Thị trường lao động Mỹ thể hiện sự ổn định: số đơn xin trợ cấp thất nghiệp không ngờ đã giảm xuống còn 199 000 vào tháng 12

Tuần cuối cùng của tháng 12 năm 2024 mang đến một bất ngờ tích cực cho nền kinh tế Mỹ. Bốn chỉ số chính của thị trường lao động cho thấy sức mạnh vượt xa dự đoán của các nhà phân tích. Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống còn 199.000 người trong tuần kết thúc vào ngày 27 tháng 12, thấp hơn 20.000 so với dự báo trung tâm là 219.000. Trung bình bốn tuần cũng được cải thiện lên mức 213.750 từ mức trước là 218.000.

Những gì đã xảy ra trên thị trường lao động Mỹ trong tháng 12?

Dữ liệu của Bộ Lao động cho thấy kết quả hàng tuần mạnh nhất trong những tháng gần đây. Số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp, phản ánh những người duy trì trợ cấp thất nghiệp, đã giảm xuống còn 1,865 triệu. Những con số này không phải ngẫu nhiên — chúng phản ánh một quá trình chuyển đổi sâu sắc hơn của thị trường lao động Mỹ.

Trong tháng qua, có xu hướng rõ ràng về sự cải thiện:

• 6 tháng 12: 225.000 đơn xin trợ cấp (dự báo 220.000)
• 13 tháng 12: 215.000 đơn xin trợ cấp (dự báo 218.000)
• 20 tháng 12: 210.000 đơn xin trợ cấp (dự báo 215.000)
• 27 tháng 12: 199.000 đơn xin trợ cấp (dự báo 219.000)

Sự giảm liên tiếp này khác xa so với những gì thường thấy trong giai đoạn lễ hội. Mặc dù tháng 12 thường đặc trưng bởi mùa tuyển dụng theo mùa trong bán lẻ và logistics, mức cải thiện này vượt quá các dao động theo mùa trung bình.

Động thái theo khu vực và ngành nghề

Chỉ số này dựa trên tính ổn định trên toàn lãnh thổ Hoa Kỳ. Các trung tâm kinh tế chính của California, Texas và New York báo cáo các số liệu ổn định hoặc giảm. Đặc biệt, tình hình tại các khu vực Trung Tây và Đông Nam đã thể hiện mức thấp kỷ lục nhiều năm về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp.

Phân ngành cho thấy sức mạnh đồng thời của nhiều lĩnh vực:

• Y tế và giáo dục tiếp tục tăng trưởng ổn định về việc làm
• Ngành công nghệ, vốn đã giảm mạnh số lượng sa thải trong năm 2023, đã giảm quy mô cắt giảm đáng kể
• Vận tải và kho bãi duy trì ổn định với một số biến thể theo khu vực
• Sản xuất và xây dựng thể hiện khả năng chống chịu bất chấp lãi suất cao hơn

Phân bổ này cho thấy một thị trường lao động cân đối, chứ không phải tập trung sức mạnh vào một hoặc hai ngành.

Những gì ẩn sau các con số?

Các chuyên gia chỉ ra một số yếu tố chính giải thích kết quả này:

Động thái thực sự của thị trường lao động: Khác với các hiện tượng thống kê, việc giảm liên tục các đơn xin trợ cấp trong bốn tuần của quý IV cho thấy sự tự tin thực sự của các nhà tuyển dụng trong khả năng duy trì và mở rộng lực lượng lao động.

Hình học của điều chỉnh theo mùa: Mặc dù các kỳ lễ hội thường gây ra các bất thường thống kê, chất lượng dữ liệu hành chính đã được cải thiện nhờ việc nộp đơn điện tử và phát hiện gian lận tốt hơn.

Thay đổi cấu trúc trên thị trường: Các nhà tuyển dụng đang đối mặt với thiếu hụt lao động trong một số ngành nghề, thúc đẩy họ giữ chân nhân viên hiện có và chậm lại kế hoạch cắt giảm.

Chuyển đổi kỳ vọng: Một số công ty có thể đã hoãn kế hoạch cắt giảm đến tháng 1, nhưng xu hướng liên tục cho thấy điều này không phải là động lực chính.

Phản ứng của thị trường tài chính và chính sách tiền tệ

Thị trường tài chính đã phản ứng ngay lập tức với dữ liệu này. Lợi tức trái phiếu kho bạc tăng lên khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về quỹ đạo của Cục Dự trữ Liên bang. Các chỉ số chứng khoán cho thấy diễn biến hỗn hợp — các nhà đầu tư cân nhắc giữa các tín hiệu tích cực từ thị trường lao động và các rủi ro tăng lãi suất.

Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh việc ra quyết định dựa trên dữ liệu. Mặc dù xu hướng giảm lạm phát vẫn là trọng tâm của các cuộc thảo luận chính sách, tình hình thị trường lao động ảnh hưởng đáng kể đến đánh giá kinh tế tổng thể. Các số liệu tháng 12 về thất nghiệp củng cố các lập luận của những người cho rằng nền kinh tế vẫn ổn định, mặc dù điều này không thay đổi chiến lược chung trong bối cảnh rủi ro lạm phát.

Phiên họp sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào tháng 1 sẽ xem xét một loạt các chỉ số. Không có chỉ số nào quyết định, nhưng dữ liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp giữ vị trí trung tâm trong bức tranh này.

Bối cảnh lịch sử: tại sao 199 000 lại quan trọng?

Trong thập kỷ qua, trung bình số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu trong tháng 12 là khoảng 235.000. Trung bình 5 năm trước đại dịch dao động quanh mức 245.000. Mức 199.000 trong năm 2024 vượt xa các chuẩn mực lịch sử này, làm nổi bật bức tranh về điều kiện thị trường lao động căng thẳng.

Tháng 12 thường có một số đặc điểm:

• Mùa lễ hội trong bán lẻ thúc đẩy tuyển dụng tạm thời
• Giảm số lượng thông báo sa thải do kỳ nghỉ lễ
• Trì hoãn hành chính trong xử lý hồ sơ do ngày lễ
• Lập kế hoạch nhân sự cuối năm

Tuy nhiên, mức độ lệch khỏi dự báo cho thấy đây không chỉ là một quy luật theo mùa. Dữ liệu phù hợp với các chỉ số tích cực khác, bao gồm tốc độ tuyển dụng ổn định, tăng trưởng lương bền vững và số lượng vị trí tuyển dụng cao.

Triển vọng tương lai và các rủi ro tiềm ẩn

Hầu hết các nhà kinh tế dự đoán rằng báo cáo việc làm tháng 12 (bao gồm số việc làm phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp và xu hướng lương) sẽ cung cấp bức tranh toàn diện hơn. Dự báo trung tâm cho rằng sẽ tạo ra khoảng 150.000–200.000 việc làm trong tháng 12, phù hợp với quá trình bình thường hóa dần của thị trường lao động.

Các chỉ số dự báo vẫn tích cực:

• Số lượng vị trí tuyển dụng vượt mức trung bình lịch sử
• Tỷ lệ tự nguyện nghỉ việc thể hiện sự tự tin của người lao động về triển vọng của họ
• Các kế hoạch tuyển dụng của doanh nghiệp thể hiện sự thận trọng nhưng lạc quan
• Hoạt động trong phân khúc phát hành công khai ban đầu cho thấy sự tự tin của các công ty

Tuy nhiên, các rủi ro vẫn còn hiện hữu. Căng thẳng địa chính trị, bất ổn kinh tế toàn cầu và các thay đổi chính trị nội bộ có thể ảnh hưởng đến sự tự tin kinh doanh. Một số ngành, bao gồm bất động sản thương mại và một số lĩnh vực công nghiệp, đang đối mặt với các thách thức cấu trúc.

Kết luận: sự bền bỉ thay vì bùng nổ

Báo cáo tháng 12 về đơn xin trợ cấp thất nghiệp kể câu chuyện về nền kinh tế Mỹ thể hiện sự bền bỉ nhiều hơn dự đoán của các nhà phê bình. Mức 199.000 đơn xin trợ cấp ban đầu vượt xa mong đợi và là kết quả hàng tuần mạnh nhất trong nhiều tháng gần đây. Dữ liệu cho thấy các nhà tuyển dụng vẫn tự tin trong khả năng duy trì lực lượng lao động bất chấp bất ổn vĩ mô.

Mặc dù chỉ số một lần này không quyết định xu hướng dài hạn, nhưng sự cải thiện liên tục trong quý IV cho thấy sức mạnh nội tại thực sự của thị trường lao động. Trong bối cảnh tranh luận về sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế, các số liệu này cung cấp một bức tranh tích cực hơn về khả năng của Mỹ trong việc duy trì một thành phần quan trọng — thị trường lao động lành mạnh và thích ứng tốt.

Các báo cáo kinh tế tiếp theo trong tháng 1 sẽ cung cấp nhiều dữ liệu hơn để phân tích, nhưng các số liệu về thất nghiệp hiện tại đang tạo nền tảng vững chắc cho sự hiểu biết về khả năng chống chịu của nền kinh tế trong năm mới.