Lạm phát giảm ở Mỹ thúc đẩy chốt lời – vàng và bạc mất đà

Trong phiên giao dịch thứ Năm trên thị trường Mỹ, các số liệu tiêu dùng công bố đã làm bất ngờ các nhà phân tích. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 12 năm 2025 tăng chỉ 2,7% so với cùng kỳ năm trước – mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm nay. Điều này khác xa so với dự báo thị trường dự đoán tăng 3,1%, và thấp hơn mức 3,0% của tháng 7. Các số liệu về lạm phát cơ bản (loại trừ chi phí năng lượng và thực phẩm) còn gây ngạc nhiên hơn nữa, khi ổn định ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm trước – mức thấp nhất từ tháng 3 năm 2021, thấp hơn dự kiến 3,0%.

Tăng ban đầu của kim loại quý bị dập tắt bởi chốt lời

Các số liệu lạm phát yếu bất ngờ đã hỗ trợ đà tăng của vàng, khi trong giai đoạn cao trào của phiên giao dịch, vàng đạt mức cao nhất trong hai tháng tại Mỹ. Bạc cũng ghi nhận sự phục hồi tương tự. Tuy nhiên, các quyết định ngắn hạn của các nhà đầu cơ trên thị trường kỳ hạn cuối cùng đã quyết định việc đóng cửa giảm:

• Hợp đồng tương lai vàng (tháng 2 năm 2026) giảm 8,3 đô la xuống còn 4.334,08 USD
• Hợp đồng tương lai bạc (tháng 3 năm 2026) giảm 1,516 đô la xuống còn 65,385 USD

Do tạm thời đóng cửa các cơ quan chính phủ Mỹ, Văn phòng Thống kê Lao động không thu thập dữ liệu lạm phát tháng 10 năm 2025, và dữ liệu hàng tháng tháng 11 vẫn chưa có. Tuy nhiên, tổ chức này xác nhận rằng, trong khoảng thời gian từ tháng 9 đến tháng 11, chỉ số đã tăng tổng cộng 0,2%.

Phần cứng của Fed ngày càng có lý do để ủng hộ

Các số liệu công bố đã làm nóng cuộc thảo luận trong nội bộ Fed về các đợt giảm lãi suất trong tương lai. Thị trường dự đoán, trong năm 2026 có thể có hai đợt cắt giảm, và các hợp đồng tương lai định giá mức giảm tổng cộng khoảng 62 điểm cơ bản. Tuy nhiên, công cụ CME FedWatch cho thấy, trong cuộc họp tháng 1, khả năng giảm lãi suất chỉ là 28,8% – Fed có khả năng cao sẽ giữ nguyên lãi suất.

Đồng đô la yếu hơn (giao dịch quanh mức 98,47, cao nhất tại 98,56), hỗ trợ lợi suất của các tài sản denominated bằng đồng nội tệ. Lợi suất trái phiếu chuẩn 10 năm của Mỹ giảm xuống còn 4,116% sau khi công bố CPI.

Thay đổi trong ban lãnh đạo ngân hàng trung ương dưới kính hiển vi

Chủ tịch Donald Trump nhiều lần nhấn mạnh nhu cầu giảm mạnh lãi suất. Vào thứ Tư, ông tuyên bố sẽ sớm công bố ứng viên cho vị trí chủ tịch Fed mới – người “ủng hộ nới lỏng chính sách sâu”. Trước đó, các phương tiện truyền thông đưa tin về các ứng viên tiềm năng: cố vấn kinh tế của Nhà Trắng Kevin Hasset, cựu thành viên ban giám đốc Fed Kevin Warsza, và hiện là thành viên ban giám đốc Christopher Waller. Waller vào thứ Tư nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách không vội vàng thực hiện các thay đổi mạnh mẽ, có thể sẽ thực hiện từng bước – lãi suất có thể giảm dần về mức trung tính, ước tính thấp hơn mức hiện tại từ 50-100 điểm cơ bản.

Dữ liệu tuyển dụng hỗn hợp

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới là 224 nghìn (thấp hơn dự báo 225 nghìn và mức trước đó 237 nghìn). Số người tiếp tục nhận trợ cấp là 1,897 triệu (thấp hơn mong đợi 1,94 triệu, nhưng cao hơn mức trước đó 1,83 triệu). Trung bình 4 tuần tăng từ 217 nghìn lên 217,5 nghìn.

Goldman Sachs: vàng còn tiềm năng

Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho rằng, đà tăng ấn tượng của hợp đồng tương lai vàng lên mức cao kỷ lục trong năm 2025 có khả năng tiếp tục. Trong báo cáo thứ Năm, họ dự báo vàng sẽ tăng 14% lên 4900 USD mỗi ounce vào tháng 12 năm 2026 trong kịch bản cơ sở, có tiềm năng tăng trưởng. Nhu cầu của các ngân hàng trung ương sẽ vẫn là yếu tố then chốt – Goldman Sachs ước tính trung bình hàng tháng, các ngân hàng trung ương tích lũy khoảng 70 tấn, do biến động địa chính trị và phòng ngừa rủi ro thúc đẩy.

Giá dầu thô giảm xuống còn khoảng 56,50 đô la. Các căng thẳng gia tăng giữa Mỹ và Venezuela đã hỗ trợ dòng vốn chảy vào các tài sản an toàn. Các hợp đồng tương lai vàng hoạt động tích cực nhất giảm 0,3%, còn mức 4.358 đô la mỗi ounce, mặc dù phần lớn phiên sáng ghi nhận tăng giá.