B2B fintech: cách hạ tầng thanh toán trở thành động lực tăng trưởng đầu tư vào năm 2025

Nếu bạn theo dõi fintech, bạn sẽ biết rằng sự biến động của tiền điện tử và các ứng dụng tiêu dùng đầy màu sắc chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. Cuộc cách mạng thực sự diễn ra ở nơi khác: trong sâu thẳm của lĩnh vực fintech B2B, nơi các nền tảng thanh toán khiêm tốn âm thầm chuyển đổi cách thức kinh doanh. Giải pháp nhãn trắng — là hạ tầng vô hình, cho phép hàng nghìn công ty tích hợp các chức năng tài chính vào sản phẩm của họ, bỏ qua con đường phức tạp của việc xây dựng hệ thống riêng.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với các nhà đầu tư? Thị trường fintech B2B tăng trưởng với tốc độ hàng năm 14,5%, và các nhà dẫn đầu trong ngành như Unit, Parafin và Highnote cho thấy cách biến dòng chảy thanh toán thành doanh thu ổn định, có thể mở rộng. Đây không phải là đầu cơ — mà là đầu tư vào chính cấu trúc của nền kinh tế số.

Hạ tầng như một mô hình kinh doanh: fintech B2B chống lại ngân hàng truyền thống

Các ngân hàng truyền thống cung cấp dịch vụ tiêu chuẩn: tài khoản, thẻ, vay vốn. Tất cả đều giống nhau, cho tất cả mọi người. Các nền tảng fintech B2B hoạt động theo cách khác. Chúng cung cấp API và giao diện linh hoạt, cho phép các công ty SaaS, thị trường và dịch vụ doanh nghiệp tích hợp thanh toán, quản lý chi tiêu và cho vay trực tiếp vào ứng dụng của họ.

Kết quả? Mô hình “sẵn sàng triển khai”: công ty nhanh chóng ra mắt chức năng tài chính mà không cần một năm phát triển và hàng triệu đô la để xây dựng hạ tầng riêng. Và quan trọng nhất — các nền tảng fintech B2B kiếm tiền trên mỗi giao dịch, tạo ra dòng thu nhập đều đặn, ngày càng tăng trưởng.

Lấy Unit — một trong những đối thủ chính trên thị trường. Công ty cung cấp API cho ngân hàng tích hợp, thẻ ảo và theo dõi chi tiêu. Trên nền tảng đã có hơn 140 đối tác, khối lượng giao dịch hàng năm đạt $22 tỷ đô la. Mô hình kinh doanh đơn giản và hiệu quả: phí giao dịch cộng với phí yêu cầu API. Và các con số tự nói lên tất cả — năm 2023, khối lượng giao dịch đã tăng 5,5 lần.

Parafin thể hiện góc độ tấn công khác. Công ty sử dụng học máy để đánh giá khả năng tín dụng và cung cấp các công cụ tích hợp cho doanh nghiệp nhỏ và vừa huy động vốn và quản lý chi tiêu. Hàng năm, nền tảng xử lý $1 tỷ đô la vốn cung cấp. Ở đây, fintech B2B không chỉ chuyển tiền — mà còn tài trợ cho doanh nghiệp thực, thu lợi nhuận từ dữ liệu và đánh giá rủi ro.

Từ phí hoa hồng đến tài chính tích hợp: làm thế nào để mở rộng fintech B2B

Chìa khóa để sinh lợi trong lĩnh vực này là quy mô. Khác với SaaS, nơi doanh thu tăng chậm hơn theo đăng ký, fintech B2B hưởng lợi từ sự tăng trưởng theo cấp số nhân của khối lượng. Mỗi đối tác mới của nền tảng thêm các giao dịch mới, phí mới, dữ liệu mới.

Highnote — nền tảng phát hành thẻ thanh toán — tập trung vào các công ty SaaS và thị trường trực tuyến. Công ty thu phí từ mỗi giao dịch thẻ ảo và vật lý. Với 1.000 khách hàng hoạt động và dự báo tăng trưởng hàng năm 32,8% đến năm 2030, mô hình của Highnote lặp lại thành công của Stripe, nhưng tập trung vào tài chính tích hợp.

Tài chính tích hợp là cấp độ tiếp theo của sự tiến hóa fintech B2B. Thay vì khách hàng chuyển sang một cổng tài chính riêng biệt, dịch vụ tài chính xuất hiện ngay trong ứng dụng làm việc của họ. Amazon cung cấp khoản vay cho người bán trong marketplace. DoorDash tích hợp các công cụ quản lý chi tiêu cho tài xế trong ứng dụng của họ.

Xu hướng này tạo ra hai nguồn lợi nhuận. Thứ nhất, hoa hồng trên mỗi giao dịch. Thứ hai, dữ liệu lớn giúp hoàn thiện các mô hình tín dụng và đánh giá rủi ro, nâng cao biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Ví dụ điển hình là hợp tác của Parafin với Walmart trong việc cung cấp tài chính tức thì cho doanh nghiệp nhỏ. Điều này không chỉ làm tăng số lượng giao dịch, mà còn tạo ra một phân khúc khách hàng mới với nhu cầu dự đoán được.

Thực tế đầu tư: rủi ro và triển vọng của fintech B2B

Nhưng không thể quá ngây thơ. Ngành fintech white-label đang bị bão hòa — hơn 200 công ty cạnh tranh để giành chỗ đứng. Không phải tất cả đều thành công.

Thành công phụ thuộc vào ba yếu tố then chốt:

Hiệu ứng mạng và quy mô đối tác. Unit với hơn 140 khách hàng và Parafin với hơn 1.000 khách hàng đã tạo ra các hệ sinh thái mạnh mẽ, khiến các đối thủ mới khó chen chân hơn. Mỗi đối tác mới đều gia tăng giá trị cho các đối tác khác — đây là rào cản tự nhiên cho các đối thủ cạnh tranh.

Linh hoạt pháp lý. Khi mở rộng các dịch vụ tài chính tích hợp, các nền tảng fintech B2B phải đối mặt với các yêu cầu ngày càng khắt khe về chống rửa tiền, tuân thủ KYC/AML và quy định địa phương. Các công ty có khả năng thích ứng hạ tầng của mình với các khu vực pháp lý khác nhau sẽ có lợi thế cạnh tranh.

Ổn định lợi nhuận. Các mô hình dựa trên phí giao dịch nhạy cảm với biến động lãi suất và phí chấp nhận thanh toán. Parafin giảm thiểu rủi ro này bằng cách đa dạng hóa: ngoài phí từ giao dịch, công ty còn có doanh thu từ quản lý vốn và lưu trữ tiền mặt.

Những người chiến thắng và chiến lược: các nhà lãnh đạo fintech B2B trông như thế nào

Các nhà dẫn đầu sớm trong fintech B2B là những công ty kiểm soát nhiều lớp của hệ sinh thái cùng lúc: nền tảng đối tác mạnh mẽ, dữ liệu riêng, hạ tầng công nghệ có thể mở rộng.

Ramp — ví dụ tiêu biểu. Công ty bắt đầu với nền tảng quản lý chi tiêu cho doanh nghiệp, sau đó mở rộng sang dịch vụ ngân quỹ và thanh khoản tức thì. Điều này giúp Ramp đa dạng hóa doanh thu và huy động được $200 triệu đô la trong vòng gọi vốn Series D với định giá $16 tỷ đô la. Các nhà đầu tư bỏ tiền vào các công ty không chỉ xử lý thanh toán mà còn xây dựng các hệ sinh thái tài chính toàn diện.

Mercury huy động $300 triệu đô trong vòng gọi vốn Series C vào tháng 3 năm 2025. Vòng gọi vốn phản ánh niềm tin vào khả năng của công ty biến dòng chảy thanh toán B2B đều đặn thành nhiều dịch vụ tài chính bổ sung cho khách hàng doanh nghiệp.

Tuyên bố đầu tư đơn giản: mua các công ty sở hữu dữ liệu, có các mối quan hệ đối tác mạnh mẽ và có khả năng mở rộng hạ tầng nhanh chóng. Đây là sự kết hợp hiếm có giữa tốc độ tăng trưởng nhanh (14,5% CAGR của ngành) và rào cản gia nhập qua hiệu ứng mạng(.

Kết luận: fintech B2B là xây dựng của tương lai

Ngành fintech B2B nhãn trắng — không chỉ là một lĩnh vực đầu tư niche, mà là nền tảng xây dựng nền kinh tế số. Khi doanh nghiệp ngày càng yêu cầu các chức năng tài chính tích hợp ngay trong quy trình làm việc, những người chiến thắng sẽ là những ai làm chủ nghệ thuật xây dựng hạ tầng có thể mở rộng.

Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là một ưu tiên duy nhất: tìm kiếm các công ty fintech B2B có mô hình doanh thu dựa trên giao dịch, vị thế mạnh trong tài chính tích hợp và khả năng thích ứng với môi trường pháp lý thay đổi. Stripe hoặc PayPal tiếp theo có thể không phải là ứng dụng tiêu dùng nổi bật, mà là một nền tảng âm thầm phía sau, biến dữ liệu thành tiền và kết nối toàn bộ nền kinh tế số.

Trong thế giới mà chuyển đổi doanh nghiệp nhờ công nghệ tài chính đã không còn là lựa chọn, mà là bắt buộc, fintech B2B mang đến cho các nhà đầu tư một cược hiếm có: doanh thu đều đặn, có thể mở rộng từ chính hạ tầng phục vụ thương mại toàn cầu.