Thị trường AI đang đối mặt với sự điều chỉnh? Cảnh báo từ khoản đầu tư hedge trị giá tỷ đô của Michael Burry

Thị trường tài chính đang sục sôi với sự hoài nghi khi Michael Burry, nhà đầu tư nổi tiếng với dự đoán sụp đổ thị trường nhà ở năm 2008, đang đứng về phía các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo với một cược phòng thủ trị giá gần $1 tỷ đô la. Thông qua các hồ sơ quý 3 năm 2025, Burry đã tích lũy các quyền chọn bán đáng kể nhắm vào các ông lớn như Nvidia và Palantir, đặt ra những câu hỏi cấp bách về tính bền vững của các định giá AI hiện tại.

Quy mô của sự hoài nghi: Cảnh báo $1 tỷ đô la

Bước đi mới nhất của Michael Burry thể hiện nhiều hơn là việc phòng hộ danh mục đầu tư thông thường. Vị trí tập trung của ông trong các quyền chọn bán giảm giá đối với Nvidia, Palantir và các nhà lãnh đạo AI khác phản ánh những lo ngại sâu sắc về các yếu tố cơ bản của thị trường. Cam kết gần $1 tỷ đô la này cho thấy đây không phải là sự đầu cơ ngẫu nhiên—đây là một cược tính toán chống lại một trong những câu chuyện thị trường chi phối nhất năm 2025.

Trên mạng xã hội, Michael Burry diễn đạt luận điểm của mình một cách thẳng thắn: nhu cầu thực sự về hạ tầng AI vẫn còn kém ấn tượng, phần lớn sự mở rộng khách hàng được duy trì nhân tạo bởi tài chính từ nhà cung cấp. Nhận định này đi thẳng vào trung tâm của các câu hỏi về tính bền vững đang đeo bám ngành.

Phản ứng của thị trường và sự phản kháng của lãnh đạo

Lãnh đạo Nvidia đã phản bác đánh giá của Burry, bảo vệ dự báo doanh thu và vị thế thị trường của họ. Tuy nhiên, căng thẳng này hé lộ một nỗi lo tiềm ẩn—khi các nhà contrarian huyền thoại thực hiện các cược lớn chống lại các cổ phiếu tăng trưởng, dòng vốn sẽ dịch chuyển. Các nhà đầu tư hiện đang xem xét các định giá AI với cường độ mới, đặt câu hỏi liệu giá cổ phiếu hiện tại có phản ánh lợi nhuận kinh tế thực tế hay chỉ là sự phóng đại đầu cơ.

Áp lực này lan rộng khắp ngành. Các công ty như Palantir phải đối mặt với sự kiểm tra ngày càng tăng khi các khoản phòng hộ này làm tăng nghi ngờ về khả năng sinh lời lâu dài và các yếu tố cơ bản về nhu cầu.

Những điểm tương đồng trong quá khứ: Tiếng vang của các bong bóng trước

Vị trí của Michael Burry gợi nhớ về những ký ức không dễ chịu của thời kỳ bong bóng dot-com, khi các khoản đầu tư công nghệ phóng đại cuối cùng cũng sụp đổ dưới sức nặng của chính chúng. Những điểm tương đồng rõ ràng: các định giá bùng nổ không phù hợp với lợi nhuận gần-term, các nhà sản xuất phần cứng đặt cược vào việc chấp nhận rộng rãi trong tương lai, và sự lạc quan tập trung vào công nghệ biến đổi.

Lịch sử cho thấy khi các định giá đạt đến mức cực đoan và các nhà đầu tư huyền thoại bắt đầu phòng hộ một cách quyết liệt, các điều chỉnh thường sẽ xảy ra. Các động thái của thị trường AI hiện tại—với lượng vốn khổng lồ đổ vào hạ tầng và ít xác thực doanh thu ngắn hạn— phản ánh các mô hình đáng lo ngại từ các chu kỳ trước.

Điều này có ý nghĩa gì cho các nhà đầu tư

Michael Burry với vị thế bán khống trị giá tỷ đô la không đảm bảo rằng thị trường sẽ giảm ngay lập tức, nhưng nó gửi đi tín hiệu rằng các nhà quan sát thị trường dày dạn đang chuẩn bị cho sự biến động. Dù bong bóng AI có xì hơi từ từ hay đột ngột vẫn còn là điều chưa rõ ràng, nhưng những mối lo về cấu trúc mà ông nêu ra xứng đáng được xem xét nghiêm túc bởi bất kỳ ai đang nắm giữ các vị trí tập trung trong ngành.

Thị trường cuối cùng sẽ điều chỉnh các định giá phù hợp với giá trị thực tế của nền kinh tế. Đến lúc đó, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho các giai đoạn đánh giá lại tiềm năng.