Chuyện kể năm 2025: Tại sao token RWA tăng 185,8% trong khi Gaming và DePIN sụp đổ

Thị trường tiền điện tử vừa mang đến cho các nhà đầu tư một bài học đẫm máu về sự xoay vòng dựa trên câu chuyện. Trong khi các token tài sản thực (RWA) dẫn đầu với mức lợi nhuận trung bình đáng kinh ngạc 185,76%, các token game và dự án DePIN lại bị tàn sát—giảm khoảng 75% và 77% tương ứng. Đó không chỉ là biến động; đó là một sự thay đổi căn bản về dòng chảy của dòng tiền thông minh.

Những Người Chiến Thắng và Người Thua Cuộc: Những Con Số Thực Sự Nói Gì

Hãy phân tích bảng xếp hạng năm 2025. Theo dữ liệu của CoinGecko, các token RWA hoàn toàn chiếm ưu thế, bỏ xa các blockchain Layer-1 (tăng 80,31%) và nhóm “Made in USA” (tăng 30,62%) trong bụi bặm. Nhưng điều thú vị là: những con số tiêu đề che giấu một thực tế phức tạp phía dưới.

Một số ít các nhà biểu diễn vượt trội trong lĩnh vực RWA—các token mang lại lợi nhuận ba chữ số—đã làm lệch trung bình toàn bộ danh mục theo hướng tích cực. Tương tự, một đợt tăng giá cuối năm ở một số mạng Layer-1 đã nhân tạo nâng cao bảng thành tích của câu chuyện này. Kết luận? Trung bình là dối trá. Trong mỗi chủ đề, người thắng và người thua thường nằm cạnh nhau, đôi khi cách nhau hàng trăm phần trăm.

Các token game, từng là sân chơi yêu thích của nhà bán lẻ, đã sụp đổ. Các dự án DePIN—những dự án đầy tham vọng về phân quyền hạ tầng vật lý—cũng bị ảnh hưởng nặng nề hơn. Đây không phải là những giảm giá từ từ. Đó là những sự đầu hàng dữ dội xảy ra nhanh hơn phần lớn nhà giao dịch có thể xoay vòng vị thế của mình. Ai là thủ phạm? Lộ trình trì hoãn, sự chấp nhận của người dùng kém, sự thất vọng về phù hợp sản phẩm-thị trường, và mệt mỏi của nhà đầu tư đơn thuần.

Tại Sao Vốn Đầu Tư Chuyển Rời Khỏi Các Câu Chuyện “Hấp Dẫn”

Thị trường năm 2025 vẽ ra một bức tranh rõ ràng: các nhà đầu tư đang xoay vòng về phía lợi nhuận thực và hạ tầng thực tế, tránh xa các ý tưởng đầu cơ hướng tới người tiêu dùng. Điều này không phải ngẫu nhiên. Sau nhiều năm biến động dữ dội và các đợt tăng giá dựa trên hype khiến phần lớn nhà giao dịch ôm đống lộn xộn, thị trường đang học cách chọn lọc.

Các token RWA hưởng lợi từ sự chuyển dịch này vì chúng đại diện cho thứ gì đó cụ thể—phiên bản token hóa của các dòng thu nhập và tài sản thực tế. Các blockchain Layer-1 mang lại lợi nhuận đáng kể vì chúng là hạ tầng nền tảng. Game và DePIN? Chúng bị trừng phạt vì con đường đến với sự chấp nhận rộng rãi vẫn còn mơ hồ, và sự kiên nhẫn của nhà đầu tư đã cạn kiệt.

Bài học ở đây vượt ra ngoài các con số: sức mạnh của câu chuyện không bao giờ thay thế phân tích cơ bản. Một chủ đề nóng có thể đang chảy trong dòng vốn trong khi các dự án riêng lẻ trong đó gặp khó khăn hoặc từ từ chết dần. Ngược lại, các ngành bị đánh giá thấp đôi khi chứa đựng những viên ngọc ẩn đang âm thầm xây dựng giá trị thực.

Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Cho Chiến Lược Giao Dịch Của Bạn

Nếu xếp hạng của CoinGecko dạy chúng ta điều gì, đó là biến động luôn ẩn sau mỗi trung bình. Trước khi nhảy vào bất kỳ chủ đề xếp hạng nào hoặc theo đuổi nhà dẫn đầu tiếp theo, hãy phân tích kỹ các chi tiết. Kiểm tra các yếu tố cơ bản của token, hoạt động của nhà phát triển, các chỉ số trên chuỗi, và xem có thực sự có một con đường khả thi để tăng trưởng người dùng hay không.

Các quy tắc cũ vẫn còn hiệu lực trong crypto: thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng, quản lý rủi ro, và đừng bao giờ nhầm lẫn sức mạnh của một chủ đề với phẩm chất của dự án. Bảng xếp hạng năm nay chứng minh rõ ràng cách nhanh chóng vị trí có thể thay đổi và việc dựa vào các con số tiêu đề một mình là rất nguy hiểm. Câu chuyện thực sự luôn nằm trong chi tiết—và năm 2025 đã cho chúng ta thấy chính xác điều gì xảy ra khi bạn bỏ qua chúng.