Khi "tài sản sợ hãi" gặp "chiến lược tương lai": Các ông lớn tài chính nói gì với chúng ta về chương mới của tiền điện tử

Trong những tuần gần đây, chúng ta đã nghe thấy những điều thú vị từ các lãnh đạo đang định hình thị trường tài chính. Trong hội nghị thượng đỉnh đầu tư tại Riyadh, Larry Fink của BlackRock đã thay đổi câu chuyện mà ông đã phát ngôn cách đây bảy năm – ngày nay, tiền điện tử đối với ông là “tài sản của nỗi sợ hãi”, nơi trú ẩn an toàn cho các nhà đầu tư lo lắng về hệ thống tài chính truyền thống. Cùng lúc đó, Cathie Wood của ARK Invest nhấn mạnh tại New York rằng bitcoin nên là lựa chọn hàng đầu cho các tổ chức đang bước vào thị trường crypto. Mặc dù các phát biểu có thể nghe có vẻ khác nhau, nhưng chúng cùng nhau vẽ nên bức tranh về một cuộc chuyển đổi căn bản – thị trường tiền điện tử không còn là lĩnh vực ngoại vi nữa, mà trở thành trung tâm của sự chú ý của các thế lực tài chính truyền thống.

Từ ngoại vi đến trung tâm: Các tổ chức đang thay đổi chiến lược của mình

Quan sát các động thái gần đây trên thị trường, ta thấy rõ một mô hình nhất quán. Thống kê cho thấy, các tổ chức chiếm tới 95% vốn mới chảy vào thị trường tiền điện tử – cao hơn nhiều so với trước đây. Sự thống trị này không phải là ngẫu nhiên. Cơ sở hạ tầng đã trưởng thành, các quy định ngày càng rõ ràng hơn, và các nhà đầu tư tổ chức hiện có các công cụ để hoạt động trong lĩnh vực này.

Michael Saylor của MicroStrategy gần đây đã báo hiệu qua các phương tiện truyền thông xã hội về việc tăng tốc tích lũy bitcoin. Là người đứng đầu công ty sở hữu lượng bitcoin lớn nhất trong các công ty niêm yết công khai, mỗi động thái của ông đều được thị trường theo dõi sát sao như dưới kính hiển vi. Giá trị tài sản bitcoin của họ đã vượt xa toàn bộ vốn hóa thị trường của công ty – thực sự họ đã trở thành một quỹ đầu tư tập trung vào tiền điện tử.

Chính phủ như một nhân tố thị trường: Một chiều hướng mới

Brian Armstrong của Coinbase đã nói điều mà cách đây không lâu còn nghe như khoa học viễn tưởng – Hoa Kỳ có thể trở thành chủ sở hữu của các dự trữ chiến lược bitcoin. Đây không chỉ là sự đầu cơ. Chính phủ Mỹ đã thu thập được một lượng bitcoin đáng kể thông qua các vụ kiện tụng, chiếm đoạt từ các nguồn bất hợp pháp, trong đó có trang Silk Road. Sự khác biệt giữa việc chiếm đoạt và dự trữ chiến lược là rất lớn – điều này có nghĩa là tích hợp tiền điện tử vào chiến lược quản lý tài sản quốc gia.

Nếu điều này xảy ra, hậu quả sẽ rất sâu rộng. Chính phủ như một người tham gia thị trường sẽ thay đổi toàn bộ động lực. Sẽ xuất hiện những thách thức mới về lưu trữ, an ninh và quản lý. Đồng thời, việc hợp pháp hóa bởi các cơ quan liên bang có thể thu hút các quốc gia khác theo đuổi hướng tiếp cận tương tự.

Những ý kiến trái chiều, một tín hiệu chung: Bitcoin như một thành phần thiết yếu của danh mục đầu tư

Lập luận của Fink về “tài sản của nỗi sợ hãi” và định nghĩa của Wood về bitcoin như một công cụ ưu tiên của các tổ chức có thể nghe có vẻ khác nhau – nhưng thực chất chúng đều nói về cùng một hiện tượng. Bitcoin không còn là một tài sản để đầu cơ nữa. Đối với một số người, đó là sự bảo vệ trước rủi ro hệ thống, còn đối với những người khác, đó là một công cụ tài chính căn bản. Đối với cả hai nhóm, đó là các tài sản cần phải quan tâm.

Raoul Pal của Real Vision trong tuần lễ blockchain toàn cầu đã thể hiện thái độ thận trọng hơn. Mặc dù chia sẻ sự lạc quan về toàn bộ ngành, ông nhấn mạnh rằng cá nhân ông giới hạn trong một số altcoin chọn lọc. Cách tiếp cận của ông phản ánh sự chuyên nghiệp ngày càng tăng – trong thế giới nơi số lượng dự án tăng theo cấp số nhân, kỷ luật và quản lý rủi ro trở thành yếu tố then chốt. Các nhà đầu tư cá nhân thường hành động theo cảm tính, theo câu chuyện của ngày; những người chơi dày dạn kinh nghiệm biết rằng thanh khoản và thời điểm là tất cả.

Kết thúc thời kỳ của nhà đầu tư cá nhân, bắt đầu thời kỳ của hệ thống hóa

Việc rút lui của các nhà đầu tư cá nhân không phải là một xu hướng tạm thời – đó là dấu hiệu của một sự dịch chuyển căn bản về cân bằng lực lượng. Vốn của các tổ chức không chỉ thay đổi quy mô, mà còn cả bản chất của thị trường. Nơi trước đây là nơi chi phối bởi cảm xúc và theo đuổi xu hướng, giờ đây xuất hiện tư duy hợp lý hơn, dài hạn hơn.

Sự thay đổi này mở ra những cơ hội kinh doanh mới. Nhu cầu về các giải pháp custody ở cấp độ tổ chức ngày càng tăng, các công cụ tuân thủ quy định, các sản phẩm phòng ngừa rủi ro. Thị trường đang tiến hóa từ một khu vực giao dịch ồn ào thành một hệ sinh thái chuyên biệt hơn.

Tiếp theo là gì: Thị trường tiền điện tử trong trạng thái bình thường mới

Quan sát tất cả các động thái này – từ Riyadh, qua New York, đến các tuyên bố của các lãnh đạo các quỹ holding lớn nhất về crypto – một bức tranh mới đang hình thành. Tiền điện tử sẽ không còn là một thử nghiệm ngoại vi nữa, mà trở thành thành phần tiêu chuẩn trong danh mục đầu tư đa dạng của các tổ chức.

Triển vọng đầu tư chọn lọc (phương pháp của Pal) có thể sẽ trở thành xu hướng. Trong thế giới của hàng nghìn token, khả năng lựa chọn các dự án mạnh nhất sẽ trở nên có giá trị hơn so với việc phân bổ rộng rãi. Điều này đòi hỏi hiểu biết sâu hơn về công nghệ, kinh tế của các dự án và vị thế của chúng.

Nếu chính phủ Mỹ thực sự tích trữ các dự trữ chiến lược bitcoin, đó sẽ là một bước ngoặt nữa. Đội ngũ quốc gia về tổ chức sẽ thay đổi cán cân quyền lực, thu hút rõ ràng hơn về quy định và phát triển hạ tầng. Tiền điện tử đang chuyển từ giai đoạn nổi loạn chống lại hệ thống sang giai đoạn hòa nhập với hệ thống – và điều đó thay đổi tất cả.