Vượt qua làn sóng AI: Các ông lớn trong ngành chăm sóc sức khỏe đang xây dựng giá trị bền vững lâu dài

Thế giới đầu tư đã chứng kiến một làn sóng không thể phủ nhận về trí tuệ nhân tạo. Sự tăng trưởng nhanh chóng của Nvidia đã biến nó thành nền tảng của S&P 500, khi các nhà đầu tư đổ xô vào làn sóng AI với sự nhiệt huyết chưa từng có. Trong khi lĩnh vực công nghệ chiếm lĩnh các tiêu đề, một luận điểm đầu tư tinh tế hơn đang nổi lên trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe—nơi các công ty triển khai AI không phải để tạo ra sự phô trương, mà để đạt được tiến bộ lâm sàng và vận hành rõ ràng.

Điều này rất quan trọng. Khác với các ví dụ quảng cáo theo làn sóng mà chúng ta thấy trong các ngành truyền thống nơi marketing tạo ra nhu cầu, việc áp dụng AI trong chăm sóc sức khỏe được thúc đẩy bởi sự chấp thuận của cơ quan quản lý, hiệu quả lâm sàng và kết quả của bệnh nhân. Bristol Myers Squibb và Intuitive Surgical cho thấy các doanh nghiệp nghiêm túc tích hợp trí tuệ nhân tạo vào hoạt động cốt lõi của họ, gợi ý rằng đây không phải là bong bóng mà là sự bắt đầu của một cuộc chuyển đổi bền vững.

Khi Phẫu Thuật Robot Gặp Gỡ Trí Tuệ Thời Gian Thực

Intuitive Surgical đưa ra một ví dụ thuyết phục về sự tăng trưởng có kiểm soát, dựa trên đà. Trong khi tỷ lệ P/E của công ty là 70 báo hiệu định giá cao, các chỉ số nhu cầu thực tế lại kể một câu chuyện khác. Năm 2025, số lượng robot phẫu thuật da Vinci được lắp đặt tăng khoảng 13% so với năm 2024, nhưng ấn tượng hơn, số ca phẫu thuật thực tế do các robot này thực hiện đã tăng 19%—cho thấy người dùng đang tối đa hóa việc triển khai thay vì chỉ tích trữ phần cứng.

Điểm ngoặt thực sự đến vào cuối năm 2025 khi FDA phê duyệt tích hợp công nghệ hình ảnh AI thời gian thực vào nền tảng phẫu thuật. Sáng kiến này giải quyết một thách thức sinh lý cơ bản: phổi không bao giờ đứng yên. Hình ảnh trước phẫu thuật trở nên lỗi thời trước khi dao mổ đến phòng mổ. Hình ảnh hỗ trợ bởi AI theo kịp sự di chuyển của giải phẫu, giảm thiểu sai số và nâng cao độ chính xác. Trong dài hạn, xu hướng hướng tới sự tự động hóa ngày càng cao của robot, có khả năng cho phép AI thực hiện một phần lớn các ca phẫu thuật với sự can thiệp tối thiểu của con người—một phát triển có thể mở rộng đáng kể các thị trường tiềm năng.

Đổi Mới Dược Phẩm Thông Qua Các Đối Tác Công Nghệ Chiến Lược

Bristol Myers Squibb hoạt động theo cách khác. Là một trong những công ty dược phẩm hàng đầu thế giới, công ty có chuyên môn trong các lĩnh vực bệnh tim mạch, ung thư và miễn dịch học. Thay vì xây dựng hạ tầng AI nội bộ, công ty đã hợp tác với Microsoft—đại diện thứ ba của S&P 500. Sự hợp tác này tận dụng các hệ thống hình ảnh của Microsoft, được lắp đặt tại 80% các bệnh viện ở Mỹ, kết hợp với kiến thức sâu rộng về ung thư của Bristol Myers Squibb.

Mục tiêu ban đầu là chẩn đoán ung thư phổi. Bằng cách tích hợp quy trình chẩn đoán có AI vào hạ tầng hình ảnh hiện có, hợp tác này nhằm phát hiện sớm các khối u ác tính và làm rõ các phương pháp điều trị. Dù nghe có vẻ nhỏ bé, nhưng điều này thể hiện cách các công ty dược đang tiến xa hơn khỏi phát triển thuốc để trở thành đối tác trong chẩn đoán và lập kế hoạch điều trị. Khởi đầu khiêm tốn—một chỉ định, hai công ty—che giấu khả năng mở rộng trong tương lai. Thành công trong ung thư phổi sẽ hợp lý mở rộng sang các chỉ định ung thư khác, tạo ra một bản thiết kế cho lợi thế cạnh tranh bền vững.

Luận Điểm Đầu Tư: Chất Lượng Hơn Xu Hướng

Sự đối lập giữa hai công ty này làm nổi bật điều gì phân biệt việc triển khai AI bền vững với việc chỉ tham gia theo xu hướng. Intuitive Surgical có giá trị cao vì tăng trưởng vẫn bùng nổ—13-19% trên các chỉ số chính—và rào cản công nghệ vẫn còn cao. Bristol Myers Squibb giao dịch với tỷ lệ P/E dưới thị trường là 18, kèm theo mức cổ tức hào phóng 4.6%, cho thấy thị trường chưa hoàn toàn nhận thức được tiềm năng chuyển đổi AI trong lĩnh vực dược phẩm truyền thống.

Đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, Bristol Myers Squibb là cơ hội để tiếp xúc với việc áp dụng AI mang tính cấu trúc mà không phải chịu đựng sự biến động của các cổ phiếu tăng trưởng thuần túy. Đối với các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng, lộ trình thực thi AI phẫu thuật của Intuitive Surgical vẫn còn nhiều tiềm năng chưa khai thác.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng Ngoài Các Cổ Phiếu Cá Nhân

Câu chuyện AI trong chăm sóc sức khỏe tiết lộ một sự thật quan trọng: không phải công ty nào cũng sẽ tạo ra giá trị lâu dài cho cổ đông khi tham gia làn sóng AI. Sự khác biệt nằm ở cách triển khai—liệu AI có thực sự giải quyết các vấn đề cụ thể hay chỉ theo đuổi sự đồng thuận của thị trường. Bristol Myers Squibb và Intuitive Surgical đều thể hiện AI giải quyết các thách thức cụ thể, đo lường được: chẩn đoán ung thư sớm hơn và thực hiện phẫu thuật chính xác hơn.

Khi các thị trường tiếp tục phân biệt giữa việc tích hợp AI bền vững và việc định vị AI mang tính đầu cơ, các công ty chăm sóc sức khỏe có thể chứng minh kết quả lâm sàng rõ ràng sẽ có khả năng vượt trội hơn so với những công ty dựa vào sự phô trương. Câu hỏi dành cho các nhà đầu tư không phải là AI có phải là công nghệ biến đổi hay không—điều đó đã rõ ràng. Câu hỏi là công ty nào sẽ thực sự khai thác được sự chuyển đổi đó để tạo ra giá trị lâu dài.