## Thời điểm hết hạn của quyền chọn có thể kích hoạt bước đi tiếp theo của Bitcoin, nói bởi Samson Mow

Bitcoin đứng ở ngã ba đường. Ở mức 90.77K USD, đồng tiền điện tử hàng đầu đã mất đi phần lớn đà tăng từ đỉnh tháng 10 là 126.08K USD, khiến các nhà giao dịch rơi vào trạng thái như bị treo lơ lửng trong cảm giác tạm dừng trước cuối tháng 12. Nhưng không phải ai cũng xem sự tạm dừng này là tín hiệu giảm giá. Samson Mow, một nhà truyền giáo bitcoin nổi bật với các mục tiêu giá đầy tham vọng, tin rằng ngày 26 tháng 12 (UTC+8) là một điểm biến đổi quan trọng—và điều này không liên quan đến tâm lý cuối năm.

## Cơ chế ẩn đằng sau sự trì trệ của giá

Giao dịch trong phạm vi giữa 85.000 USD và 90.000 USD hiện tại không phải là ngẫu nhiên. Theo phân tích của Mow, sự ổn định nhân tạo này xuất phát từ cơ chế thị trường quyền chọn chứ không phải từ các yếu tố cung cầu cơ bản. Các hợp đồng quyền chọn tháng 12 sẽ đáo hạn vào ngày 26 (UTC+8), tạo ra hiện tượng mà các nhà giao dịch gọi là "gamma hedging"—một hiện tượng kỹ thuật nơi các nhà tạo lập thị trường phải liên tục cân bằng lại các vị thế để quản lý rủi ro.

Thị trường quyền chọn mua (call options) kể câu chuyện. Có sự tập trung lớn giữa các mức giá thực hiện 100.000 USD và 118.000 USD, đặc biệt là tại mức 100.000 USD. Trong khi đó, các hợp đồng quyền chọn bán (put options) bảo vệ tập trung quanh vùng 85.000 USD đến 90.000 USD. Các lớp phòng vệ chồng chéo này tạo ra các giới hạn mua-bán nhân tạo, kìm hãm biến động—giống như trọng lực giữ giá ở vị trí cố định.

## Những gì thay đổi khi quyền chọn hết hạn

Vào ngày 26 tháng 12 (UTC+8), cấu trúc kỹ thuật này tan biến trong chớp mắt. Khi các hợp đồng đáo hạn và các giao dịch phòng vệ kết thúc, bàn tay vô hình dẫn dắt giá bitcoin biến mất. Lịch sử cho thấy những khoảnh khắc này hiếm khi dẫn đến việc tiếp tục tích lũy.

Nếu giá giao ngay duy trì trên 90.000 USD và vượt qua mức 100.000 USD với khối lượng thực sự đằng sau bước đi, việc mua bán bắt buộc các quyền mua bán ngắn hạn có thể đẩy thị trường hướng tới 110.000 đến 112.000 USD. Các nhà tham gia thị trường nắm giữ quyền mua đang lỗ sẽ buộc phải mở vị thế mua dài hạn để bù đắp rủi ro, tạo ra sự gia tốc như Samson Mow dự đoán.

Các phép tính đơn giản: gamma giảm dần, áp lực bán biến mất, và nếu giá tìm thấy các lệnh mua trên 100.000 USD, con đường đi lên sẽ tăng tốc—miễn là khối lượng xác nhận bước đi này không chỉ là nhiễu thuật toán.