#WalshonFedPolicy Chức Danh Ứng Cử của Kevin Warsh tại Fed và Tác Động Đến Thị Trường (Tháng 2 năm 2026)

Vào ngày 30 tháng 1 năm 2026, Tổng thống Trump đã đề cử Kevin Warsh, cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang (2006–2011), để thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Được biết đến trong lịch sử như một người theo chủ nghĩa kiềm chế lạm phát, gần đây Warsh đã chuyển sang một lập trường tinh tế hơn — ủng hộ lãi suất thấp hơn trong ngắn hạn đồng thời thúc đẩy giảm cân đối kế toán một cách quyết liệt.
Sự kết hợp giữa nới lỏng tiền tệ ngắn hạn và thắt chặt định lượng dài hạn (QT) thể hiện một sự thay đổi chế độ tiềm năng trong chính sách tiền tệ của Mỹ, với những tác động rộng lớn đến cổ phiếu, nhà ở, trái phiếu cố định và tiền điện tử.
🏛️ Tiểu Sử của Warsh và Sự Tiến Hóa Chính Sách
Warsh đã phục vụ tại Fed trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và nổi tiếng với việc cảnh báo về lạm phát và bong bóng tài sản do kích thích quá mức gây ra. Ông phản đối QE2 và nhiều lần chỉ trích việc mở rộng tiền tệ kéo dài.
Sau khi rời Fed, ông lập luận rằng lãi suất cực thấp và QE quy mô lớn đã làm méo mó thị trường và làm suy yếu uy tín của các tổ chức. Ông kêu gọi một “thay đổi chế độ” căn bản trong ngân hàng trung ương.
Tuy nhiên, kể từ năm 2025, quan điểm của Warsh đã tiến triển. Nhận thức về tác động giảm phát của đổi mới công nghệ và năng suất dựa trên AI, ông đã bày tỏ sự ủng hộ cắt giảm lãi suất nếu lạm phát vẫn duy trì ở mức thấp. Đồng thời, ông vẫn nhấn mạnh việc chuẩn hóa cân đối kế toán để giảm thiểu rủi ro hệ thống.
📉 Tầm Nhìn Chính Sách Cốt Lõi: Cắt Giảm Lãi Suất và Giảm Cân Đối Kế Toán
Khung chính sách của Warsh kết hợp nới lỏng tiền tệ với thắt chặt cấu trúc.
Về lãi suất, ông đã thể hiện sự mở lòng với các đợt cắt giảm vượt quá 100 điểm cơ bản, có thể đưa lãi suất quỹ liên bang về khoảng 2.5%–2.75% nếu lạm phát duy trì dưới mức kiểm soát. Điều này nhằm hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng, đầu tư doanh nghiệp và khả năng chi trả nhà ở.
Về thanh khoản, ông ủng hộ việc thúc đẩy QT bằng cách thu hẹp cân đối kế toán của Fed — hiện trên $7 nghìn tỷ — thông qua giảm nắm giữ trái phiếu kho bạc và chứng khoán thế chấp.
Chiến lược kép này tạo ra một động lực phức tạp: kích thích kinh tế ngắn hạn đi đôi với kỷ luật tài chính dài hạn.
📈 Tác Động Kinh Tế và Thị Trường
Lãi suất chính sách thấp hơn có thể thúc đẩy vay mượn, đầu tư và nhu cầu nhà ở. Tuy nhiên, việc thắt chặt quy mô lớn QT làm giảm thanh khoản hệ thống, có thể đẩy lợi suất dài hạn lên và làm chặt điều kiện tài chính.
Sự căng thẳng này tạo ra các tín hiệu thị trường hỗn hợp:
Hỗ trợ các ngành nhạy cảm với tăng trưởng
Hạn chế đối với các tài sản có đòn bẩy cao và đầu cơ
Tăng nhạy cảm với dữ liệu vĩ mô và hướng dẫn của Fed
Phản ứng ban đầu của thị trường sau khi Warsh được đề cử phản ánh sự không chắc chắn này, với kim loại quý và tiền điện tử giảm giá, đồng đô la tăng mạnh, và lợi suất trái phiếu dao động.
Trong lĩnh vực nhà ở, cắt giảm lãi suất có thể cải thiện khả năng chi trả, nhưng QT có thể hạn chế giảm lãi suất thế chấp, làm dịu tác động kích thích.
₿ Tác Động Đến Tiền Điện Tử và Bitcoin
Warsh đã thể hiện quan điểm tích cực rõ ràng về Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số.
Ông xem Bitcoin như một sự thay thế thế hệ cho vàng và là một “cơ chế kỷ luật chính sách” phản ánh hậu quả của việc thừa tiền tệ. Thay vì coi crypto như một mối đe dọa hệ thống, ông xem nó như một công cụ phản hồi thị trường.
Trong khi ông không ủng hộ Fed nắm giữ Bitcoin hoặc theo đuổi chương trình CBDC quyết liệt, quan điểm của ông cho thấy sự mở lòng với việc quy định rõ ràng hơn về stablecoin và tích hợp các tài sản kỹ thuật số vào hệ thống tổ chức.
Sự tham gia của ông trong các sáng kiến liên quan đến crypto trong quá khứ càng thể hiện sự quen thuộc của ông với lĩnh vực này.
⚖️ Thay Đổi Từ Kiểm Soát Sang Ưu Tiên Hay Thắt Chặt Cấu Trúc?
Những người ủng hộ cho rằng cách tiếp cận của Warsh giúp khôi phục kỷ luật bằng cách giảm thiểu rủi ro đạo đức do QE kéo dài và các biện pháp hỗ trợ thị trường ngầm định.
Các nhà phê bình cảnh báo rằng việc thắt chặt nhanh chóng có thể loại bỏ “quyền chọn của Fed,” làm tăng biến động và rủi ro giảm giá trên các loại tài sản.
Đối với thị trường crypto, điều này tạo ra tác động kép:
Tính hợp pháp lâu dài và rõ ràng về quy định (lạc quan)
Áp lực thanh khoản ngắn hạn và biến động (bi quan)
Warsh đã nhấn mạnh sự độc lập của Fed mặc dù có sự phù hợp chính trị về mục tiêu tăng trưởng, làm nổi bật cân bằng mà ông hướng tới duy trì.
👀 Các yếu tố cần theo dõi chính
Tham gia thị trường nên theo dõi:
Phiên điều trần xác nhận của Thượng viện
Hướng dẫn dự báo về lãi suất và QT
Chuyển động lợi suất trái phiếu kho bạc
Điều kiện thanh khoản
Biến động cổ phiếu và crypto
Quy định về stablecoin và tài sản kỹ thuật số
Các tác động lan tỏa toàn cầu có thể ảnh hưởng đến thị trường mới nổi, sức mạnh đồng đô la và dòng vốn quốc tế.
Nếu được xác nhận, Warsh dự kiến sẽ nhậm chức vào giữa năm 2026.
✅ Kết Luận
Chức danh ứng cử của Kevin Warsh báo hiệu một sự chuyển đổi tiềm năng trong chính sách tiền tệ của Mỹ.
Khung chính sách của ông — nới lỏng lãi suất ngắn hạn trong khi thực thi kỷ luật cân đối kế toán dài hạn — pha trộn kích thích với kiểm soát. Điều này có thể ổn định tăng trưởng trong khi hạn chế các rủi ro cấu trúc, nhưng cũng làm tăng độ phức tạp của chính sách và độ nhạy cảm của thị trường.
Đối với crypto, việc Warsh công nhận Bitcoin như một công cụ kỷ luật thị trường là điều ủng hộ, tuy nhiên, việc thắt chặt thanh khoản do QT có thể thúc đẩy biến động ngắn hạn.
Các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một Fed ít dự đoán hơn, phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu và tập trung hơn vào chuẩn hóa cấu trúc.
🎯 Nhận Định Chiến Lược
Tham gia thị trường nên theo dõi chặt chẽ:
✔ Các quyết định về lãi suất
✔ Thực thi QT
✔ Các tín hiệu quy định về tài sản kỹ thuật số
✔ Xu hướng thanh khoản
✔ Thay đổi trong khẩu vị rủi ro
Hiểu rõ cách tiếp cận chính sách cân bằng nhưng đòi hỏi của Warsh sẽ rất quan trọng để nắm bắt cơ hội trong lĩnh vực nhà ở, cổ phiếu, trái phiếu cố định và tiền điện tử trong những năm tới.