Khi nào bong bóng AI sẽ vỡ? Cảnh báo $1 tỷ đô của Michael Burry

Tiếng vang của năm 2008 đang trở lại. Michael Burry, nhà đầu tư nổi tiếng với dự đoán cuộc khủng hoảng nhà ở, giờ đây đang cảnh báo về cổ phiếu trí tuệ nhân tạo. Động thái mới nhất của ông? Gần $1 tỷ USD các quyền chọn bán (put options) nhằm vào các công ty lớn về AI như Nvidia và Palantir. Đây không chỉ là một cược thị trường khác—đây là tín hiệu rõ ràng rằng một số nhà đầu tư kỳ cựu tin rằng đà tăng của AI đã bị đẩy quá xa.

Vị thế Short trị giá $1 tỷ USD chống lại các nhà lãnh đạo AI

Theo hồ sơ quý 3 năm 2025, Michael Burry đã tích lũy các quyền chọn bán trị giá gần $1 tỷ USD, đặc biệt nhắm vào các công ty tập trung vào AI. Vị thế này cho thấy sự hoài nghi sâu sắc về định giá hiện tại của AI, đặc biệt là các công ty đầu tư mạnh vào hạ tầng phần cứng. Bình luận trên Twitter của Burry nhấn mạnh một mối lo ngại nghiêm trọng: ngành công nghiệp AI dựa trên nền tảng cầu thị ảo, phần lớn “khách hàng” phụ thuộc vào nguồn vốn từ các quỹ đầu tư mạo hiểm hơn là nhu cầu thực sự của thị trường.

Lãnh đạo Nvidia đã phản bác, đưa ra dự báo doanh thu mạnh mẽ và các chỉ số triển khai. Tuy nhiên, phản biện này chưa làm giảm đi sự xôn xao của thị trường về việc liệu giá cổ phiếu AI hiện tại có phản ánh thực tế hay chỉ là phóng đại.

So sánh với thời kỳ Dot-Com

Cược táo bạo của Burry không tránh khỏi gợi nhớ về cuộc sụp đổ công nghệ cuối những năm 1990. Lúc đó, vô số các startup internet có giá trị khổng lồ dù doanh thu hoặc mô hình kinh doanh bền vững còn hạn chế. Sự so sánh này khiến nhiều người cảm thấy không thoải mái: ngành AI ngày nay có những đặc điểm tương tự—các câu chuyện tăng trưởng bùng nổ, các hệ số nhân cao chót vót, và một hệ sinh thái phần nào dựa vào vốn đầu cơ.

Điều khác biệt, theo một số ý kiến, là AI có các ứng dụng thực tế rõ ràng. Những người khác phản bác rằng phần lớn các ứng dụng vẫn chưa có lợi nhuận và chưa được chứng minh quy mô. Burry dường như thuộc phe thứ hai.

Ý nghĩa của điều này đối với thị trường

Vị thế của Michael Burry không trực tiếp ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa, nhưng phản ánh sự lo lắng chung của nhà đầu tư về định giá công nghệ trong các lĩnh vực khác nhau. Cược của ông đặt ra các câu hỏi hợp lý: Liệu cổ phiếu AI đã phản ánh các yếu tố kinh tế thực tế? Liệu việc điều chỉnh định giá có gây ra biến động lớn hơn trên thị trường?

Các nhà đầu tư tổ chức đang theo dõi sát sao. Nếu ngành AI trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể, các sóng chấn động có thể lan rộng ra ngoài các cổ phiếu phần mềm và bán dẫn. Rủi ro đánh giá lại có thể mới chỉ bắt đầu.