Điều kiện vĩ mô ủng hộ Bitcoin chứ không phải sụp đổ vào năm 2026

Triển vọng phổ biến trong giới đầu tư về “đợt sụp đổ lớn của Bitcoin vào năm 2026” không được xác nhận bởi các chỉ số thị trường thực tế. Nhà phân tích thị trường tiền điện tử dày dạn kinh nghiệm Michaël van de Poppe bác bỏ câu chuyện này, chỉ ra những khác biệt cơ bản giữa sự bi quan phổ biến và dữ liệu vĩ mô. Trên thực tế, tình hình kinh tế hiện tại – với thị trường lao động Mỹ yếu đi, nhu cầu thanh khoản tăng cao và áp lực giảm lãi suất – tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản rủi ro.

Động lực thay đổi của chu kỳ Bitcoin

Chu kỳ bốn năm cổ điển, từng chi phối thị trường tiền điện tử trong quá khứ, đã không còn phù hợp với điều kiện thị trường hiện tại. Van de Poppe nhấn mạnh rằng Bitcoin đang tiến hóa thành một cấu trúc tập trung nhiều hơn vào vốn của các tổ chức, và hành vi của nó khác xa so với các mẫu hình truyền thống. Mặc dù nhìn lại, chúng ta thấy các đợt điều chỉnh mạnh – khoảng 30% vào năm 2014, 74% vào năm 2018 và 64% vào năm 2022 – thì đợt điều chỉnh ngang hiện tại của thị trường cho thấy các cơ chế khác đang hoạt động. Nỗi sợ lặp lại đợt sụp đổ lớn là phản ứng tự nhiên của nhà đầu tư, tuy nhiên nhà phân tích lập luận rằng các câu chuyện không luôn diễn ra theo cùng một cách.

Chuyển dịch vốn giữa vàng và Bitcoin

Những tháng gần đây đã cho thấy dòng chảy vốn đáng kể hướng về vàng, đã phá vỡ các đỉnh lịch sử của nó. Trong khi đó, Bitcoin vẫn còn khá yếu so với tài sản trú ẩn truyền thống này. Tuy nhiên, van de Poppe diễn giải động thái này như một sự phá vỡ hệ thống chứ không phải bắt đầu của một giai đoạn dài hạn Medvedev. Các tiền lệ lịch sử cho thấy các giai đoạn ưu tiên vàng tương tự sau đó thường được tiếp nối bằng các đợt tăng giá mạnh mẽ của các tài sản rủi ro hơn. Khi giá trị thị trường của vàng tăng thêm hàng nghìn tỷ đô la trong thời gian ngắn, Bitcoin có tiềm năng cao hơn nhiều trong môi trường thanh khoản tương tự.

Định giá hiện tại của Bitcoin so với lượng tiền

Xem xét theo chỉ số cung tiền M2, cả vàng lẫn Bitcoin đều không được định giá cao. Trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp tăng, xu hướng giảm của lợi suất trái phiếu và nhu cầu ngày càng tăng của các ngân hàng trung ương, điều kiện thanh khoản thực tế cho thấy các tài sản thay thế có thể đang bị đánh giá thấp hơn. Đặc biệt tại Mỹ, sự kết hợp giữa thị trường lao động yếu và nợ công buộc phải duy trì lãi suất thấp, điều này về lâu dài sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng của các tài sản có rủi ro cao hơn.

Các tín hiệu kỹ thuật cho thấy sự ổn định

Một lý do thuyết phục là vị trí kỹ thuật của thị trường. Chỉ số RSI (RSI) trên cặp Bitcoin-vàng đã giảm xuống vùng quá bán – một trạng thái hiếm gặp, thường liên quan đến việc hình thành đáy thị trường trong quá khứ. Khi chỉ số này ở các mức cực đoan như vậy, thường sẽ có sự phục hồi, chứ không phải là sự mở rộng của xu hướng giảm. Nhìn vào các quan sát này, câu chuyện về “đợt sụp đổ lớn không thể tránh khỏi” vào năm 2026 có vẻ quá mức.

Triển vọng tương lai

Van de Poppe nhận định rằng thị trường đang gần hơn với một đợt phục hồi bất ngờ hơn là một đợt giảm sâu. Không thể dự đoán chính xác liệu năm 2026 sẽ là năm của đợt tăng giá hay giảm giá, nhưng dữ liệu cho thấy khả năng ổn định và những bất ngờ tích cực. Giá Bitcoin hiện tại ở mức $90.79K vẫn còn thấp hơn nhiều so với các đỉnh trước đó. Nếu Bitcoin một lần nữa tiến gần đến ngưỡng 100.000 đô la, đợt tăng này có thể sẽ diễn ra nhanh hơn, thu hút các nhà đầu tư bi quan quay trở lại thị trường. Thực tế, tình hình hiện tại của thị trường – cả về dữ liệu vĩ mô lẫn các tín hiệu kỹ thuật – cho thấy rủi ro bị đánh giá thấp tiềm năng của Bitcoin nhiều hơn là bị thổi phồng quá mức.