Cách thuế Thu nhập từ tiền điện tử 20% của Nhật Bản có thể định hình lại cảnh quan quy định của châu Á

Thị trường tiền điện tử châu Á đang chuẩn bị cho một bước chuyển đổi địa chấn. Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) đang tiến hành các cải cách toàn diện có thể định hình lại cách khu vực tiếp cận quy định về tài sản kỹ thuật số. Trung tâm của sự biến đổi này là một cấu trúc thuế đột phá: giảm mức thuế tối đa đối với tiền điện tử từ 55% xuống còn 20% cố định, cùng với một khung pháp lý mới phân loại Bitcoin, Ethereum và khoảng 100 loại tiền điện tử khác là các công cụ tài chính chính thức theo Đạo luật Công cụ Tài chính và Giao dịch bắt đầu từ năm 2026.

Cuộc cách mạng thuế: Từ phiếm đến chính thống

Hiện tại, các nhà đầu tư Nhật Bản coi lợi nhuận từ tiền điện tử là “thu nhập khác”, phải chịu mức thuế phạt có thể lên tới 55%. Đề xuất của FSA đảo ngược hoàn toàn mô hình này. Bằng cách áp dụng mức thuế đồng nhất 20% phù hợp với lợi nhuận thị trường chứng khoán, Nhật Bản nhằm hợp pháp hóa tài sản kỹ thuật số trong hệ sinh thái tài chính của mình đồng thời làm cho thị trường trở nên cạnh tranh hơn trên toàn cầu.

Đây không chỉ là một cắt giảm thuế—đây là một sự định vị chiến lược. Sáng kiến này phản ánh mục tiêu lớn hơn của Nhật Bản: ngăn chặn các nhà đầu tư giàu có chuyển vốn ra nước ngoài trong khi thu hút dòng tiền tổ chức vốn đã tránh xa crypto do sự mơ hồ về quy định. Với chính phủ gần đây phê duyệt gói kích thích kinh tế trị giá ¥21.3 nghìn tỷ ($135.4 tỷ), thúc đẩy đầu tư vào crypto phù hợp với nỗ lực thúc đẩy động lực kinh tế của Nhật Bản.

Hệ thống danh sách trắng: Tạo ra thị trường hai cấp

Khung pháp lý của FSA giới thiệu một “danh sách trắng” được chọn lọc gồm 105 token tuân thủ. Những token nằm trong danh sách này nhận được các đặc quyền đáng kể: bảo vệ lưu ký tiêu chuẩn ngân hàng, tiếp cận thị trường tổ chức, và ưu đãi thuế. Các token ngoài danh sách này phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn và các con đường hạn chế để trở thành chính thống.

Sự phân chia này đã thu hút các tên tuổi lớn. Các công ty quản lý tài sản như SBI Global Asset Management, Nomura, và Daiwa đang chuẩn bị ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum, tận dụng hạ tầng tổ chức mới. Lãnh đạo của SBI đã thẳng thắn bàn về khả năng thu hút ¥5 nghìn tỷ (khoảng $32 tỷ tỷ) vốn mới trong vòng ba năm—một con số nhấn mạnh tính biến đổi của những thay đổi này.

Cạnh tranh khu vực ngày càng gay gắt

Chính sách quyết đoán của Nhật Bản không diễn ra trong một không gian trống. Singapore và Hồng Kông đã xây dựng lợi thế lớn về crypto thông qua miễn thuế lợi nhuận vốn và các sáng kiến thử nghiệm cho tài sản token hóa. Tuy nhiên, cách tiếp cận của Nhật Bản—kết hợp rõ ràng về thuế với hạ tầng tổ chức vững chắc—có thể hút doanh nghiệp từ cả hai thị trường này.

Đã có các đối thủ khu vực phản ứng. Sàn giao dịch Thái Lan Bitkub được cho là đang xem xét IPO tại Hồng Kông để nắm bắt các cơ hội mới nổi, cho thấy thị trường phản ứng nhanh như thế nào khi có các thay đổi quy định lớn. Mô hình của Nhật Bản có thể thúc đẩy các khu vực lân cận điều chỉnh lại khung pháp lý của riêng họ, có khả năng dẫn đến cuộc đua hướng tới hài hòa hóa trên toàn châu Á.

Phù hợp với xu hướng toàn cầu

Lịch trình 2026 của Nhật Bản phản ánh các xu hướng quốc tế rộng lớn hơn: Mỹ đã phê duyệt ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay, trong khi các quy định MiCA của châu Âu thiết lập sự giám sát toàn diện về tài sản kỹ thuật số. Bằng cách đồng bộ hóa các cải cách của mình với các tiêu chuẩn toàn cầu này, Nhật Bản định vị mình như một cầu nối giữa thị trường crypto phương Đông và phương Tây, thay vì là một ngoại lệ hoạt động theo các quy tắc lỗi thời.

Thách thức và con đường phía trước

Các nhà phê bình đưa ra những mối lo hợp lý. Hạn chót lập pháp 2026 của FSA có thể sẽ quá tham vọng do phức tạp của hạ tầng lưu ký, quy trình gia nhập thị trường và quy trình kiểm duyệt token. Các trở ngại kỹ thuật—đặc biệt liên quan đến lưu trữ tài sản an toàn và onboarding tổ chức—vẫn còn đáng kể.

Tuy nhiên, những người ủng hộ phản bác rằng các cải cách này cuối cùng sẽ giải quyết các thất bại trong quá khứ, bao gồm cả bài học từ vụ sụp đổ Mt. Gox. Việc tích hợp tiền điện tử vào các biện pháp bảo vệ tài chính đã được thiết lập của Nhật Bản tạo ra các giới hạn an toàn mà việc bỏ hoàn toàn quy định không thể làm được.

Khi Nhật Bản tiến tới thực thi, cộng đồng crypto quốc tế theo dõi sát sao. Sự chuyển hướng quy định này có thể thiết lập một mẫu cho các quốc gia G7 đang vật lộn để tích hợp tài sản kỹ thuật số vào tài chính truyền thống trong khi quản lý rủi ro hệ thống. Cách tiếp cận của Nhật Bản—điều chỉnh giữa đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư—cuối cùng có thể chứng tỏ có ảnh hưởng lớn hơn bất kỳ mô hình khu vực cạnh tranh nào.