Morgan Stanley dự đoán sự phục hồi mạnh mẽ của đồng Yên Nhật nếu Fed cắt giảm lãi suất tại Nhật Bản và Mỹ

liquidation_surfer · 2026-01-12T11:32:14+00:00

Morgan Stanley dự đoán đồng yên Nhật sẽ tăng giá gần 10% so với đô la Mỹ do khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và sự định giá sai của thị trường, dự báo đồng yên sẽ giảm xuống còn 140 vào quý 1 năm 2026 trước khi ổn định ở mức 147 vào cuối năm 2026, tùy thuộc vào điều kiện kinh tế.

liquidation_surfer

2026-01-12 11:32:14

Đang tạo bản tóm tắt

Theo phân tích thị trường từ Morgan Stanley, một sự chuyển dịch đáng kể trong chính sách tiền tệ có thể kích hoạt sự điều chỉnh lớn về tỷ giá trong các quý tới. Các chiến lược gia của ngân hàng đầu tư dự đoán rằng đồng yên Nhật có thể tăng giá gần 10% so với đô la Mỹ nếu Cục Dự trữ Liên bang thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp khi các chỉ số kinh tế cho thấy khả năng chậm lại.

Lý do cho sự tăng giá của Yên

Các nhà phân tích bao gồm Matthew Hornbach nhấn mạnh một điểm khác biệt kỹ thuật quan trọng: cặp USD/JPY hiện đang giao dịch trên mức giá trị hợp lý cơ bản của nó. Sự định giá sai này tạo ra khả năng tổn thương cho đồng đô la nếu các điều kiện rộng hơn thay đổi. Khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ co lại do các đợt cắt giảm lãi suất, mức cân bằng cho USD/JPY sẽ giảm xuống, tạo áp lực giảm cho tỷ giá hối đoái.

Lãi suất ở Nhật Bản là một biến số bổ sung trong phương trình này. Trong khi chính sách tài khóa của Nhật Bản vẫn còn khá kiềm chế, sự thu hẹp đáng kể của chênh lệch lãi suất cấu trúc giữa hai quốc gia sẽ xảy ra nếu Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang lãi suất thấp hơn. Việc nén chặt chênh lệch lợi suất này loại bỏ một trong những hỗ trợ chính cho sức mạnh của đồng đô la.

Thời gian và kỳ vọng thị trường

Dự báo của Morgan Stanley bao gồm các mục tiêu cụ thể theo các giai đoạn khác nhau:

Quý 1 năm 2026: Dự kiến USD/JPY sẽ giảm về mức 140, phản ánh tác động ban đầu của việc cắt giảm lãi suất của Fed và việc điều chỉnh giá trị hợp lý
Cuối năm 2026: Tỷ giá dự kiến sẽ phục hồi về mức 147 khi nền kinh tế Mỹ ổn định hơn và nhu cầu giao dịch carry trade tái xuất hiện

Các yếu tố cân bằng

Các chiến lược gia lưu ý một điểm ngoặt quan trọng. Khi động lực kinh tế Mỹ trở lại trong nửa cuối năm 2026, khả năng chấp nhận các khoản vay dựa trên yên để thực hiện carry trade có thể sẽ phục hồi. Việc này sẽ làm đảo ngược xu hướng tăng giá, đẩy USD/JPY trở lại mức cao hơn bất chấp môi trường lãi suất.

Yếu tố không chắc chắn chính vẫn là liệu các đợt cắt giảm lãi suất của Fed có diễn ra quyết đoán như kỳ vọng của thị trường hiện tại hay không, và liệu lãi suất Nhật Bản có duy trì mức hỗ trợ phù hợp để hỗ trợ kịch bản này hay không.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.