Quyết định của Tòa án Tối cao về khả năng hủy bỏ quyền hạn thuế của Trump đại diện cho một rủi ro cực kỳ nhỏ—một rủi ro mà các nhà đầu tư theo dõi sự không chắc chắn về chính sách không nên bỏ qua. Các dự báo hiện tại cho thấy xác suất khoảng 75% cho một phán quyết như vậy.

Điều làm cho vấn đề này trở nên quan trọng là gì: Câu chuyện thực sự không chỉ về việc đảo ngược chính sách thương mại. Đó là về cách thị trường vốn điều chỉnh lại khi sự không chắc chắn về quy định được giải quyết. Hãy nhìn vào thị trường trái phiếu. Nếu quyền hạn về thuế bị vô hiệu hóa, chúng ta có thể thấy một sự giảm bớt kỳ vọng lạm phát, điều này sẽ lan tỏa qua định giá thu nhập cố định gần như ngay lập tức.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với crypto? Đơn giản. Khi lợi suất trái phiếu thay đổi, chúng ảnh hưởng đến toàn bộ động thái rủi ro/rủi ro không. Lợi suất thực thấp hơn có thể định hình lại cách các nhà đầu tư phân bổ tài sản, bao gồm cả tiền kỹ thuật số. Chuỗi các sự kiện ở đây quan trọng: rõ ràng về thuế → đánh giá lại lạm phát → nén lợi suất → tái cân bằng danh mục đầu tư.

Rủi ro cực nhỏ không phải là liệu điều này có xảy ra hay không—mà là liệu thị trường đã định giá điều đó chưa. Spoiler: có thể chưa được định giá đúng.