SECaaS dịch vụ tăng tốc, câu chuyện tăng trưởng của Allot có thể tiếp tục diễn ra không?

Allot Ltd. [ALLT] đang dựa vào lĩnh vực dịch vụ an ninh mạng (SECaaS) để bứt phá mạnh mẽ. Động lực tăng trưởng chính của công ty đã rõ ràng: trong quý 3 năm 2025, doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) của SECaaS tăng khoảng 60% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa dự báo tăng trưởng chung của toàn bộ doanh nghiệp.

Mô hình đăng ký thúc đẩy chất lượng doanh thu

SECaaS chiếm 28% tổng doanh thu của Allot trong quý 3, ban lãnh đạo dự kiến tỷ lệ này sẽ tiếp tục tiến gần hơn tới 30%. Điều này không chỉ là vấn đề tốc độ tăng trưởng, mà còn là lợi thế của mô hình kinh doanh này — dựa trên đặc tính đăng ký, giúp doanh thu có khả năng dự đoán cao hơn.

Ở góc độ vĩ mô hơn, doanh thu định kỳ đã chiếm 63% tổng doanh thu quý 3, so với 58% cùng kỳ năm ngoái, cho thấy cấu trúc doanh thu của Allot đang được tối ưu hóa. Việc nâng cao chất lượng này thường được thị trường xem như một tín hiệu quan trọng về sức khỏe của doanh nghiệp.

Các nhà mạng viễn thông trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi

Trong cuộc họp báo tài chính quý 3, ban lãnh đạo đã liệt kê một số yếu tố thúc đẩy tăng trưởng chính. Các nhà mạng lớn đã liên tục ra mắt các dịch vụ an ninh trong vài quý gần đây, liên tục thu hút khách hàng mới, tạo ra nhu cầu mạnh mẽ cho các giải pháp của Allot. Các khách hàng hiện tại cũng đang dần mở rộng phạm vi mua dịch vụ, thúc đẩy các cơ hội bán chéo.

Điều đáng chú ý hơn là Allot liên tục đổi mới dòng sản phẩm. Ví dụ, dịch vụ mới OffNetSecure cho phép người dùng được bảo vệ ngay cả khi rời khỏi mạng của nhà mạng, mở rộng đáng kể các kịch bản ứng dụng của SECaaS, giúp nâng cao doanh thu trên mỗi người dùng.

Nếu các đối tác viễn thông tiếp tục mở rộng quy mô các dịch vụ này, và người dùng duy trì mức độ chấp nhận ổn định, đà tăng của SECaaS dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng ARR của Allot trong các quý tới.

Cân bằng giữa định giá và kỳ vọng tăng trưởng

Xét về hiệu suất thị trường, trong ba tháng qua, Allot giảm 4.2%, vượt xa mức giảm 11.3% của ngành phần mềm internet. Về định giá, tỷ lệ doanh thu trên giá trị thị trường kỳ hạn của Allot là 4.05, thấp hơn trung bình ngành là 4.7, cho thấy mức hấp dẫn định giá tương đối nhất định.

Thị trường dự báo doanh thu năm 2025 và 2026 sẽ tăng lần lượt là 10.3% và 13.3%. Đối với doanh thu cả năm 2026, dự báo đồng thuận ước tính mức tăng trưởng so với cùng kỳ là 15.9%, và trong 60 ngày qua, kỳ vọng này còn được điều chỉnh tăng lên.

Tổng thể, với nền tảng là dịch vụ SECaaS có tốc độ tăng trưởng cao và tính gắn kết cao, Allot đang xây dựng một nền tảng doanh thu bền vững hơn. Các chỉ số quan trọng cần theo dõi là khả năng duy trì tăng trưởng người dùng của các nhà mạng viễn thông và khả năng đổi mới sản phẩm để mở rộng nguồn thu nhập.