Cố vấn Tài chính Peak Chuyển hướng sang Chiến lược Trái phiếu Chủ động, Rút khỏi các vị trí "Thiên thần sa ngã"

Một Chiến Lược Chuyển Đổi Trong Không Gian Thu Nhập Cố Định

Trong một động thái thể hiện sự thay đổi tâm lý thị trường, Peak Financial Advisors đã tiết lộ việc định vị lại danh mục đầu tư đáng kể trong các công bố gần đây. Công ty đã thiết lập một vị thế mới đáng kể trong JPMorgan Active Bond ETF (JBND), cam kết khoảng 15,05 triệu đô la thông qua 278.276 cổ phiếu được mua trong quý gần nhất. Phân bổ này hiện chiếm 6,6% tổng tài sản quản lý theo báo cáo 13F của công ty.

Nhưng điều đáng chú ý ở đây là việc từ bỏ tiếp xúc với các cổ phiếu “thiên thần sa ngã” cùng lúc cho thấy một sự thay đổi rõ ràng trong tư duy chiến thuật về bối cảnh thu nhập cố định.

Hiểu Về Sự Thay Đổi Chiến Lược

Sự chuyển đổi này thể hiện nhiều hơn là chỉ cân bằng lại danh mục. Các ETF thiên thần sa ngã thường phát triển mạnh mẽ trong giai đoạn đầu của chu kỳ thị trường, dựa trên sự phục hồi tín dụng và nén spread khi các đợt hạ cấp ổn định. Quyết định của Peak rút khỏi vị thế này—đồng thời xây dựng vị thế cốt lõi trong JBND—cho thấy nhà quản lý quỹ tin rằng các lợi ích dễ dàng từ việc chuẩn hóa tín dụng đã được tận dụng hết.

Đây là một bước chuyển từ các giao dịch beta tập trung vào phục hồi sang một phương pháp tiếp cận tinh vi hơn dựa trên lựa chọn chứng khoán chủ động và quản lý thời gian đáo hạn. Thay vì theo đuổi nén spread lợi suất, Peak hiện đang nhấn mạnh vào bảo vệ downside và phân bổ trái phiếu chiến thuật.

JBND Mang Lại Gì Cho Danh Mục

JBND hoạt động với một nhiệm vụ hoàn toàn khác so với chiến lược thiên thần sa ngã. ETF này theo đuổi hiệu suất vượt trội so với Chỉ số Trái phiếu Tổng hợp Mỹ của Bloomberg thông qua quản lý chủ động một danh mục trái phiếu đa dạng. Các chỉ số chính tính đến ngày 12 tháng 1:

• Kích thước quỹ: 5,44 tỷ đô la AUM
• Lợi suất: 4,4%
• Lợi nhuận tổng 1 năm: 8%
• Giá cổ phiếu: 54,07 đô la (giảm 3,0% so với đỉnh 52 tuần, nhưng tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái)

Quỹ duy trì tối thiểu 80% tiếp xúc với trái phiếu và quản lý trung bình thời gian đáo hạn chỉ hơn sáu năm—đặt nó đúng ở trung tâm của thị trường trái phiếu đầu tư cấp. Kể từ khi ra mắt vào cuối năm 2023, JBND đã vượt trội hơn so với chỉ số tham chiếu về cả các chỉ số tuyệt đối và điều chỉnh rủi ro, nhờ vào vị trí chủ động trong các khoản vay chính phủ, tín dụng được chứng nhận và các doanh nghiệp.

Bối Cảnh Danh Mục: JBND Thích Hợp Ở Đâu

Sau giao dịch này, các khoản nắm giữ hàng đầu của Peak Financial Advisors phản ánh một cách tiếp cận đa dạng, hướng tới thu nhập:

• FLXR: 25,43 triệu đô la (11,4% tổng tài sản quản lý)
• MTBA: 18,88 triệu đô la (8,5% tổng tài sản quản lý)
• GLDM: 17,14 triệu đô la (7,7% tổng tài sản quản lý)
• CTA: 15,90 triệu đô la (7,1% tổng tài sản quản lý)
• EMB: 11,42 triệu đô la (5,1% tổng tài sản quản lý)

Vị thế mới trong JBND này đóng vai trò như một động lực cốt lõi trong danh mục trái phiếu, bổ sung cho các phân bổ vệ tinh trong các chiến lược trái phiếu chuyên biệt và các loại tài sản khác.

Bức Tranh Lớn Hơn Cho Nhà Đầu Tư Trái Phiếu

Việc định vị lại của Peak phản ánh một sự tiến hóa rộng lớn của thị trường. Khi các giao dịch thiên thần sa ngã hoạt động tốt nhất—những giai đoạn đầu của chu kỳ phục hồi với nền tảng kỹ thuật mạnh mẽ—kịch bản chiến lược là đơn giản: nắm bắt sự chuẩn hóa tín dụng khi các công ty ổn định. Nhưng khi chu kỳ đó trưởng thành, các lợi ích dễ dàng thu được sẽ giảm đi.

Sự chuyển hướng sang quản lý trái phiếu chủ động ưu tiên một bộ kỹ năng khác: định vị vĩ mô, xoay vòng ngành, và lựa chọn chứng khoán trong một môi trường có thể thách thức hơn. Thành tích của JBND kể từ khi ra mắt cho thấy phương pháp này có giá trị, đặc biệt nếu thị trường đối mặt với các trở ngại ủng hộ vị trí phòng thủ và linh hoạt chiến thuật hơn là các cược nén spread đơn thuần.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi các động thái của nhà quản lý danh mục, cam kết $15 triệu này báo hiệu sự tự tin vào quản lý trái phiếu chủ động như một chiến lược nền tảng—đồng thời cũng thể hiện sự hoài nghi về khả năng tăng trưởng của thiên thần sa ngã trong ngắn hạn.