Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang bị thử thách: Tại sao cuộc điều tra hình sự về Powell lại làm thị trường lo ngại

Theo tin tức mới nhất, nhà kinh tế trưởng của Goldman Sachs, ông Hazos, đã bày tỏ sự quan tâm về việc Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Powell bị điều tra hình sự, cho rằng điều này sẽ làm gia tăng lo ngại của thị trường về tính độc lập của Fed. Mặc dù ông dự đoán rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vẫn sẽ đưa ra quyết định lãi suất dựa trên nhiệm vụ pháp lý và dữ liệu kinh tế, nhưng những vấn đề phản ánh đằng sau sự kiện này xứng đáng được hiểu rõ hơn.

Tại sao tính độc lập lại quan trọng đối với Fed

Tính độc lập của Fed không phải là một khái niệm trừu tượng, mà là cơ chế trung tâm ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường tài chính toàn cầu. Giá trị cốt lõi của tính độc lập của ngân hàng trung ương nằm ở:

• Có khả năng chống lại áp lực chính trị ngắn hạn, xây dựng chính sách tiền tệ tối ưu dài hạn
• Tránh để ngân hàng trung ương trở thành công cụ chính trị, duy trì tính chuyên nghiệp và nhất quán của chính sách
• Bảo vệ uy tín tiền tệ, ngăn chặn lạm phát hoặc bong bóng tài sản do can thiệp chính trị gây ra
• Trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế, có thể đưa ra các quyết định cần thiết nhưng không phổ biến

Trong lịch sử, nhiều quốc gia đã trải qua việc giảm sút tính độc lập của ngân hàng trung ương dẫn đến mất giá tiền tệ nghiêm trọng và khủng hoảng kinh tế. Đó là lý do tại sao bất kỳ mối đe dọa nào đối với tính độc lập của Fed đều khiến thị trường cực kỳ nhạy cảm.

Ảnh hưởng tiềm năng của áp lực chính trị đối với ngân hàng trung ương

Việc Powell đối mặt với cuộc điều tra hình sự phản ánh bản chất rằng Chủ tịch Fed đang chịu áp lực chính trị. Từ góc độ thị trường, điều này có thể gây ra một số tác động:

Không chắc chắn trong quyết định chính sách

Ngay cả khi FOMC duy trì tính độc lập theo pháp luật, nhưng khi các lãnh đạo gặp vấn đề pháp lý, sự ổn định và minh bạch trong quyết định của họ có thể bị nghi ngờ. Thị trường có thể hoài nghi về các tín hiệu chính sách của Fed.

Rủi ro thay đổi nhân sự

Nếu tình hình xấu đi, có thể dẫn đến việc thay thế Chủ tịch Fed. Người kế nhiệm của Powell có thể có thái độ khác về lãi suất, nới lỏng định lượng và các chính sách khác, làm tăng sự không chắc chắn trong chính sách.

Sự dao động niềm tin thị trường

Uy tín của Fed là nền tảng của đồng USD như một dự trữ tiền tệ toàn cầu. Tính độc lập bị suy giảm sẽ trực tiếp làm giảm uy tín này, từ đó ảnh hưởng đến vị thế của USD và thị trường tài chính toàn cầu.

Liên quan đến thị trường tiền mã hóa

Đối với nhà đầu tư tiền mã hóa, vấn đề tính độc lập của Fed không phải là một chủ đề vĩ mô xa vời, mà là ảnh hưởng trực tiếp đến:

• Môi trường thanh khoản: Chính sách của Fed quyết định mức độ thanh khoản toàn cầu, ảnh hưởng trực tiếp đến định giá các tài sản mã hóa
• Ưu thế rủi ro: Sự không chắc chắn trong chính sách sẽ làm giảm khả năng chấp nhận rủi ro của thị trường, có thể dẫn đến dòng vốn rút khỏi các tài sản rủi ro cao (bao gồm tiền mã hóa)
• Sức mạnh của USD: Tính độc lập của Fed bị suy giảm có thể làm yếu đi USD, ảnh hưởng gián tiếp đến các tài sản mã hóa tính theo USD
• Chính sách quản lý: Uy tín của ngân hàng trung ương giảm có thể thúc đẩy các cơ quan quản lý áp dụng các biện pháp mạnh mẽ hơn, bao gồm cả việc siết chặt quy định đối với tài sản mã hóa

Triển vọng ngắn hạn và dài hạn khác nhau

Trong ngắn hạn

Dự đoán của Hazos có thể đúng. FOMC là một cơ quan quyết định tập thể, ngay cả khi Chủ tịch gặp áp lực, các thành viên vẫn có thể dựa trên dữ liệu để đưa ra quyết định. Từ góc độ này, chúng ta có thể không thấy sự thay đổi chính sách đột ngột.

Trong dài hạn

Điều đáng chú ý hơn là liệu áp lực chính trị có tiếp tục tích tụ hay không. Nếu các sự kiện tương tự tiếp diễn, lo ngại về tính độc lập của Fed sẽ ngày càng gia tăng, có thể gây phản ứng của thị trường trong tương lai.

Tóm lại

Cuộc điều tra hình sự đối với Powell đặt ra một câu hỏi quan trọng: Trong thời đại áp lực chính trị gia tăng, ngân hàng trung ương còn duy trì được tính độc lập bao lâu? Quan điểm của Hazos phản ánh một thái độ cân bằng của thị trường — tin tưởng vào khả năng chống chịu của hệ thống, nhưng cũng thừa nhận các rủi ro tồn tại.

Đối với thị trường tiền mã hóa, đây là một tín hiệu vĩ mô quan trọng. Bất kỳ sự suy yếu nào của tính độc lập của Fed cuối cùng cũng sẽ truyền dẫn qua các yếu tố thanh khoản, sự không chắc chắn chính sách và tâm lý thị trường đến giá trị của các tài sản mã hóa. Chủ đề này xứng đáng được theo dõi liên tục, đặc biệt trong vài tháng tới, khi có các diễn biến mới về cuộc điều tra Powell.