Sức mạnh của đồng đô la rộng đẩy USD/JPY lên mức quan trọng 156.70

Các tín hiệu khác biệt của Fed thúc đẩy thị trường tiền tệ

Đồng USD thể hiện sức mạnh bền vững trên các thị trường, với USD/JPY tiến gần mức 156.70 khi các nhà đầu tư đánh giá lại quỹ đạo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Biên bản cuộc họp FOMC mới nhất, được công bố giữa tuần, vẽ nên bức tranh về sự chia rẽ nội bộ trong các nhà hoạch định chính sách—một động thái đã củng cố đồng đô la mặc dù thị trường rộng lớn vẫn thận trọng hướng tới cuối năm.

Quyết định tháng 12 của Fed gây ra sự bất đồng đáng kể

Trong cuộc họp ngày 9-10 tháng 12, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã bỏ phiếu giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng quyết định này gặp phải sự phản đối đáng kể. Ba thành viên ủy ban đã phản đối, đánh dấu sự bất đồng lớn nhất kể từ năm 2019. Sự chia rẽ này phản ánh những căng thẳng sâu sắc hơn trong ngân hàng trung ương về tốc độ phù hợp của việc nới lỏng tiền tệ, đặc biệt khi các mối lo ngại về lạm phát dai dẳng vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến các cuộc thảo luận chính sách.

Hướng dẫn dự báo của FOMC cho thấy các nhà hoạch định chính sách sẵn sàng giảm thêm chi phí vay để hỗ trợ điều kiện thị trường lao động, vốn đã có dấu hiệu yếu đi. Tuy nhiên, xu hướng ôn hòa này vẫn bị kiềm chế bởi sự cảnh giác về lạm phát, tạo ra một môi trường không chắc chắn về chính sách.

Kỳ vọng thị trường so với sự thận trọng của Ngân hàng Trung ương

Nhìn về năm 2026, Fed dự kiến có thể cắt giảm thêm một lần nữa, mặc dù các nhà tham gia thị trường đang định giá ít nhất hai lần giảm trong cùng khoảng thời gian này. Khoảng cách giữa kỳ vọng chính thức và định giá thị trường nhấn mạnh sự hoài nghi của nhà đầu tư về khả năng Fed duy trì lập trường hạn chế hiện tại bao lâu mà không gặp rủi ro làm chậm lại nền kinh tế.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đi theo con đường khác

Trái ngược với việc nới lỏng có tính toán của Fed, Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục thể hiện ưu tiên duy trì lãi suất cao. Bản Tóm tắt ý kiến gần đây của họ xác nhận lập trường hawkish này, mặc dù họ chưa làm rõ thời điểm tăng lãi suất tiếp theo. Đồng Yen ban đầu tăng giá sau khi công bố nhưng sau đó đã giảm trở lại khi các nhà giao dịch tính đến khả năng các đợt cắt giảm lãi suất của Fed có thể làm giảm chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền, ảnh hưởng đến sức hấp dẫn tương đối của đồng yên.

Sự khác biệt giữa chính sách tiền tệ của Mỹ và Nhật Bản vẫn là yếu tố chính thúc đẩy biến động của USD/JPY, với cặp tỷ giá này dự kiến sẽ thử thách các mức cao hàng tuần khi sức mạnh rộng lớn của đồng Đô la vẫn duy trì.