Tái cơ cấu tài sản khai thác: Cách Peak Mining thay đổi chủ sở hữu trong quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp nhiều tầng

Một cuộc tái cấu trúc doanh nghiệp đáng kể đã diễn ra trong lĩnh vực tiền điện tử và trung tâm dữ liệu khi Peak Mining, bộ phận khai thác Bitcoin của Northern Data, đã được chuyển nhượng trong một giao dịch trị giá $200 triệu đô la trong tháng 11. Việc bán này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trước khi công bố một thương vụ mua lại lớn hơn nhiều trị giá $767 triệu đô la.

Cấu trúc Giao dịch Đa tầng

Northern Data đã công khai thoái vốn khỏi Peak Mining nhưng ban đầu giữ kín danh tính người mua. Các hồ sơ pháp lý sau đó tại Hoa Kỳ tiết lộ ba thực thể đứng sau thương vụ mua lại này: Highland Group Mining, Appalachian Energy LLC, và 2750418 Alberta ULC. Các tài liệu từ hồ sơ doanh nghiệp của British Virgin Islands và các hồ sơ pháp lý của Canada đã truy nguyên quyền kiểm soát của các thực thể này về các cá nhân có liên quan chặt chẽ đến khung quản lý của Tether—cụ thể là Giancarlo Devasini và Paolo Ardoino.

Cấu trúc này tạo ra một độ phức tạp đáng kể. Devasini xuất hiện như một giám đốc ở nhiều khu vực pháp lý, bao gồm vai trò của ông tại 2750418 Alberta ULC dựa trên hồ sơ của Canada. Highland Group Mining cũng liệt kê ông trong các hồ sơ của British Virgin Islands. Appalachian Energy LLC, đăng ký tại Delaware, giữ sự mập mờ về việc công khai các giám đốc điều hành trong khi vẫn liên kết với cùng một mạng lưới hoạt động.

Phiên bản này theo sau một nỗ lực giao dịch không thành công trước đó. Vào tháng 8, Northern Data đã công bố một thỏa thuận không ràng buộc với Elektron Energy trị giá $235 triệu đô la. Các hồ sơ của thực thể này cũng chỉ ra Devasini là người điều hành. Thỏa thuận đàm phán đã đổ vỡ, dẫn đến giao dịch cuối cùng vào tháng 11 với tập hợp các thực thể mua lại đã được cấu trúc lại.

Bối cảnh Pháp lý và Các Câu hỏi Quản trị Doanh nghiệp

Thời điểm bán Peak Mining trùng với hoạt động tăng cường của các cơ quan quản lý. Các cơ quan châu Âu đã tiến hành đột kích các cơ sở của Northern Data tại Đức và Thụy Điển trong tháng 9, điều tra các vấn đề liên quan đến tuân thủ VAT. Ban quản lý của Northern Data phủ nhận các cáo buộc, mô tả vụ việc như một tranh chấp kỹ thuật về phân loại xử lý thuế hơn là hành vi sai trái có chủ ý.

Vị thế thị trường của Northern Data phản ánh sở hữu tập trung. Ban lãnh đạo của Tether và các cổ đông liên kết kiểm soát khoảng 72% công ty, vốn hóa thị trường gần 885 triệu euro. Nhà đầu tư Christian Angermayer, người gần đây đã định cư tại Lugano, Thụy Sĩ—một trung tâm địa lý ngày càng đông đúc các thực thể trong lĩnh vực crypto—nắm giữ một phần cổ phần thiểu số đáng kể.

Vùng pháp lý và môi trường quy định cho phép giao dịch Peak Mining diễn ra mà không bắt buộc phải công khai các mối liên hệ liên quan, hoạt động trong phạm vi pháp luật trong khi vẫn đặt ra câu hỏi về tiêu chuẩn minh bạch.

Các Động thái Doanh nghiệp Liên tiếp

Việc thoái vốn khai thác của Northern Data đã mở đường cho một chuỗi mua lại tăng tốc. Chỉ vài ngày sau khi Peak Mining hoàn tất chuyển nhượng, Rumble đã công bố ý định mua lại Northern Data với khoảng $767 triệu đô la. Đây là bước mở đầu trong một chuỗi các thỏa thuận liên kết.

Tether duy trì vị trí sở hữu 48% trong Rumble, và cùng với khung khổ mua lại, các tổ chức đã cấu trúc thêm các cam kết thương mại. Tether đồng ý mua dịch vụ tính toán GPU trị giá $150 triệu đô la từ Rumble và đồng thời thực hiện một thỏa thuận dịch vụ quảng cáo trị giá $100 triệu đô la. Các thỏa thuận nợ còn liên kết các thực thể này chặt chẽ hơn: Northern Data đang nắm giữ khoảng 610 triệu euro nợ vay chưa trả từ Tether, trong đó cấu trúc mua lại đề xuất chuyển một nửa thành cổ phần của Rumble trong khi phần còn lại được tái cấu trúc thành một khoản vay có đảm bảo mới.

Bối cảnh Đầu tư Rộng hơn

Các giao dịch này phản ánh danh mục đầu tư mở rộng của Tether vượt ra ngoài hoạt động chính của stablecoin USDT ( hiện đang lưu hành khoảng $186 tỷ đô la trong cung). Công ty đã phân bổ vốn một cách có hệ thống vào hạ tầng khai thác, trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo, và các nền tảng phân phối truyền thông.

Việc tái cấu trúc Peak Mining, việc Northern Data bị mua lại bởi Rumble, và các sắp xếp tài chính hỗ trợ tạo thành một chuỗi liên kết tích hợp. Các tài sản khai thác đã chuyển sang các thực thể do các giám đốc liên quan đến Tether kiểm soát; Northern Data chính nó đã tiến gần hơn đến cấu trúc sở hữu của Rumble; và Tether đồng thời mở rộng dấu ấn thương mại và tài chính của mình trong các lĩnh vực khai thác, hạ tầng tính toán, và truyền thông.

Kiến trúc liên kết này thể hiện cách các hoạt động đầu tư, các thực thể do các giám đốc kiểm soát, và các thương vụ mua lại lớn đan xen qua các lĩnh vực tiền điện tử và công nghệ.