Tại sao Đà tăng của Cổ phiếu Occidental Petroleum lại Quan trọng: Phân tích Sâu về Kỹ thuật và Cơ bản

Occidental Petroleum Corporation (OXY) gần đây đã thu hút sự chú ý của thị trường khi giá cổ phiếu vượt qua các mức kỹ thuật quan trọng. Công ty năng lượng này hiện đang vượt mức trung bình động 50 ngày, phản ánh sức mạnh tổng thể của các cổ phiếu dầu khí Mỹ, đặc biệt sau các diễn biến địa chính trị đã có lợi cho ngành.

Hiểu rõ về đợt tăng giá gần đây và bối cảnh thị trường

Đà tăng gần đây của cổ phiếu Occidental—tăng 1.5% trong tháng qua so với mức tăng 0.9% của ngành—xuất phát từ nhiều yếu tố thúc đẩy. Ngành dầu khí Mỹ rộng lớn đã tăng giá dựa trên kỳ vọng địa chính trị, mặc dù Occidental không có tiếp xúc trực tiếp với Venezuela, khác với một số đối thủ cạnh tranh. Các chiến lược gần đây của công ty cũng đã thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư.

Chuyển đổi qua bán tài sản và giảm nợ

Một bước ngoặt quan trọng đối với Occidental là việc bán mảng hóa chất trị giá 9.7 tỷ USD cho Berkshire Hathaway (OxyChem). Công ty dự định sử dụng 6.5 tỷ USD trong số này để giảm nợ, hướng tới số dư chính dưới $15 tỷ USD. Chiến lược giảm nợ này định hình lại cấu trúc vốn của Occidental và giúp công ty tập trung vào các hoạt động dầu khí thượng nguồn có lợi nhuận cao hơn.

Động lực tăng trưởng sản xuất: Permian Basin và tài sản quốc tế

Câu chuyện tăng trưởng của Occidental tập trung vào hai trụ cột. Trong nước, Permian Basin vẫn là trung tâm sản xuất của công ty, dự kiến đóng góp 795-815 nghìn thùng dầu quy đổi mỗi ngày (Mboe/d) trong Quý 4 năm 2025, với tổng sản lượng dự báo của công ty từ 1,440-1,480 Mboe/d. Công ty dự định đưa vào hoạt động 545-565 giếng do công ty vận hành tại Permian, mở rộng năng lực sản xuất hơn nữa.

Việc mua lại CrownRock L.P. năm 2024 đã bổ sung các tài sản có biên lợi nhuận cao, điểm hòa vốn thấp vào danh mục của Occidental, thể hiện chiến lược tăng trưởng không dựa vào mua bán sáp nhập của công ty. Ở quy mô quốc tế, các tài sản như dự án khí Dolphin của Qatar, các mỏ dầu Mukhaizna của Oman, và khí Al Hosn của UAE dự kiến cung cấp 230-236 Mboe/d trong Quý 4 năm 2025, mang lại sự đa dạng địa lý và khả năng chống chịu dòng tiền.

Hiệu quả vận hành như lợi thế cạnh tranh

Các sáng kiến quản lý chi phí của Occidental nhằm giảm $500 triệu USD trong tổng cộng trong năm 2025. Từ năm 2023, công ty đã đạt được $2 tỷ USD tiết kiệm chi phí hàng năm trên các hoạt động trong nước, giúp cải thiện dòng tiền và mở rộng biên lợi nhuận—rất quan trọng để duy trì lợi nhuận cho cổ đông.

Thách thức không thể bỏ qua

Hiệu suất tài chính của công ty vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá hàng hóa. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, Occidental không có hợp đồng phòng hộ hàng hóa nào đang hoạt động, khiến công ty hoàn toàn dễ bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường. Mọi giảm giá đáng kể của dầu khí so với mức hiện tại có thể gây áp lực đáng kể lên lợi nhuận và dòng tiền.

Định giá và lo ngại về lợi nhuận

Các ước tính đồng thuận cho thấy bức tranh cảnh báo. Zacks dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Occidental trong năm 2025 và 2026 sẽ giảm lần lượt 34.97% và 46.56% so với cùng kỳ—mức giảm mạnh hơn so với các đối thủ như Chevron (dự kiến giảm 26.97% và 4.14%). Đường đi lợi nhuận này đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì định giá hiện tại.

Cổ phiếu giao dịch với EV/EBITDA 12 tháng lùi là 5.21X so với trung bình ngành là 4.46X, Occidental vẫn duy trì mức định giá cao hơn mặc dù dự báo lợi nhuận giảm. Thêm vào đó, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của công ty là 12.35%, thấp hơn mức trung bình ngành là 13.57%.

Điểm sáng duy nhất: Các bất ngờ về lợi nhuận

Một điểm tích cực là lịch sử vượt kỳ vọng lợi nhuận của Occidental. Trong bốn quý gần nhất, công ty đều vượt dự báo đồng thuận, trung bình vượt 27.8%—cho thấy khả năng của ban lãnh đạo trong việc tạo ra giá trị và gây bất ngờ tích cực cho nhà đầu tư.

Kết luận về cổ phiếu Occidental

Occidental duy trì xếp hạng Zacks #3 (Hold). Trong khi nỗ lực giảm nợ, hoạt động Permian mạnh mẽ và các thương vụ mua lại thành công cung cấp sự hỗ trợ cấu trúc, nhà đầu tư cần cân nhắc giữa các điểm tích cực này với dự báo lợi nhuận giảm và rủi ro giá hàng hóa tăng cao. Mức định giá cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thấp hơn trung bình ngành làm giảm nhiệt tình đầu tư. Đối với những nhà đầu tư muốn tiếp xúc với sản xuất dầu trong nước và đa dạng hóa quốc tế, Occidental vẫn còn phù hợp—nhưng ở mức hiện tại, thái độ thận trọng là điều cần thiết.