Sự mất cân đối thanh khoản nổi lên như một thách thức quan trọng đối với các quỹ thị trường tiền tệ được token hóa

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã cảnh báo về một điểm yếu cấu trúc đáng kể trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ token hóa. Vấn đề cốt lõi xoay quanh khoảng cách thời gian giữa việc rút vốn của nhà đầu tư và thời gian thanh toán thực tế—khi các yêu cầu rút tiền hàng ngày trùng với chu kỳ thanh toán T+1, áp lực thanh khoản tăng mạnh, đặc biệt khi thị trường biến động mạnh.

Hiểu rõ cơ chế rủi ro

Các quỹ thị trường tiền tệ token hóa hoạt động dựa trên các giới hạn thời gian cố hữu. Nhà đầu tư mong đợi việc rút tiền trong cùng ngày hoặc gần như ngay lập tức, tuy nhiên các tài sản cơ sở—chủ yếu là trái phiếu chính phủ và các chứng khoán cố định khác—yêu cầu một ngày làm việc để thanh toán. Trong điều kiện thị trường bình thường, sự không khớp này vẫn có thể kiểm soát được thông qua các dự phòng dự trữ và đa dạng hóa danh mục đầu tư. Tuy nhiên, các giai đoạn căng thẳng thị trường làm lộ rõ điểm yếu cấu trúc này, buộc các nhà quản lý quỹ phải vội vàng tìm kiếm thanh khoản phù hợp để đáp ứng yêu cầu rút vốn.

Ngành công nghiệp phản ứng bằng đổi mới sáng tạo

Thay vì chấp nhận giới hạn này, các nhà cung cấp công nghệ tài chính đã bắt đầu triển khai các giải pháp. Hệ thống Kho lưu trữ Sổ cái Phân tán của Broadridge (DLR) là một ví dụ điển hình. Nền tảng này cho phép chuyển giao thanh khoản trong ngày và thực hiện số hóa trái phiếu chính phủ theo thời gian thực, giúp rút ngắn chu kỳ thanh toán và thu hẹp khoảng cách giữa kỳ vọng của nhà đầu tư và cơ chế thị trường. Tiến bộ công nghệ này cung cấp một con đường thực tế để giảm thiểu sự không khớp về thanh khoản mà không cần phải tái cấu trúc hoạt động cơ bản của các quỹ thị trường tiền tệ token hóa.

Sự xuất hiện của các giải pháp như vậy nhấn mạnh cách mà hạ tầng blockchain và công nghệ tài sản kỹ thuật số có thể giải quyết các hạn chế thực tế trong tài chính truyền thống, đặc biệt khi tốc độ và hiệu quả trở thành lợi thế cạnh tranh.