Triển vọng Crypto năm 2026: Tại sao Thanh khoản Quan trọng Hơn Chu kỳ

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Triển vọng Crypto cho 2026: Tại sao Thanh khoản Quan trọng Hơn Chu kỳ Liên kết gốc: Hiệu suất thị trường crypto trong năm 2025 có thể sẽ quan trọng hơn những gì ban đầu nghĩ. Thay vì mang lại đợt tăng trưởng bùng nổ, toàn diện như nhiều nhà đầu tư mong đợi, năm đó đã phơi bày rõ ràng cách cấu trúc thị trường đã thay đổi sâu sắc như thế nào.

Theo phân tích thị trường gần đây, chu kỳ bùng nổ và suy thoái bốn năm quen thuộc không còn là lực lượng chi phối chính trong việc hình thành lợi nhuận crypto nữa.

Những điểm chính rút ra

• Chu kỳ crypto bốn năm truyền thống đang mất dần tính phù hợp, với hiệu suất thị trường ngày nay chủ yếu bị chi phối bởi nơi thanh khoản và sự chú ý của nhà đầu tư tập trung.
• Các công cụ tổ chức như ETF mang lại dòng vốn ổn định, nhưng phần lớn số vốn đó chỉ giới hạn trong một nhóm nhỏ các tài sản vốn hóa lớn và hiếm khi lan tỏa ra toàn thị trường.
• Triển vọng của crypto cho 2026 phụ thuộc vào việc liệu thanh khoản có mở rộng qua các nhiệm vụ ETF mở rộng, đợt tăng giá mạnh của các tài sản chính, hoặc sự trở lại của sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ hay không.

Thay vì di chuyển đồng bộ, vốn hiện nay đang hành xử một cách chọn lọc. Thanh khoản đang tập trung vào nơi sự chú ý của nhà đầu tư mạnh nhất, khiến phần lớn thị trường bị tách rời khỏi các biến động giá chính trong Bitcoin và các tài sản lớn khác. Trong các chu kỳ trước, lợi nhuận của Bitcoin tự nhiên lan tỏa ra các altcoin chính và cuối cùng là các token nhỏ hơn. Tuy nhiên, cơ chế truyền tải đó dường như đang bị phá vỡ.

Vốn đầu tư tổ chức xây tường, chứ không phải sóng

Một trong những thay đổi cấu trúc lớn nhất là sự trỗi dậy của các công cụ đầu tư tổ chức. Các sản phẩm như ETF và quỹ tài sản kỹ thuật số đã trở thành các điểm vào chính cho vốn mới, nhưng chúng hoạt động giống như các hệ sinh thái kín hơn là các đường ống mở. Trong khi chúng có thể tạo ra nhu cầu bền vững cho một nhóm nhỏ các tài sản vốn hóa lớn, thì thanh khoản đó hiếm khi tràn ra phần còn lại của thị trường.

Cùng lúc đó, sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ đã chuyển hướng từ crypto sang cổ phiếu và các giao dịch theo chủ đề như AI và hàng hóa. Kết quả năm 2025 là sự tập trung cực đoan: một nhóm nhỏ các tài sản chiếm phần lớn dòng vốn mới, trong khi thị trường token rộng lớn hơn gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng. Ngay cả khi altcoin tăng giá, các đợt tăng đó chỉ kéo dài vài tuần trước khi giảm sút dưới áp lực bán ra và mở khoá token.

Tại sao 2026 có thể trông rất khác – Hoặc không

Nhìn về phía trước, có nhiều khả năng khác nhau cho 2026, tất cả đều xoay quanh việc liệu thanh khoản có thể mở rộng ra ngoài một số ít các tài sản chính hay không.

Một khả năng là các sản phẩm tổ chức mở rộng phạm vi nắm giữ của chúng. Các hồ sơ pháp lý ban đầu liên quan đến các tài sản như Solana và XRP gợi ý rằng quá trình này có thể đã bắt đầu. Nếu nhiều token hơn trở nên khả dụng qua các công cụ này, vốn có thể bắt đầu tiếp cận sâu hơn vào thị trường.

Một kịch bản khác phụ thuộc vào chính các tài sản lớn. Một đợt tăng giá mạnh và kéo dài của Bitcoin hoặc Ethereum có thể tạo ra hiệu ứng giàu có tương tự như các chu kỳ trước, khuyến khích nhà đầu tư phân phối lợi nhuận trở lại các tài sản kỹ thuật số rộng hơn. Liệu vốn đó có ở lại trong crypto hay không vẫn là một câu hỏi còn bỏ ngỏ.

Kết quả ít khả năng nhất, nhưng có thể mang lại tác động lớn nhất, sẽ là sự trở lại của sự chú ý của nhà đầu tư bán lẻ. Nếu sự chú ý chuyển từ cổ phiếu sang crypto, điều đó có thể mang lại dòng vốn mới và phát hành stablecoin mới, giúp phục hồi phạm vi thị trường.

Hiện tại, thông điệp rõ ràng là: 2026 sẽ không được định hình bởi các câu chuyện chu kỳ quen thuộc. Thay vào đó, hướng đi của thị trường sẽ phụ thuộc vào việc liệu thanh khoản và sự chú ý của nhà đầu tư cuối cùng có mở rộng ra ngoài các tên tuổi lớn nhất hay không, hoặc liệu sự tập trung có tiếp tục chi phối chương tiếp theo của crypto hay không.