Bitcoin tại Ngã Rẽ Định Giá Lịch Sử: Các Khoản Vốn Tổ Chức Có Thể Ngăn Chặn Tình Huống Tồi Tệ Nhất

Sự Chênh Lệch Giữa Bitcoin và Vàng Đạt Mức Cực Độ

Chuyên gia phân tích thị trường Michael van de Poppe đã xác định một chỉ số bất thường trong thị trường tiền điện tử: chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của Bitcoin so với vàng đã giảm xuống dưới 30 chỉ lần thứ tư kể từ khi Bitcoin ra đời. Sự kiện hiếm gặp này trước đó đã xuất hiện gần các điểm chuyển tiếp quan trọng—đáy thị trường gấu năm 2015, đợt giảm năm 2018, và giai đoạn điều chỉnh năm 2022.

Tín hiệu hiện tại cho thấy giá trị vàng đang ở mức cao so với vị thế thị trường của Bitcoin. Poppe lưu ý rằng những mức chênh lệch cực đoan như vậy trong quá khứ thường báo hiệu sự phục hồi đáng kể hoặc sự phân bổ lại danh mục lớn giữa các tài sản truyền thống và kỹ thuật số. Khoảng cách giữa BTC và trung bình động 20 tuần vẫn còn rất rõ ràng, một mẫu hình thường liên quan đến các đợt tăng giá theo xu hướng trung bình trở lại.

Hành Động Giá Gần Đây và Các Mức Kháng Cự Kỹ Thuật

Bitcoin đã bị từ chối mạnh gần ngưỡng $90,000, với áp lực bán lan rộng qua nhiều loại tài sản bao gồm cổ phiếu và kim loại quý. Hiện đang giao dịch quanh mức $90.77K, đồng tiền điện tử này đối mặt với các điểm quyết định quan trọng trong các phiên tới.

Theo khung phân tích kỹ thuật của Poppe, việc lấy lại vùng $88,000 sẽ báo hiệu ý định mua vào mới. Tuy nhiên, nếu yếu tố giảm vẫn tiếp diễn, các vùng hỗ trợ chính cần chú ý gồm mức $83,800 và có thể là mức giảm sâu hơn về quanh $80,500. Nhà phân tích nhấn mạnh rằng các rủi ro từ lịch kinh tế vĩ mô—bao gồm số liệu việc làm, công bố CPI, và khả năng điều chỉnh lãi suất từ các ngân hàng trung ương lớn—làm phức tạp thêm quá trình xác định giá trong ngắn hạn.

Suy Giảm Thị Trường Spot và Các Lo Ngại Về Vị Thế

Nghiên cứu từ công ty phân tích on-chain Glassnode cho thấy điều kiện thị trường spot đang nguội đi. Chỉ số RSI 14 ngày đã giảm về vùng trung tính, trong khi các chỉ số delta khối lượng tích lũy chuyển sang tiêu cực. Hoạt động giao dịch thu hẹp về các mức thấp lịch sử, và lãi suất mở hợp đồng tương lai giảm nhẹ. Các vị thế mua dài vẫn còn nhiều nhưng dễ bị tổn thương nếu áp lực giảm giá gia tăng.

Kịch Bản Giảm 80%: Tiền Lệ Lịch Sử So Với Cấu Trúc Hiện Tại

Chuyên gia phân tích thị trường kỳ cựu Peter Brandt đã bày tỏ lo ngại về việc Bitcoin phá vỡ đường xu hướng parabol của nó. Trong các chu kỳ trước, các vi phạm tương tự đã dẫn đến các đợt giảm mạnh—đôi khi vượt quá 80% so với đỉnh chu kỳ. Dựa trên vị trí hiện tại của Bitcoin, khoảng 20% dưới mức cao nhất mọi thời đại là $126.08K, một đợt điều chỉnh như vậy có thể hướng tới các mức giá gần $25,000.

Thông thường, các đợt giảm mạnh như vậy xuất hiện trong các giai đoạn thắt chặt tín dụng và giảm thanh khoản hệ thống tài chính. Tuy nhiên, cấu trúc thị trường hiện tại khác biệt rõ rệt so với các chu kỳ trước.

Tại Sao Sở Hữu Của Các Tổ Chức Có Thể Làm Dịu Đà Giảm

Các khoản nắm giữ Bitcoin của các doanh nghiệp và tổ chức đã trải qua quá trình hợp nhất mạnh mẽ. Số lượng nắm giữ tăng từ khoảng 197,000 BTC đầu năm 2023 lên hơn 1.08 triệu BTC hiện tại—tăng khoảng 448%. Sự thay đổi cấu trúc này đã thay đổi căn bản động thái thị trường so với các chu kỳ gấu trước, vốn bị chi phối bởi sự tham gia của các nhà đầu tư cá nhân.

Nhà phân tích Bitcoin Axel Adler Jr. mô tả môi trường hiện tại là “giai đoạn điều chỉnh sau ba năm tích lũy lợi nhuận.” Sự mở rộng tham gia của các tổ chức, kết hợp với các chiến lược phân bổ dài hạn của các tập đoàn, tạo ra các hỗ trợ cấu trúc có thể hạn chế mức giảm sâu hơn so với tiền lệ lịch sử.

Sự Cân Bằng Giữa Rủi Ro và Hỗ Trợ Cấu Trúc

Trong khi các mô hình lịch sử yêu cầu thận trọng trong vị thế đầu tư, các nhà tham gia thị trường cần cân nhắc giữa các kịch bản kỹ thuật cổ điển và sự thay đổi trong thành phần thị trường. Các chỉ số từng dự đoán các đợt giảm 80% trong các chu kỳ trước nay hoạt động trong một môi trường có sự tin tưởng của các tổ chức lớn hơn nhiều và thời gian nắm giữ dài hơn. Sự tiến bộ này không loại bỏ rủi ro giảm giá, nhưng gợi ý về khả năng tồn tại các bất đối xứng giữa mức giảm trong quá khứ và thực tế của chu kỳ hiện tại.