## Ngân Hàng Được Phép Thực Hiện Giao Dịch Trung Gian Tiền Mã Hóa Không Rủi Ro Theo Hướng Dẫn Mới của OCC

Trong một động thái quan trọng đối với lĩnh vực tài chính số, Văn phòng Kiểm soát tiền tệ (OCC) vừa xác nhận rằng các ngân hàng quốc gia có thể thực hiện vai trò trung gian trong những giao dịch mua-bán crypto "riskless principal", nơi mà một ngân hàng mua tài sản từ một bên và ngay lập tức bán nó cho bên khác, với tối thiểu phơi nhiễm trên bảng cân đối kế toán.

Quyết định này có ý nghĩa đặc biệt bởi vì nó loại bỏ một rào cản pháp lý lâu dài. Các ngân hàng trước đây phải đối mặt với sự không chắc chắn về tính pháp lệ của những hoạt động như vậy. Giờ đây, OCC rõ ràng tuyên bố rằng giao dịch trung gian loại này không được coi là ngoại lệ hoặc mặc định không an toàn, qua đó mở đường cho các tổ chức tài chính truyền thống tiếp cận thị trường crypto với sự rõ ràng về quy định.

### Sự Bình Thường Hóa Dần Dần Của Hoạt Động Crypto Trong Khuôn Khổ Giám Sát Truyền Thống

Quyết định của OCC không phải là biệt lập. Nó là phần của một xu hướng rộng lớn hơn trong cách tiếp cận của các cơ quan giám sát tài chính Mỹ đối với tài sản kỹ thuật số.

Vào tháng 3, FDIC đã công bố rằng các ngân hàng do mình giám sát không cần xin phép trước để tham gia vào nhiều hoạt động liên quan đến crypto, miễn là họ đảm bảo quản lý rủi ro theo các tiêu chuẩn hiện hành. Cùng lúc đó, Cục Dự trữ Liên bang cũng điều chỉnh cơ cấu giám sát của mình, kết thúc Chương trình Giám sát Hoạt động Mới—một khung được thiết lập riêng cho crypto và các công nghệ mới nổi—và thay thế nó bằng cách tích hợp việc giám sát tài sản số vào quy trình giám sát tiêu chuẩn.

Trước đó, OCC đã loại bỏ yêu cầu xin phép trước của các ngân hàng đối với một số hoạt động crypto cụ thể vào tháng 3, một bước đi đánh dấu sự thay đổi từ lập trường cẩn trọng sau những sự kiện thị trường năm 2022–2023.

Những bước đi này cùng nhau gửi một thông điệp rõ ràng: các cơ quan giám sát hiện tin rằng họ có đủ kiến thức về rủi ro tài sản số để sử dụng các công cụ giám sát truyền thống nhằm quản lý các hoạt động này. Crypto không còn được xem như một ngoại lệ, mà là một phần của bối cảnh tài chính chính thống.

### Chính Sách Của Chính Quyền Trump Tạo Động Lực Cho Thay Đổi

Bối cảnh chính sách đang thay đổi nhanh chóng được thúc đẩy bởi những tín hiệu mạnh mẽ từ phía chính quyền. Tổng thống Donald Trump đã công khai ủng hộ một môi trường thuận lợi hơn cho tài sản số, và các động thái của OCC được coi là phần của nỗ lực rộng lớn nhằm kết nối hạ tầng tài chính truyền thống với thế giới crypto.

Chính quyền hiện đang xem xét một sắc lệnh hành pháp nhằm trừng phạt các ngân hàng phân biệt đối xử với doanh nghiệp crypto, điều này sẽ hạn chế khả năng của các tổ chức tài chính lớn trong việc từ chối hoặc cắt đứt dòng tiền pháp định từ những hoạt động liên quan đến tài sản số.

Những cố vấn chính sách gần gũi với chính quyền lập luận rằng những bước đi này là cần thiết để đảm bảo rằng đổi mới trong lĩnh vực crypto vẫn phát triển tại Mỹ và nằm trong phạm vi giám sát của các cơ quan quản lý Mỹ, thay vì chuyển sang các khu vực pháp lý khác.

### Các Mối Quan Ngại Về Rủi Ro Hệ Thống

Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà quan sát đều hoan nghênh những bước tiến này. Các nhà phê bình cảnh báo rằng việc giúp các ngân hàng tích hợp sâu hơn vào thị trường crypto—một thị trường được biết đến vì sự biến động và thiếu minh bạch ở một số lĩnh vực—có thể tạo ra các đường dẫn qua đó các cú sốc thị trường có thể lan truyền vào hệ thống tài chính cốt lõi.

Mối quan ngại cơ bản là kiểm soát rủi ro có thể không theo kịp với tốc độ của sự tích hợp mới. Nếu các ngân hàng bắt đầu cấu trúc giao dịch trung gian với khối lượng lớn hơn và sự phức tạp gia tăng, những khoảng trống kiểm soát rủi ro có tiềm năng trở thành vấn đề nghiêm trọng trong các điều kiện thị trường căng thẳng.

Dù vậy, động thái của OCC đã được thúc đẩy bởi sự nhận thức rằng kiềm hãm yêu cầu xin phép trước không ngăn chặn các ngân hàng tham gia vào lĩnh vực này—nó chỉ tạo ra sự không chắc chắn pháp lý. Những quyết định gần đây thay thế sự không chắc chắn đó bằng các khung quy định rõ ràng, cho phép các cơ quan giám sát theo dõi hoạt động này trực tiếp, trong thời gian thực.