Chính sách vĩ mô đã vượt qua kỳ vọng: ngày 12 tháng 10 đã thay đổi quỹ đạo của Bitcoin vào năm 2025

Thị trường và chính sách tiền tệ đang che khuất sự ủng hộ đối với tiền điện tử. Mặc dù có lời lẽ tích cực về tài sản kỹ thuật số, thị trường tiền điện tử đã trải qua một sự đảo chiều đột ngột trong nửa cuối năm. Với những kỳ vọng tích cực ít ỏi vào đầu năm 2025, ngành công nghiệp crypto đã mất khoảng 1 nghìn tỷ đô la giá trị trong quý cuối cùng, gần như xóa sạch tất cả lợi nhuận của giai đoạn trước đó.

Điểm ngoặt: 6 và 12 tháng 10

Bitcoin đạt đỉnh lịch sử ở mức 126.000 đô la vào ngày 6 tháng 10, gây ra làn sóng lạc quan trên thị trường. Tuy nhiên, đợt tăng này đã tỏ ra mong manh. Chỉ sau sáu ngày – ngày 12 tháng 10 – có tin tức về thuế 100% đối với hàng hóa Trung Quốc, khiến các nhà đầu tư phải xem xét lại các rủi ro toàn cầu. Hậu quả là làn sóng thanh lý lớn nhất trong lịch sử: trong vòng 24 giờ, các vị thế trị giá 19 tỷ đô la đã bị xóa khỏi thị trường crypto.

Rachel Lucas, Giám đốc Marketing và Truyền thông của một trong những sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu của Úc, giải thích hiện tượng này bằng logic đơn giản: “Tài sản crypto thuộc loại công cụ rủi ro. Chúng thể hiện xu hướng tốt nhất khi các nhà đầu tư tự tin vào triển vọng kinh tế.” Chính sách tích cực của chính quyền Mỹ đối với ngành này đã không đủ để chống lại các xung đột thương mại và chính sách tiền tệ thắt chặt.

Ba yếu tố cấu trúc hình thành đợt giảm hiện tại

Christian Catalini, sáng lập MIT Cryptoeconomics Lab, nêu rõ ba nguyên nhân chính gây ra sự sụp đổ: thứ nhất – thanh lý đòn bẩy tín dụng trị giá 19 tỷ đô la trong tháng 10; thứ hai – nhu cầu tránh rủi ro ngày càng tăng do căng thẳng thương mại Mỹ-Trung; thứ ba – khả năng các chiến lược tích trữ tiền điện tử của các doanh nghiệp trên bảng cân đối kế toán bị thu hẹp.

Theo các chuyên gia, thị trường crypto quá nhạy cảm với các câu chuyện vĩ mô. Khi niềm tin toàn cầu giảm sút, các tài sản kỹ thuật số là những tài sản đầu tiên mất đi sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư.

Hiệu ứng phụ từ ngành AI

Lucas cũng chỉ ra ảnh hưởng gián tiếp của sự suy giảm trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Một số thợ đào Bitcoin đang điều chỉnh lại hạ tầng năng lượng để phục vụ trung tâm dữ liệu và các ứng dụng AI. Không khí ảm đạm trong ngành AI của các công ty công nghệ cũng ảnh hưởng đến tiền điện tử qua chuỗi liên kết.

Dấu hiệu của mùa đông crypto hay chu kỳ hợp lý?

Một số nhà phân tích bày tỏ lo ngại về việc ngành này bước vào một mùa đông crypto mới – giai đoạn trì trệ kéo dài. Mùa đông crypto gần nhất (2021-2023) đã mang lại sự sụp đổ của FTX và giảm 70% giá trị Bitcoin.

Tuy nhiên, Lucas kỳ vọng vào các chu kỳ lịch sử. Bà nhấn mạnh rằng đợt giảm hiện tại phù hợp với chu kỳ 4 năm của Bitcoin: “Về mặt kỹ thuật, chúng ta đang trong thị trường gấu, nhưng thực tế là Bitcoin vẫn giữ trên mức 80.000 đô la bất chấp áp lực vĩ mô, cho thấy thị trường còn xa mới sụp đổ.”

Với giá hiện tại là 90.81K đô la, Bitcoin đang phục hồi từ mức thấp tháng 2, mặc dù vẫn thấp hơn 28% so với đỉnh lịch sử 126.08K đô la. Bối cảnh này giúp hiểu rằng, mặc dù “Trump Rally” dự kiến không diễn ra theo quy mô mong đợi, các yếu tố vĩ mô đã đóng vai trò quyết định hơn chính sách của một quốc gia.