Sau khi kiếm được 580.000 đô la, tại sao tôi lại tiếp tục bỏ ra 1.000.000 đô la để short Ethereum

Quay lại thị trường: Một quyết định short mới

Sau hai tháng liên tiếp có lợi nhuận, nhà giao dịch kỳ cựu này đã quay trở lại thị trường, mở vị thế short mới đối với Ethereum với quy mô đầu tư lên đến 1 triệu USD. Đây không phải là một quyết định nhất thời mà dựa trên phân tích sâu về cấu trúc thị trường — ông tin rằng giá Ethereum còn có thể tiếp tục giảm nữa.

Trong hai tháng qua, nhà giao dịch này đã kiếm lợi hơn $50,000 từ việc short ETH và các altcoin khác tại các đỉnh thị trường. Mười ngày trước, ông lại mở vị thế short ETH. Khi ETH giảm xuống $2,650, ông đã chốt lời, nhưng sau khi giá bật lại, ông đã tái mở vị thế short. Hiện tại, giá trung bình vào lệnh của ông là $3,133, tổng giá trị vị thế khoảng 1 triệu USD, lợi nhuận chưa thực hiện khoảng $56,000.

Logic của việc short: Năm luận điểm chính về xu hướng giảm

1. Cạn kiệt người mua biên

Vấn đề cốt lõi nhất của thị trường tiền mã hóa hiện nay là gì? Thiếu người mua biên mới. Hầu hết các nhà đầu tư tiềm năng đã tham gia, thị trường đang ở giai đoạn cực kỳ không ổn định. Trong bối cảnh này, động lực đẩy giá đi lên đang nhanh chóng suy giảm.

Ban đầu, thị trường dự đoán Q4 sẽ có sự phục hồi và “mùa altcoin”. Nhưng một câu hỏi then chốt là: nếu mọi người đều chờ đợi sự phục hồi, thì ai sẽ là người mua đẩy giá lên? Câu trả lời là không ai. Điều này có nghĩa là phía bán có thể là lực lượng thực sự quyết định.

2. Áp lực tại các thời điểm quan trọng: ngày 15 tháng 1

Ngày 15 tháng 1 không chỉ là ngày quyết định cổ tức của một công ty nào đó mà còn có thể trở thành hạn chót để một doanh nghiệp lớn rút khỏi danh sách. Nếu các nhà nắm giữ Bitcoin lớn bị buộc phải bán tháo, sẽ có dòng chảy vốn hàng tỷ USD ra khỏi thị trường và áp lực bán lớn.

Rủi ro hệ thống tiềm ẩn này không thể bỏ qua. Một khi xảy ra, có thể gây hoảng loạn thị trường vì thị trường sẽ kiểm tra giới hạn phòng thủ này.

3. Phân tích động lực của các tổ chức lớn

Một nhà tích trữ Bitcoin nổi tiếng đã thiết kế cơ chế thưởng đặc biệt, nhận thêm phần thưởng khi Ethereum đạt một phần trăm thị phần nhất định. Theo thông tin công khai, khi ETH chiếm 4% thị phần, ông có thể nhận 50,000 cổ phiếu; khi đạt 5%, phần thưởng sẽ nhân đôi.

Cơ chế này mang ý nghĩa gì? Trước ngày 15 tháng 1, ông có động lực mạnh mẽ để tiếp tục mua vào tích cực. Nhưng khi mục tiêu đạt được hoặc thời hạn gần đến, động lực này sẽ giảm mạnh. Lúc đó, thị trường sẽ mất đi hỗ trợ quan trọng, giá có thể điều chỉnh nhanh.

4. Cảnh báo từ so sánh lịch sử

Trong 5 năm qua, một nhà đầu tư Bitcoin nổi tiếng đã mua từ $10,000 lên đến $85,000, đẩy giá Bitcoin tăng 8.5 lần. Nhưng một tổ chức khác trong vòng chưa đầy 5 tháng, dù mua hơn 3% ETH, chỉ đẩy giá từ $2,500 lên $2,900 — tăng chỉ 16%.

Điều này cho thấy gì? Mỗi lần ETH tăng giá, các nhà nắm giữ sớm đều bán ra liên tục. Điều này khiến ETH giống như một công cụ thanh khoản hơn là một tài sản dài hạn. Đây là một cảnh báo quan trọng.

5. Đánh giá lại giá trị hợp lý

Tổ chức này đưa ra khoảng giá trị hợp lý của ETH là $12,000-$22,000, nhưng định giá này còn gây tranh cãi. Dựa trên hoạt động on-chain, số lượng người dùng thực tế và độ trưởng thành của thị trường, giá trị thực của ETH có thể nằm trong khoảng $1,200-$2,200.

Hiện tại, giá khoảng $2,900 chủ yếu được duy trì bởi các tổ chức liên tục mua vào. Nhưng sự hỗ trợ này có bền vững không? Một khi các tổ chức ngừng mua, tất cả lợi nhuận có thể nhanh chóng bị rút lại.

Sự thật về thị trường Ethereum: Kỹ thuật ≠ Lợi nhuận đầu tư

Tình cảnh thực tế của người dùng

Dù mạng lưới Ethereum liên tục mở rộng, các giải pháp Layer 2 giảm chi phí giao dịch, nhưng một thực tế khó tránh khỏi là: số người dùng thực tế của Ethereum còn ít hơn nhiều so với dữ liệu quảng cáo.

Vấn đề then chốt là, chỉ vì hoạt động on-chain tăng lên, có thể suy ra toàn bộ hoạt động tài chính thế giới đều chuyển sang ETH? Logic này chưa đủ thuyết phục.

Ưu điểm kỹ thuật không đồng nghĩa với gia tăng tài sản

Đây là dấu hiệu thị trường crypto ngày càng trưởng thành — nhận thức rằng công nghệ tốt chưa chắc mang lại lợi nhuận đầu tư tốt. Một công ty thanh toán nổi tiếng xây dựng blockchain riêng dựa trên một giao thức nhất định, có thể tích cực đối với cổ phần của công ty đó, nhưng token của giao thức đó có thể hưởng lợi không? Không chắc chắn.

Thị trường cần phân biệt rõ “sản phẩm công nghệ” và “tài sản”. Hai khái niệm hoàn toàn khác nhau.

Tâm lý thị trường và hành vi của các tổ chức

“Hiệu ứng cảm nhận an toàn” đang suy giảm

Khi thị trường biết một tổ chức lớn liên tục mua vào, các nhà giao dịch ngắn hạn sẽ cảm thấy an tâm hơn. Khi giá giảm, họ sẽ giả định tổ chức này sẽ giữ giá, do đó có xu hướng giữ hoặc mua thêm thay vì bán ra. Sự hỗ trợ tâm lý này có thật, nhưng thời gian duy trì là có hạn.

Ngay khi khả năng mua của tổ chức này bắt đầu suy yếu, sự hỗ trợ tâm lý sẽ nhanh chóng tan biến.

Thị trường hiện nay là trò chơi PvP

Thị trường crypto hiện nay giống như một cuộc cạnh tranh giữa các người chơi(PvP), không có các nhà mua có cấu trúc rõ ràng. Dù một số tổ chức liên tục bơm vốn, xu hướng chung là dòng tiền đang chậm rãi rút khỏi hệ sinh thái. Điều này giải thích vì sao giá gần đây biến động dữ dội — thị trường đang tìm điểm cân bằng.

Tự nhìn nhận của nhà giao dịch

Quá lạc quan trong quá khứ

Nhà giao dịch này thừa nhận, cách đây nhiều năm ông từng cực kỳ lạc quan. Ông dự đoán ETH sẽ đạt $10,000 và giữ vị thế dài hạn. Nhưng trải qua đợt giảm từ $4,000 xuống $900 đã dạy ông một bài học đắng: kỹ thuật tốt nhất cũng không đảm bảo lợi nhuận đầu tư.

Giai đoạn giảm giá kéo dài 11 tuần đã khiến ông nhận ra rằng thị trường luôn có thể tệ hơn nữa. Ông nghĩ sẽ có đợt bật lên ở tuần thứ 6, nhưng rồi giá lại giảm thêm 5 tuần nữa.

Thay đổi trong triết lý giao dịch

Từ người chỉ giữ và chờ đợi, nhà giao dịch này đã chuyển sang phương pháp phân tích dựa trên dòng tiền và số liệu. Ông không còn dựa vào biểu đồ hay cảm tính nữa.

Ví dụ: khi một tổ chức bắt đầu mua lớn, cơ hội short mở ra; khi đà mua của tổ chức này có khả năng chậm lại, vị thế short nên mở rộng.

Cảnh báo rủi ro và thực trạng thị trường

Thị trường có thể còn xấu đi nữa

Nhiều người không thể tưởng tượng thị trường sẽ giảm nhanh hơn nữa, nhưng lịch sử luôn lặp lại. Giữ tiền mặt, chờ đợi cơ hội tốt hơn là chiến lược hợp lý — đặc biệt khi có rủi ro hệ thống.

Nếu không bán trước, rất khó để thực hiện lợi nhuận. Đây là thực tế khốc liệt đối với đa số nhà giao dịch.

Mô tả thị trường hiện tại

Có thể hiểu trạng thái thị trường hiện nay như sau: các tổ chức đẩy giá lên bằng cách mua lớn, trong khi các nhà tham gia dần nhận ra rằng đà tăng này có thể vượt quá khả năng hỗ trợ của các yếu tố cơ bản. Giá trị thực của ETH có thể thấp hơn nhiều so với giá hiện tại, và nhận thức này sẽ dần lan rộng, trở thành động lực giảm giá.

Đây chính là hướng các nhà short đang kỳ vọng.

Kết luận cốt lõi

Khi các tổ chức mua bán lớn ngừng hoặc rút lui khỏi thị trường, đợt giảm giá đã chờ đợi từ lâu có thể xảy ra trong tích tắc. Short ETH không phải là phủ nhận kỹ thuật mà là đánh giá hợp lý về giá cả. Dựa trên phân tích dòng tiền và hiểu rõ các cơ chế thúc đẩy, nhà giao dịch này tin rằng ETH còn có thể tiếp tục giảm nữa.

Short ETH là một chiến lược tương đối đơn giản và hiệu quả — đặc biệt khi bạn có thể nhận diện giới hạn sức mua của các tổ chức, và khi thị trường chuyển từ trạng thái phấn khích sang lý trí.