Bitcoin trong 2026: Từ niềm tin vào sự tăng trưởng nhanh chóng đến thực tế của cấu trúc cân bằng

Trong những ngày đầu năm 2026, Bitcoin giao dịch trong phạm vi $88–$91 nghìn, nhưng mức hiện tại này phản ánh khá chính xác những biến đổi sâu sắc đang diễn ra dưới lớp vỏ của thị trường. Cấu trúc củng cố rõ ràng đã thay thế sự hưng phấn cuối năm 2024, và các nhà phân tích đang đối mặt với lựa chọn khó khăn: chuẩn bị cho một đợt kéo dài mới hay cho một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Sự thay đổi trong nhu cầu tổ chức: từ hung hăng đến thận trọng

Nhu cầu về ETF Bitcoin giao ngay, vốn là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng trong nửa cuối năm 2024 (hơn $50 tỷ USD dòng chảy ròng), đã giảm nhiệt đáng kể vào đầu năm 2026. Các nhà chơi lớn tổ chức trước đây liên tục tích trữ vị thế, nay thể hiện thái độ thận trọng hơn: xuất hiện các ngày rút ròng, các đợt dòng chảy mạnh bị gián đoạn, trung bình dòng chảy hàng ngày giảm đáng kể.

Hành vi này của các quỹ lớn đã trở thành chỉ báo cho thấy thị trường đang chuyển từ giai đoạn tích trữ tích cực sang giai đoạn đánh giá lại các vị thế. Điều này khác biệt rõ rệt so với sự bùng nổ của năm 2024, khi các hoạt động mua vào của tổ chức dường như chưa từng có tiền lệ.

Những tín hiệu đáng lo ngại từ khối lượng giao dịch và cấu trúc vị thế

Dữ liệu từ các nền tảng hợp đồng tương lai cho thấy bức tranh đáng báo động: sự chênh lệch về khối lượng mua bán tại các trung tâm giao dịch lớn đã giảm rõ rệt, mặc dù giá vẫn đạt các mức cao mới. Kịch bản này đã từng xảy ra vào năm 2021 — giá tăng mạnh, năng lượng giao dịch yếu đi, dẫn đến một đợt giảm mạnh sau đó.

Kho dự trữ Bitcoin trên các sàn giao dịch đang ở mức thấp nhất kể từ năm 2018, ban đầu được xem là yếu tố tích cực. Tuy nhiên, việc chỉ giới hạn cung cấp không đủ để thúc đẩy giá tăng nếu không có dòng chảy mới về vốn và nhu cầu tổ chức tiếp tục duy trì. Nếu không có dòng tiền mới, việc hạn chế cung cấp này sẽ không đảm bảo tăng giá.

Sau các vụ thanh lý bắt buộc vào cuối năm 2025, thị trường đã mất đi phần lớn đòn bẩy tín dụng từng hỗ trợ các đợt tăng giá đột biến. Lượng hợp đồng mở không kỳ hạn đã giảm, khiến thị trường trở nên không ổn định hơn, dù ít năng lượng hơn so với các chu kỳ trước.

Nhóm “cá mập” biến mất như một điềm báo

Dữ liệu chuỗi khối tiết lộ một xu hướng thú vị: số lượng ví “cá mập” (từ 100 đến 1.000 BTC) đã giảm rõ rệt trong năm 2026. Nhóm này lịch sử đóng vai trò như một lớp đệm trong thời kỳ bất ổn của thị trường. Cơ chế tương tự đã từng thấy vào cuối năm 2021 và đầu năm 2022 — ngay trước các đợt giảm mạnh hơn. Sự giảm sút của nhóm này có thể phản ánh sự thất vọng của các nhà giao dịch bán chuyên hoặc họ đã rút khỏi các vị thế.

Ba kịch bản phát triển có thể xảy ra

Các nhà nghiên cứu xem xét ba hướng phát triển:

Kịch bản cơ bản dự kiến xây dựng cấu trúc trong đó Bitcoin sẽ dao động trong phạm vi $80–$140 nghìn trong suốt năm. Điều này hoàn toàn thay đổi kỳ vọng của nhiều nhà đầu tư cá nhân, vốn mong đợi mức giá sáu chữ số.

Tình huống lạc quan không loại trừ một số cố vấn, cho rằng Bitcoin có thể đạt khoảng $143 nghìn trong vòng 12 tháng tới (tăng khoảng 58–62% so với mức hiện tại). Kịch bản này dựa trên sự ổn định của dòng chảy ETF, rõ ràng hơn về pháp lý tại Mỹ và cải thiện thanh khoản toàn cầu.

Kịch bản bi quan cũng đáng chú ý. Nếu nhu cầu tiếp tục yếu đi, Bitcoin có thể rơi xuống $70 nghìn trong những tháng tới. Các cú sốc kinh tế vĩ mô hoặc suy thoái toàn cầu có thể đẩy giá xuống đến $50 nghìn.

Cấu trúc, chứ không phải nhảy vọt: bài học cho nhà đầu tư

Tình hình hiện tại tạo điều kiện cho việc xây dựng cấu trúc giá củng cố, chứ không phải cho một đợt tăng trưởng đột biến. Sự kết hợp giữa giảm khối lượng hợp đồng tương lai, nguội đi nhu cầu ETF và bất định vĩ mô cho thấy thị trường đã bước vào một giai đoạn cân bằng mới.

Đối với những ai dự định giữ vị thế trong năm 2026, lời khuyên chính vẫn giữ nguyên: dự kiến biến động dài hạn trong phạm vi rộng, kiên nhẫn, kiểm soát rủi ro chặt chẽ và tránh kỳ vọng quá lạc quan. Cấu trúc thị trường chính là người thầy của chu kỳ này.