Tháng 12, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ vừa được công bố, một lần nữa phản bác dự đoán của thị trường. Chỉ tạo ra 50.000 việc làm mới, trong khi dự kiến là 70.000. Khoảng cách không nhỏ. Tỷ lệ thất nghiệp lại giảm xuống còn 4.4%, có vẻ khá ổn, nhưng câu chuyện đằng sau mới là điều quan trọng.

Số liệu nói lên tất cả. Dữ liệu việc làm tháng 11 đã bị điều chỉnh giảm, kết quả sau khi giảm xuống còn 56.000 thật sự rất ảm đạm. Thậm chí còn đáng sợ hơn, tăng trưởng việc làm cả năm 2025 chỉ đạt 584.000 - đây là năm tồi tệ nhất kể từ năm 2003 (ngoại trừ năm dịch bệnh). Tuyển dụng trong ngành sản xuất và dịch vụ đều chậm lại, các doanh nghiệp không còn nhiều mong muốn mở rộng, môi trường lãi suất cao khiến mọi người thở không nổi. Chi tiêu của người tiêu dùng cũng yếu đi, phản ứng dây chuyền là tăng trưởng việc làm yếu ớt.

Điều chỉnh theo mùa và biến động thời tiết có thể làm tăng biến động dữ liệu, nhưng điều này không thể thay đổi sự thật: thị trường lao động đang yếu đi. Nỗi lo suy thoái ngày càng tăng, nhiều người dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục giảm lãi suất vào năm 2026 để kích thích kinh tế. Chỉ là, thị trường vẫn chưa hoàn toàn sụp đổ, tính kiên cường vẫn còn đó.