Quản lý quy mô tài sản vượt 6 nghìn tỷ đô la của Fidelity gần đây đã đưa ra một quan điểm đột phá: Bitcoin có khả năng đã bước vào "siêu chu kỳ" mới.

Điều này có ý nghĩa gì? Chu kỳ giảm một nửa theo mô hình bốn năm truyền thống có thể đã lỗi thời. Kịch bản cũ "sau 18 tháng giảm một nửa là đạt đỉnh và kết thúc" cũng nên bị loại bỏ. Thay vào đó là gì? Các đỉnh cao hơn kéo dài hơn, các điều chỉnh nhỏ hơn — nói cách khác, thị trường đang thể hiện một nhịp vận hành hoàn toàn khác biệt.

Fidelity đã tổng hợp ba yếu tố cốt lõi hỗ trợ nhận định này. Thứ nhất là dòng vốn tổ chức đổ vào mạnh mẽ, khả năng hút tiền của các sản phẩm ETP cấp tổ chức không thể xem nhẹ. Thứ hai là môi trường chính sách của Mỹ đối với tài sản mã hóa đã có bước chuyển biến chất lượng, mức độ thân thiện với chính sách đạt đến mức chưa từng có. Yếu tố thứ ba, có lẽ là thay đổi sâu sắc nhất, là toàn bộ thị trường mã hóa đang dần trưởng thành, bắt đầu tách rời rõ ràng hơn khỏi thị trường tài sản truyền thống (chỉ số S&P, vàng, v.v.), hình thành một logic định giá riêng biệt.