Cục Dự trữ Liên bang có chính sách đột ngột thay đổi, có thể thị trường tiền mã hóa sẽ phải tính lại kế hoạch.

Ngày 12 tháng 1, Goldman Sachs đã đưa ra dự báo mới nhất, lần đầu tiên hoãn thời điểm giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang từ dự kiến ban đầu là tháng 3 sang tháng 6, dự kiến giảm lãi suất chỉ 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và tháng 9 trong năm, mục tiêu lãi suất cuối năm đặt trong khoảng 3.0%-3.25%. Điều bất ngờ hơn nữa là dự báo về xác suất suy thoái đã giảm mạnh từ 30% xuống còn 20%. Logic đằng sau điều này là gì?

Điểm kích hoạt chính nằm ở dữ liệu phi nông nghiệp tháng 12. Số lượng việc làm mới chỉ 50.000, thấp xa so với dự kiến, dữ liệu của hai tháng trước cũng bị điều chỉnh giảm đáng kể, tăng trưởng việc làm trong cả năm 2025 dự kiến đạt mức thấp nhất kể từ đại dịch. Nghe có vẻ rất tồi tệ đúng không? Nhưng đây chưa phải toàn bộ bức tranh — tỷ lệ thất nghiệp lại giảm xuống còn 4.4% vượt dự đoán, tăng trưởng GDP vẫn mạnh mẽ, tác động từ thuế quan cũng đang giảm dần. Điều này khiến Fed cảm thấy yên tâm hơn, có đủ tự tin để chậm lại tốc độ giảm lãi suất. Nhà kinh tế trưởng của Goldman Sachs còn nói thẳng: “Chờ đến khi lạm phát thực sự trở lại mục tiêu 2% và thị trường lao động hoàn toàn ổn định, chúng ta mới hành động.”

Các nhà giao dịch phản ứng rất nhanh, đẩy xác suất giảm lãi suất tháng 1 về gần bằng 0, toàn bộ dự kiến giảm lãi suất trong năm 2025 được giữ cố định ở mức 50 điểm cơ bản, thậm chí xác suất giảm lãi suất tháng 3 cũng giảm mạnh.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền mã hóa? Trong nửa đầu năm đừng mong đợi thanh khoản sẽ nới lỏng nữa. Môi trường lãi suất cao có thể kéo dài hơn, thị trường khó tránh khỏi biến động, điểm xoay chiều thực sự để thay đổi tình hình có khả năng phải đợi đến chính sách giảm lãi suất thực sự được thực thi vào giữa năm. Vậy câu hỏi đặt ra là — nếu tháng 6 mới bắt đầu giảm lãi suất, thị trường tiền mã hóa sẽ bị áp lực trước rồi mới bật lại, hay tiếp tục dao động trong vùng đáy? Đây có thể là nhịp điệu đáng chú ý trong vài tháng tới.