Gần đây trong 4 ngày giao dịch đã quan sát thấy một hiện tượng: ETF giao ngay BTC và ETH của Mỹ liên tục rút ròng, quy mô tích lũy đạt 1,3 tỷ USD. Nhưng đây không phải là bán tháo hoảng loạn, ngược lại còn tiết lộ một số chi tiết thú vị.

Ai là người rút ròng chính? Các tập đoàn lớn như BlackRock và Fidelity. Điều này nói lên điều gì? Chứng tỏ các tổ chức đang chủ động điều chỉnh vị thế, chứ không phải nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi theo phong trào bán tháo ồ ạt. Bản chất hoàn toàn khác nhau.

Cùng lúc đó còn có một chỉ số đáng chú ý — Coinbase liên tục xuất hiện hiện tượng âm giá. Thứ này phản ánh nhiệt độ nhu cầu của thị trường giao ngay tại Mỹ. Âm giá nghĩa là nhu cầu đang yếu đi, dòng tiền chênh lệch đang rút lui, quyền định giá của thị trường giao ngay cũng đang giảm sút theo từng giai đoạn.

Tại sao lại như vậy? Trong phạm vi vĩ mô có một yếu tố bị bỏ qua đang tác động. Kết quả cuối cùng của chính sách thuế quan vẫn chưa được công bố, dự kiến sẽ có vào ngày 14. Trong bối cảnh không chắc chắn này, việc các tổ chức giảm thiểu rủi ro thực sự là lựa chọn hợp lý nhất. Không có gì đáng để giải thích quá mức.

Nhưng cần làm rõ một điểm — đây giống như là "hạ nhiệt" của thị trường, chứ không phải "chuyển hướng". Các dòng vốn đang chờ đợi sự xác nhận rõ ràng hơn, chứ không phải đặt cược vào hướng nào. Vì vậy, logic hiện tại rất đơn giản: chờ đợi thị trường đưa ra tín hiệu rõ ràng rồi mới ra quyết định. Đừng bị số biến động ngắn hạn làm hoảng sợ.