Xuất hiện hiếm hoi trên chỉ số đô la: tín hiệu Golden Cross thứ 39 làm sống lại sự chú ý về sự phục hồi kỹ thuật

Dấu hiệu kỹ thuật thắp sáng cuộc tranh luận

Sau phiên giao dịch ngày 19 tháng 12 năm 2025, chỉ số USD đã ghi nhận một sự kiện kỹ thuật đáng kể: trung bình động 50 ngày đã cắt lên trên trung bình động 200 ngày, tạo ra tín hiệu gọi là Golden Cross. Theo các phân tích của Bank of America Merrill Lynch, đây là lần thứ 39 xảy ra hiện tượng này kể từ năm 1970, một dữ liệu không thể bỏ qua đối với những ai theo dõi sự phát triển của thị trường ngoại hối toàn cầu.

Điểm đặc biệt của tín hiệu này nằm ở bản chất của nó như là chỉ báo đảo chiều xu hướng trung hạn. Khi trung bình động ngắn hạn cắt lên trung bình dài hạn, thông điệp mà thị trường truyền tải rõ ràng: chi phí trung bình gần đây đang tăng tốc so với chi phí lịch sử, báo hiệu sự tích tụ áp lực mua vào. Tuy nhiên, khả năng dự đoán của một tín hiệu như vậy không tự động—nó phụ thuộc vào bối cảnh xuất hiện.

Những con số gây ngạc nhiên: khi bối cảnh làm mọi thứ trở nên khác biệt

Ở đây xuất hiện một chi tiết quan trọng phân biệt tình hình hiện tại của đồng đô la. Không chỉ xuất hiện Golden Cross, mà đồng thời trung bình động 200 ngày đang trong giai đoạn giảm. Sự kết hợp này đặc biệt hiếm gặp: chỉ xảy ra lần thứ 16 kể từ năm 1970 khi chỉ số USD thể hiện Golden Cross trong bối cảnh trung bình dài hạn đang giảm.

Các dữ liệu lịch sử cung cấp một chỉ dẫn khích lệ cho những người đầu cơ vào khả năng bật tăng trở lại. Khi Golden Cross xảy ra trong những điều kiện cụ thể này, xác suất chỉ số USD tăng trong 15, 25, 35 và 60 ngày giao dịch tiếp theo đạt tới 80%, tương ứng với 12 lần tăng trong 15 trường hợp lịch sử trước đó.

Nhìn rộng ra về mặt thống kê, sau khi xuất hiện một Golden Cross “chuẩn”, xác suất tăng của chỉ số USD trong 20-60 ngày giao dịch tiếp theo (khoảng 1-3 tháng) dao động trong khoảng 68% đến 79%. Mức tăng trung bình ghi nhận được là khoảng 1,22%, với mức tăng trung vị đạt 1,40%. Những con số này, lặp lại qua 55 năm, cho thấy thị trường đang hướng tới quý I năm 2026 như một khoảng thời gian có khả năng thuận lợi cho đồng đô la.

Một mốc lịch sử đáng chú ý là năm 2004, khi đó xuất hiện cấu hình tương tự lần cuối. Trong trường hợp đó, chỉ số USD đã trải qua khoảng sáu tháng củng cố bên cạnh biên độ biến động tăng, rồi sau đó bị tác động bởi một “Death Cross” ngược lại. Thông điệp rõ ràng: tín hiệu tích cực không đảm bảo một con đường thẳng, mà có thể đi kèm các giai đoạn biến động mạnh.

Hiệu ứng domino trên các tài sản chính toàn cầu

Khi chỉ số USD thể hiện các thay đổi xu hướng kỹ thuật đáng kể, tác động thường lan rộng sang các loại tài sản khác. Các mối tương quan lịch sử tiết lộ các mẫu hình thú vị:

Dầu mỏ thể hiện là tài sản phản ứng nhanh nhất, đặc biệt trong các kịch bản Golden Cross “trong bối cảnh yếu”, với xác suất tăng lịch sử đạt tới 100%. Mối tương quan tích cực này cho thấy giá dầu thô rất nhạy cảm với các biến động của chỉ số USD.

S&P 500 lại có động thái phức tạp hơn. Cổ phiếu Mỹ không ngay lập tức theo tín hiệu kỹ thuật tích cực của USD, mà thường chỉ tăng mạnh sau hơn một tháng. Sự chậm trễ này có thể phản ánh thời gian thị trường để hấp thụ các tác động ban đầu của khả năng tăng cường đồng tiền Mỹ.

Các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng và lợi suất trái phiếu Mỹ không cho thấy xu hướng rõ ràng, cho thấy rằng với kỳ vọng đồng đô la tăng giá, các công cụ này có thể đối mặt với cuộc cạnh tranh phức tạp giữa các lực lượng tăng và giảm.

Thách thức giữa kỹ thuật và cơ bản

Bức tranh kỹ thuật của chỉ số USD đã phát ra tín hiệu tích cực, nhưng bối cảnh vĩ mô vẫn còn phức tạp và các dự báo của các tổ chức tài chính chưa hoàn toàn nhất trí.

Một mặt, Ngân hàng DBS trong báo cáo tháng 12 năm 2025 nhận định rằng việc củng cố bên trong của chỉ số USD giữa 96,50 và 100,30, diễn ra từ tháng 6 năm 2025, có thể đại diện cho một “đáy mở rộng”. Theo cách nhìn này, bức tranh kỹ thuật của USD hiện rất tích cực. Nếu giá vượt qua mức kháng cự chính tại 100,26, có thể xuất hiện các đợt tăng tiếp theo hướng 101,55-101,98.

Ngược lại, các phân tích vĩ mô thể hiện sự thận trọng. Goldman Sachs, trong báo cáo giữa năm 2025, nhấn mạnh rằng đồng đô la đang đối mặt với các áp lực cấu trúc do bất ổn chính sách của Mỹ, xu hướng đa dạng hóa vốn toàn cầu và các lo ngại về tài chính. Theo quan điểm này, “chức năng trú ẩn” truyền thống của USD đã suy yếu rõ rệt, và đồng tiền Mỹ ngày càng mang đặc điểm của một “đồng tiền rủi ro”, với chu kỳ yếu đi có thể kéo dài.

Cũng UBS dự báo tiếp tục suy yếu của USD trong quý IV năm 2025, do kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed và sự yếu kém của thị trường lao động Mỹ.

Giá trị xác suất của tín hiệu đối với nhà đầu tư

Cần nhớ rằng các trung bình động là chỉ báo trễ, về bản chất. Tín hiệu Golden Cross thường xác nhận một sự thay đổi xu hướng đã xảy ra chứ không dự đoán chính xác. Không có chỉ báo kỹ thuật đơn lẻ nào là giải pháp toàn diện.

Tuy nhiên, giá trị cốt lõi của cấu hình hiếm gặp này của USD nằm ở ý nghĩa xác suất của nó. Theo phân tích thống kê, trong 20-60 ngày giao dịch tới (khoảng thời gian phù hợp với quý I năm 2026), xác suất bật tăng kỹ thuật của USD đang tăng lên, đặc biệt khi Golden Cross này thuộc loại “trong bối cảnh yếu” đã từng ghi nhận hiệu suất vượt trội trong quá khứ.

Các điểm quan sát trọng yếu cho các tháng tới

Hướng đi cuối cùng của chỉ số USD sẽ là kết quả của cuộc đấu giữa lực đẩy kỹ thuật—tín hiệu bật tăng xác suất từ Golden Cross—và các yếu tố vĩ mô. Các yếu tố này bao gồm lộ trình chính sách tiền tệ của Fed, chênh lệch tăng trưởng kinh tế giữa Mỹ và các nền kinh tế khác, cũng như các rủi ro địa chính trị toàn cầu.

Đối với các nhà tham gia thị trường, ý nghĩa quan trọng của tín hiệu này là chỉ ra một sự xoay vòng tiềm năng trong phân bổ tài sản. Nếu USD tăng theo xác suất lịch sử, thì dầu mỏ và cổ phiếu Mỹ (với sự chậm trễ bắt đầu) sẽ là các tài sản cần theo dõi chặt chẽ.

Hai mức quan trọng sẽ đặc biệt ý nghĩa như các điểm quan sát: mức hỗ trợ chính quanh 97, mà nếu bị phá vỡ xuống dưới có thể kích hoạt các đợt giảm tiếp về 90/87, và mức kháng cự chính tại 100,26, mà nếu vượt lên trên sẽ xác nhận khả năng tiếp tục đà bật tăng kỹ thuật của USD hướng tới các vùng cao hơn. Những mức này sẽ là các chỉ số then chốt để đánh giá xem tín hiệu kỹ thuật có thể chuyển thành xu hướng tăng bền vững hay không, hoặc chỉ dừng lại ở một điều chỉnh ngắn hạn trong một xu hướng giảm rộng hơn.