ nhằm đạt nhiều mục tiêu: đa dạng hóa nguồn vốn của NPS, giảm phụ thuộc vào nguồn tài trợ trong nước truyền thống và tạo ra khung quản lý ngoại hối linh hoạt hơn. Bằng cách phát hành nợ bằng ngoại tệ, NPS có thể điều chỉnh cấu trúc trách nhiệm của mình phù hợp hơn với các khoản tài sản quốc tế, giảm thiểu rủi ro mất cân đối tiền tệ.

Phản ứng phối hợp của chính phủ

Tình hình tiền tệ của Hàn Quốc cấp bách đến mức đã thúc đẩy sự phối hợp chưa từng có giữa các cơ quan chính phủ. Lee tiết lộ rằng Bộ Y tế và Phúc lợi xã hội, Quỹ Hưu trí Quốc gia, Bộ Tài chính và Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ họp lần đầu tiên với tư cách là một cơ chế tham vấn tứ phương. Cơ chế phối hợp này nhằm giải quyết các thách thức liên kết đe dọa sự ổn định của thị trường tài chính.

Việc thành lập nhóm nhiệm vụ gồm bốn cơ quan này nhấn mạnh nhận thức của Seoul rằng các thách thức về tiền tệ của Hàn Quốc đòi hỏi các phản ứng chính sách tích hợp, bao gồm quản lý quỹ hưu trí, chính sách tài khóa và hoạt động tiền tệ. Bằng cách hợp tác, các tổ chức này có thể phát triển các giải pháp toàn diện hơn để hỗ trợ sự ổn định của đồng won và tính bền vững lâu dài của NPS.