## Thị trường Mỹ tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng chính sách tiền tệ sắp có "cuộc cách mạng"

Năm 2025 chứng kiến sự phục hồi ấn tượng trên phố Wall. Chỉ số S&P 500 tăng 17,74%, Nasdaq Composite vươn lên 22,20%, trong khi Dow Jones ghi nhận mức tăng 14,27%. Tuy nhiên, đằng sau những con số khả quan này lại là những tranh luận gay gắt về hướng đi của nền kinh tế Mỹ trong thập kỷ tới.

## "QE là gì?" - Câu hỏi mà Bộ trưởng Tài chính Mỹ muốn thay đổi hoàn toàn

Bộ trưởng Tài chính Bessent vừa công bố một tuyên bố gây sốc: chính phủ Mỹ đang tích cực tìm kiếm người lãnh đạo Fed mới, và những ứng viên này phải cam kết rút lui khỏi chương trình mua tài sản quy mô khổng lồ—thường được gọi là QE (Quantitative Easing - Nới lỏng định lượng). QE là gì? Về cơ bản, đó là chính sách ngân hàng trung ương mua trực tiếp các tài sản như trái phiếu, nhằm bơm tiền vào nền kinh tế khi lãi suất đã ở mức thấp nhất.

Theo Bessent, 15 năm thực hiện chính sách này—bắt đầu từ sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008—đã tạo ra một hậu quả không mong muốn: làm sâu sắc hơn khoảng cách giàu nghèo. Ông phê phán Fed vì đã trở thành "động cơ tạo ra bất bình đẳng kinh tế" thông qua việc hạ lãi suất nhân tạo và mua vào hàng nghìn tỷ USD tài sản.

## Những hàng ý mới cho Chủ tịch Fed tiếp theo

Trong cuộc phỏng vấn trên podcast "All-In", Bessent đã làm rõ tiêu chí lựa chọn lãnh đạo Fed mới. Người này phải sẵn sàng chuyển hướng mạnh mẽ: không chỉ dừng QE, mà còn phải cắt giảm quy mô toàn bộ cơ quan theo cách có tính cấu trúc. Ông chỉ trích Fed "tự in tiền" mà không có sự giám sát ngân sách chặt chẽ như các cơ quan chính phủ khác phải chịu.

Bessent nhấn mạnh: "Mọi người đều mong chờ một Fed có quy mô nhỏ hơn và tính dự đoán cao hơn." Thay vì là "vệ sinh nổi loạn" của thị trường, Fed nên rút lui về hậu trường, để thị trường không phải sống trong sự lo âu với từng bình luận của Chủ tịch.

## Cuộc phỏng vấn và các ứng viên sáng giá

Bessent tiết lộ rằng ông đã tiến hành các cuộc phỏng vấn sâu sắc với những nhân vật nổi bật, bao gồm Kevin Warsh, Kevin Hassett, và thành viên Hội đồng Fed Waller. Tất cả những người lọt vào vòng cuối cùng đều chia sẻ tầm nhìn chung: Fed cần quay trở lại "vai trò truyền thống"—tập trung vào ổn định giá cả thay vì can thiệp sâu vào toàn bộ nền kinh tế.

Bessent kết luận bằng cách tự tin: "Có lẽ chỉ có tôi mới hiểu rõ nhất những gì cần phải thay đổi." Điều này gợi ý rằng danh sách đề cử cho vị trí Chủ tịch Fed sắp được công bố, chính thức đánh dấu một kỳ nguyên mới cho chính sách tiền tệ Mỹ.