Sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử: tại sao arbitrage truyền thống không còn là mỏ vàng

Thị trường tiền điện tử đang trải qua những biến đổi căn bản. Những gì cách đây vài năm vẫn mang lại lợi nhuận từ 25% mỗi năm cho các nhà giao dịch, ngày nay hầu như không vượt quá 4% — mức mà ngay cả trái phiếu kho bạc Mỹ bảo thủ cũng trông có vẻ hấp dẫn hơn. Đây không chỉ là sự giảm lợi nhuận; mà còn là dấu hiệu cho thấy ngành công nghiệp đang trưởng thành và trở nên hiệu quả hơn.

Cách lợi nhuận từ arbitrage đã thay đổi

Lịch sử cho thấy, arbitrage trong crypto giữa các tài sản giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn từng là một trong những chiến lược sinh lời đáng tin cậy nhất. Hệ thống rất đơn giản: tận dụng chênh lệch giá giữa các tài sản vật lý trên thị trường giao ngay và các công cụ phái sinh. Trong các giai đoạn xu hướng tăng, phương pháp này thường tạo ra lợi nhuận hai chữ số.

Tuy nhiên, trong hai năm gần đây, tình hình đã thay đổi hoàn toàn. Đến giữa năm 2024, hiệu quả của chiến lược này đã giảm xuống dưới mức 4% mỗi năm — điều này có nghĩa là các hệ thống giao dịch tự động và bot thuật toán đã thực sự làm thị trường bão hòa, loại bỏ sự đơn giản trong việc kiếm lợi nhuận.

Nguyên nhân là do dư thừa vốn và các thuật toán

Nguyên nhân chính khiến arbitrage crypto suy giảm là do sự phổ biến của nó. Khi chiến lược này bắt đầu được biết đến rộng rãi, các nhà đầu tư tổ chức lớn, quỹ phòng hộ và thậm chí các dự án chuyên biệt như Ethena đã tích hợp arbitrage crypto vào nền tảng mô hình kinh doanh của họ. Kết quả là điều dự đoán được: càng nhiều vốn đổ vào một lĩnh vực, sự mất cân bằng sẽ nhanh chóng được cân bằng lại.

Hậu quả là, lãi suất tài trợ trên các nền tảng giao dịch hàng đầu đã giảm mạnh. Khi mọi người đều làm cùng một điều, thị trường nhanh chóng thích nghi và giá cả sẽ được cân bằng.

Điều này nói lên điều gì về sự phát triển của thị trường

Một cách nghịch lý, nhưng tình hình này lại là tín hiệu tích cực. Thị trường tiền điện tử đang tiến gần hơn đến đặc điểm của các hệ thống tài chính truyền thống, nơi mà việc kiếm tiền dễ dàng là điều không thể. Arbitrage ngày càng trở nên phức tạp hơn, đòi hỏi phân tích sâu sắc và lợi thế công nghệ.

Các nhà giao dịch buộc phải thích nghi: họ chuyển sang arbitrage liên sàn, thử nghiệm các phái sinh mới và tìm kiếm các cách kiếm tiền ít rõ ràng hơn. Đây là sự phát triển tự nhiên của bất kỳ thị trường trưởng thành nào.

Thời kỳ arbitrage crypto đơn giản, mang lại lợi nhuận đảm bảo, đang đi đến hồi kết. Thay vào đó, là thời đại đòi hỏi kỹ năng thực sự, các phương pháp sáng tạo và sự thích nghi liên tục với điều kiện thị trường.