Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chuyển hướng gây ảnh hưởng đến thanh khoản toàn cầu——Tại sao nhà đầu tư tiền điện tử nên cảnh giác hơn

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang chuẩn bị một sự thay đổi chính sách, điều này có thể ảnh hưởng sâu sắc hơn nhiều so với dự đoán của nhiều người đối với thị trường tiền điện tử. Khi ngân hàng này dần từ bỏ môi trường lãi suất siêu thấp kéo dài hàng thập kỷ, thị trường dự đoán họ sẽ tăng lãi suất khoảng 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất chính sách về mức 0.75%. Sự chuyển hướng này có ý nghĩa quan trọng đối với các loại tài sản phụ thuộc vào môi trường thanh khoản toàn cầu nới lỏng.

Nhật Bản tăng lãi suất ảnh hưởng như thế nào đến phản ứng dây chuyền

Khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất, đồng yên có xu hướng mạnh lên, điều này trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn của các hoạt động arbitrage đồng yên. Dữ liệu lịch sử cho thấy, bitcoin cực kỳ nhạy cảm với các thay đổi chính sách như vậy. Kinh nghiệm cho thấy, sau khi tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2024, giá bitcoin giảm 27%; sau lần tăng vào tháng 7, giảm 30%; và sau lần tăng vào tháng 1 năm 2025, giảm tới 31%. Những số liệu này rõ ràng phản ánh mối liên hệ chặt chẽ giữa sự chuyển hướng chính sách của ngân hàng trung ương và biến động giá bitcoin.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, khi nhà đầu tư nhận thức được xu hướng đồng yên tăng giá, họ thường điều chỉnh vị thế trước. Trước khi công bố dự đoán chính sách mới nhất, bitcoin đã giảm khoảng 7%, phản ánh phản ứng dự đoán của thị trường đối với sự thay đổi chính sách.

Kinh tế Mỹ yếu kém làm gia tăng áp lực đầu tư bán lẻ

Trong khi đó, hiệu suất của thị trường lao động Mỹ gây lo ngại. Trong tháng 10, số việc làm phi nông nghiệp giảm 105 nghìn, dù tháng 11 có sự phục hồi với tăng 64 nghìn, nhưng xu hướng không ổn định này phơi bày sự yếu ớt của nền kinh tế cơ bản. Nhà chiến lược đầu tư kỳ cựu Kevin Gordon chỉ ra rằng, sự tăng trưởng việc làm yếu ớt và đình trệ tiền lương trực tiếp gây áp lực lên thu nhập khả dụng của các hộ gia đình.

Tình trạng thu nhập này gây tác động thực chất đến các nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ khi đầu tư vào tiền điện tử. Khi tài chính gia đình eo hẹp, lượng tiền mặt tự do dành cho các tài sản rủi ro cao chắc chắn sẽ giảm sút.

Altcoin chịu tác động trực tiếp, bitcoin chống chịu tương đối

Điều thú vị là, hiệu suất trong thị trường tiền điện tử thể hiện rõ sự phân hóa. Altcoin phụ thuộc nhiều hơn vào dòng tiền tự do của các nhà bán lẻ so với bitcoin. Khi ngân sách gia đình thắt chặt, các tài sản nhỏ này thường chịu áp lực đầu tiên. Ngược lại, bitcoin nhờ có sự tham gia rộng rãi của các nhà đầu tư tổ chức, quỹ giao dịch trên sàn, nên khả năng chống chịu giảm giá cao hơn.

Điều này có nghĩa là, chiến lược đầu tư tiền điện tử trở nên đặc biệt quan trọng — hiệu suất của các tài sản cốt lõi và biên có thể khác biệt lớn.

Thời đại thanh khoản đang kết thúc

Dù Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì chính sách nới lỏng khi thị trường lao động hạ nhiệt, các nhà phân tích cho rằng, việc bơm thanh khoản đơn thuần có thể không đủ để bù đắp cho sự giảm thu nhập của các hộ gia đình. Các đợt tăng giá do chính sách ngân hàng trung ương thúc đẩy thường rất nhạy cảm với biến động của nền kinh tế thực.

Do đó, logic định giá của thị trường tiền điện tử đang chuyển hướng — từ việc phụ thuộc vào nhu cầu bán lẻ sang phụ thuộc vào chính sách tiền tệ toàn cầu. Các biến số cốt lõi trong đầu tư tiền điện tử đã chuyển từ “Gia đình có thể chi trả” sang “Ngân hàng trung ương có nới lỏng hay không”.

Rủi ro thanh lý đòn bẩy nổi lên

Trong bối cảnh kỳ vọng đồng yên tăng giá, các nhà giao dịch nắm giữ vị thế vay đồng yên đối mặt với nguy cơ bị buộc phải thanh lý. Việc thanh lý bắt buộc sẽ làm gia tăng biến động giá, đặc biệt trên các tài sản có tính thanh khoản cao nhưng biến động lớn như bitcoin. Nhà quan sát thị trường NoLimit cảnh báo, sự chuyển hướng chính sách này có thể gây ra những biến động dữ dội về giá bitcoin trong ngắn hạn.

Đối mặt với áp lực kép từ chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và sự chậm lại trong tăng trưởng thu nhập của Mỹ, các nhà đầu tư tiền điện tử cần đánh giá lại rủi ro tiếp xúc, đặc biệt là quy mô các vị thế đòn bẩy.