Sau lần cắt lãi suất thứ ba của Fed, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Các nhà hoạch định chính sách báo hiệu sự lạc quan thận trọng cho năm 2026

Quyết định chính sách tiền tệ mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra sự chú ý đặc biệt khi các nhà tham gia thị trường chờ đợi những thông tin chi tiết từ biên bản cuộc họp tháng 12. Ngân hàng trung ương đã phê duyệt giảm 25 điểm cơ bản, đưa phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3.5%-3.75%—đây là lần cắt giảm thứ ba liên tiếp trong năm và là một bước chuyển đáng kể trong lập trường chính sách của Fed.

Tuy nhiên, con đường phía trước vẫn còn nhiều chưa chắc chắn. Trong khi một số quan chức nghiêng về việc tiếp tục nới lỏng trong năm 2026, thì những người khác lại bày tỏ sự thận trọng về các đợt cắt giảm tiếp theo. Theo ông Ian Lyngen, Trưởng nhóm Chiến lược Lãi suất Mỹ tại BMO Capital Markets Fixed Income Strategy Team, Fed đang định vị để duy trì sự linh hoạt trước cuộc họp chính sách ngày 29 tháng 1, để lại không gian cho các phản ứng thích ứng với điều kiện kinh tế.

Sự khác biệt trong quan điểm của ủy ban hoạch định chính sách phản ánh những lo ngại rộng hơn về việc kéo dài của lạm phát và khả năng chống chịu của nền kinh tế. Khi thị trường tiêu hóa biên bản, các nhà giao dịch đang điều chỉnh kỳ vọng quanh phạm vi 3.5%-3.75% và đánh giá xem mức này có phải là đỉnh hay chỉ là một điểm dừng trong chu kỳ nới lỏng. Những tuần tới sẽ rất quan trọng trong việc xác định cam kết của Fed về sự linh hoạt có tính toán hay nghiêng về hướng hawkish hơn.