Những cổ phiếu có giá cao cấp nào có thể thực hiện chia tách cổ phiếu? Phân tích ba ứng cử viên

Khi các nhà đầu tư nghe rằng một công ty đang lên kế hoạch chia tách cổ phiếu, điều này thường tạo ra sự phấn khích trên thị trường. Tâm lý đơn giản là: giá cổ phiếu thấp hơn có thể cảm thấy dễ tiếp cận hơn đối với nhà đầu tư cá nhân, mặc dù chính việc chia tách không thay đổi giá trị cơ bản. Câu hỏi thực sự là những cổ phiếu có giá cao nào có thể thực hiện bước này tiếp theo. Ba công ty niêm yết tại Mỹ nổi bật với mức giá cổ phiếu cực kỳ cao: Booking Holdings, NVR và Seaboard. Trong số đó, chỉ có một công ty thực sự có khả năng công bố chia tách cổ phiếu trong thời gian tới gần.

Sức hấp dẫn của việc chia tách cổ phiếu: Tại sao các công ty chọn chia tách

Chia tách cổ phiếu về cơ bản là một điều chỉnh cơ học—số lượng cổ phiếu tăng lên trong khi giá cổ phiếu điều chỉnh tỷ lệ thuận, giữ nguyên tổng giá trị thị trường. Tuy nhiên, trò chơi không đổi này vẫn liên tục thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Khi các công ty tuyên bố chia tách cổ phiếu, giá cổ phiếu của họ thường tăng lên, dù là do cải thiện thực sự trong kinh doanh hay đơn giản là mở rộng khả năng tiếp cận cho nhà đầu tư cá nhân, những người thấy cổ phiếu phân đoạn ít tiện lợi hơn so với sở hữu lô tròn. Một số nhà môi giới hiện nay đã cung cấp dịch vụ mua cổ phiếu phân đoạn, nhưng việc chia tách truyền thống vẫn tạo ra sức hấp dẫn tâm lý bằng cách làm cho cổ phiếu “trông” rẻ hơn.

Booking Holdings: Ứng cử viên sáng giá nhất cho việc chia tách cổ phiếu

Trong số ba công ty, Booking Holdings nổi lên như ứng cử viên mạnh nhất để thực hiện chia tách cổ phiếu. Nền tảng du lịch trực tuyến—đơn vị vận hành Priceline, Kayak và trang web đặt phòng cùng tên—đã có lịch sử chia tách, dù theo hình thức khá đặc biệt. Vào năm 2003, Booking thực hiện chia tách ngược cổ phiếu khi công ty đang giao dịch như một cổ phiếu penny sau sự sụp đổ của bong bóng dot-com. Giờ đây, hai thập kỷ sau, một đợt chia tách cổ phiếu theo chiều thuận có thể giúp khôi phục khả năng tiếp cận cổ phiếu của công ty.

Điều làm cho Booking nổi bật là khả năng thu hút trực tiếp các nhà đầu tư cá nhân. Đây là doanh nghiệp hướng tới người tiêu dùng nhất trong ba, khiến nó có khả năng cao hơn để ưu tiên khả năng tiếp cận cho nhà đầu tư cá nhân. Với mức giá cổ phiếu hiện tại vượt quá mức độ thoải mái của hầu hết nhà đầu tư đối với mua lô tròn, việc chia tách cổ phiếu sẽ phù hợp với vị thế thị trường của Booking. Lịch sử của công ty trong việc định hình lại cấu trúc vốn cho thấy ban lãnh đạo không phản đối các bước đi như vậy một cách lý tưởng.

NVR và Seaboard: Những khác biệt trong triết lý chia tách

Cam kết của NVR với giá cao cấp

NVR, nhà xây dựng nhà ở, giao dịch ở mức khoảng $7,762 mỗi cổ phiếu—lần thứ hai về giá cao nhất trong các công ty niêm yết trên sàn Mỹ, chỉ sau Berkshire Hathaway. Tuy nhiên, NVR dường như kiên quyết chống lại việc chia tách cổ phiếu. Công ty đã xây dựng mô hình kinh doanh ít tài sản, với thành tích vượt trội về hiệu suất thị trường dài hạn. Điều đáng ấn tượng không kém là việc công ty liên tục từ chối sử dụng chia tách cổ phiếu hoặc cổ tức để giảm giá cổ phiếu một cách nhân tạo. Triết lý này có vẻ ít khả năng thay đổi trong tương lai gần. Các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn giá thấp hơn có thể tiếp cận Berkshire Hathaway qua cổ phiếu Class B của nó, nhưng NVR không cung cấp sự thỏa hiệp như vậy.

Seaboard và thách thức từ hoạt động biến động

Seaboard hoàn toàn mang một câu chuyện khác. Hoạt động trong lĩnh vực sản xuất thịt lợn, chế biến ngũ cốc và vận tải biển, doanh nghiệp của Seaboard vốn dĩ rất biến động—kết quả có thể là bữa tiệc hoặc nạn đói. Công ty đã ghi nhận tăng trưởng doanh thu hai chữ số trong ba trong năm năm qua, trong khi hai năm còn lại ghi nhận doanh thu âm. Sự biến động này tạo ra một vấn đề căn bản cho chiến lược chia tách cổ phiếu. Một đợt chia tách được công bố sau một năm tài chính mạnh có thể phản tác dụng nghiêm trọng nếu điều kiện kinh doanh xấu đi, khiến cổ đông nắm giữ cổ phiếu giá thấp hơn trong thời kỳ suy thoái. Không có vị trí của cổ phiếu tăng trưởng thường xuyên để hợp lý hóa việc chia tách, Seaboard thiếu lý do thuyết phục để cấu trúc lại vốn theo cách này.

Thực tế đầu tư

Quyết định có nên công bố chia tách cổ phiếu phản ánh nhiều về triết lý và hoàn cảnh của công ty đó. Booking Holdings, với trọng tâm vào người tiêu dùng và khả năng linh hoạt trong cấu trúc vốn trong quá khứ, là ứng cử viên thực tế. Sự kháng cự lâu dài của NVR phản ánh sự tự tin của ban lãnh đạo vào mô hình kinh doanh và vị trí chiến lược dành cho các nhà đầu tư tổ chức. Sự biến động trong hoạt động của Seaboard khiến bước đi như vậy về mặt chiến lược trở nên khó khăn.

Đối với các nhà đầu tư cân nhắc các công ty này, hãy nhớ rằng việc chia tách cổ phiếu chủ yếu liên quan đến nhận thức và khả năng tiếp cận cho nhà đầu tư cá nhân hơn là tạo ra giá trị cơ bản. Tập trung chính nên vẫn là chất lượng doanh nghiệp, thành tích của ban lãnh đạo và tiềm năng lợi nhuận dài hạn chứ không phải cơ chế cấu trúc vốn.