Tại sao các quỹ ETF thị trường mới nổi lại thu hút vốn trong năm 2026

Khi căng thẳng địa chính trị định hình lại bức tranh đầu tư toàn cầu vào đầu năm 2026, các nhà đầu tư cố định thu nhập đang chiến lược điều chỉnh lại danh mục của mình hướng tới các thị trường mới nổi. Việc leo thang tranh chấp thương mại gần đây giữa các nền kinh tế phát triển lớn đã thúc đẩy sự phân bổ lại đáng kể vào trái phiếu thị trường mới nổi, nơi các nhà đầu tư khám phá ra cả đặc điểm phòng thủ và cơ hội thu nhập hấp dẫn. Một quỹ ETF cho thị trường mới nổi ngày càng trở nên hấp dẫn hơn khi các công cụ này cung cấp khả năng đa dạng hóa tiếp xúc với các khu vực ít bị ảnh hưởng trực tiếp bởi xung đột thương mại xuyên Đại Tây Dương. Sự chuyển dịch này nhấn mạnh một chân lý cơ bản: khi lợi suất của các thị trường phát triển co lại và rủi ro địa chính trị tập trung vào các khối quyền lực truyền thống, thị trường mới nổi mang lại một lựa chọn thực dụng cho những người tìm kiếm thu nhập.

Không chắc chắn địa chính trị định hình lại chiến lược cố định thu nhập

Những tuần đầu năm 2026 đã chứng kiến các xung đột thương mại ngày càng gia tăng, gây bất ổn cho các mô hình phân bổ tài sản truyền thống. Các nhà đầu tư tổ chức đã phản ứng bằng cách luân chuyển vốn khỏi cố định thu nhập của các thị trường phát triển sang các thị trường mới nổi, nơi các yếu tố cơ bản kinh tế và động thái định giá có vẻ thuận lợi hơn. Theo nghiên cứu từ các nhà cung cấp dữ liệu tài chính hàng đầu, các chứng khoán cố định thu nhập chảy vào các quỹ ETF trái phiếu dự kiến sẽ chiếm phần lớn dòng chảy vào thị trường trái phiếu tổng thể trong năm nay, khi các nhà đầu tư rút khỏi các vị thế tiền mặt sau khi chu kỳ nới lỏng của ngân hàng trung ương kết thúc.

Trong phạm vi phân bổ lại vốn rộng hơn này, trái phiếu thị trường mới nổi đã nổi lên như một phân khúc đặc biệt hấp dẫn. Các xu hướng lạm phát thuận lợi, lãi suất thực cao và các động thái cải thiện trong cơ cấu nợ chính phủ của các nền kinh tế mới nổi đã tạo ra các yếu tố đẩy thuận lợi về mặt cấu trúc cho trái phiếu denominated EM. Các chính phủ ở Đông Nam Á và Mỹ Latinh, đặc biệt, đã củng cố bảng cân đối kế toán của mình, khiến các đợt phát hành trái phiếu của họ ngày càng hấp dẫn hơn về mặt rủi ro đã được điều chỉnh. Môi trường này đã thiết lập các thị trường mới nổi như một công cụ phòng vệ chiến lược chống lại rủi ro tập trung khu vực trong các thị trường phát triển truyền thống.

Lợi thế lợi suất: Tại sao trái phiếu EM nổi bật

Một động lực quan trọng thúc đẩy sự phục hồi của trái phiếu thị trường mới nổi là sự co hẹp đáng kể của chênh lệch lợi suất giữa các thị trường phát triển cố định thu nhập. Các spread tín dụng đầu tư của Mỹ và Đức đã thu hẹp về mức thấp lịch sử—dao động gần 70 điểm cơ bản—khiến phần thưởng cho việc chấp nhận rủi ro tín dụng ở các khu vực này trở nên tối thiểu. Đồng thời, các chính phủ thị trường mới nổi tiếp tục cung cấp lợi suất cao hơn đáng kể, tạo ra cơ hội “carry trade” hấp dẫn cho cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân.

Bối cảnh tiền tệ cũng hỗ trợ phân bổ vào thị trường mới nổi. Đồng đô la Mỹ yếu đi về cấu trúc đã cải thiện lợi nhuận cho các nhà đầu tư dựa vào đô la nắm giữ trái phiếu thị trường mới nổi bằng đồng nội tệ. Sự kết hợp này—lợi suất danh nghĩa cao hơn cộng với đà tăng của tiền tệ—đã biến trái phiếu thị trường mới nổi thành phương tiện thu nhập tối ưu cho các nhà đầu tư điều hướng môi trường toàn cầu có lợi nhuận thấp hơn. Những động thái này giải thích tại sao dòng chảy vào các quỹ ETF cố định thu nhập thị trường mới nổi đang tăng tốc so với các đối tác của chúng ở thị trường phát triển.

Quỹ ETF hàng đầu cho tiếp xúc trái phiếu thị trường mới nổi

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc trực tiếp với nợ thị trường mới nổi qua các công cụ thanh khoản cao, chi phí thấp, ba quỹ chủ đạo chiếm lĩnh thị trường:

iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) là quỹ lớn nhất trong lĩnh vực này, quản lý khoảng 16,70 tỷ USD tài sản. Quỹ này cung cấp tiếp xúc với trái phiếu do chính phủ các thị trường mới nổi phát hành bằng đô la Mỹ, với các vị trí hàng đầu tập trung ở Thổ Nhĩ Kỳ (4,29%), Mexico (3,83%) và Brazil (3,70%). Trong vòng mười hai tháng qua, EMB đã mang lại lợi nhuận 11,7% trong khi phí quản lý hàng năm là 39 điểm cơ bản.

VanEck J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF (EMLC) cung cấp một cách tiếp cận bổ sung với 4,32 tỷ USD quản lý. Bằng cách tập trung vào trái phiếu địa phương của các thị trường mới nổi, quỹ này nắm bắt cả lợi suất và khả năng tăng giá tiền tệ. Các khoản nắm giữ hàng đầu gồm Brazil (0,86%), Nam Phi (0,84%) và Mexico (0,82%). EMLC đã vượt trội hơn so với đối tác bằng đô la của mình, mang lại lợi nhuận 17,1% trong năm qua với phí 31 điểm cơ bản.

Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB) là lựa chọn chính cuối cùng với 5,7 tỷ USD tài sản. Quỹ này hướng tới một vũ trụ rộng hơn của các nhà phát hành trái phiếu chính phủ thị trường mới nổi, bao gồm các cơ quan chính phủ và doanh nghiệp nhà nước. Với Argentina (2,02%) và Mexico (0,77%) nằm trong số các khoản nắm giữ lớn nhất, VWOB đã mang lại lợi nhuận 11,7% trong khi chỉ tính phí 15 điểm cơ bản—tỷ lệ phí thấp nhất trong ba quỹ.

Xây dựng danh mục thu nhập đa dạng

Việc lựa chọn giữa các quỹ ETF thị trường mới nổi này phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro của nhà đầu tư. Trái phiếu thị trường mới nổi bằng đô la Mỹ (EMB) phù hợp với các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định chính trị kèm theo lợi ích phòng hộ tiền tệ. Các quỹ bằng nội tệ (EMLC) hấp dẫn đối với các nhà đầu tư thoải mái với rủi ro ngoại hối để đổi lấy tiềm năng lợi suất cao hơn. Các quỹ trái phiếu chính phủ toàn diện (VWOB) cung cấp chi phí thấp hơn và khả năng tiếp xúc đơn giản hơn cho các nhà đầu tư chiến lược theo kiểu mua và giữ.

Việc xây dựng một danh mục cân đối ngày càng có nghĩa là phân bổ một phần đáng kể vào trái phiếu thị trường mới nổi. Khi lợi suất cố định thu nhập của các thị trường phát triển truyền thống không đủ để bù đắp cho các nhà đầu tư về lạm phát và chi phí cơ hội, lý do để đầu tư vào ETF thị trường mới nổi càng trở nên mạnh mẽ hơn. Sự hội tụ của các yếu tố cấu trúc—kinh tế EM thuận lợi, co hẹp lợi suất ở các thị trường phát triển, và động thái tiền tệ—đã định vị trái phiếu thị trường mới nổi như một thành phần thiết yếu trong chiến lược cố định thu nhập hiện đại thay vì chỉ là một phân bổ chuyên biệt.

Xu hướng hướng tới các thị trường mới nổi phản ánh nhận thức của các nhà đầu tư tinh vi rằng tăng trưởng và thu nhập không còn chỉ đến từ các thị trường vốn phương Tây truyền thống nữa. Một quỹ ETF cho thị trường mới nổi cung cấp cơ chế thực tiễn cho sự định hướng chiến lược này, với giá cả minh bạch, phí thấp và khả năng đa dạng hóa tiếp xúc với trái phiếu chính phủ có lợi suất cao nhất thế giới. Trong năm 2026, vị thế này có vẻ phù hợp tốt với các thực tế vĩ mô và phức tạp địa chính trị.