Khi Bitcoin đạt 1 triệu đô la, đó sẽ không còn là về giá cả—mà sẽ là về sự thất bại của hệ thống

Cuộc tranh luận về việc Bitcoin đạt một triệu đô la đã trở nên kỳ lạ đến mức phân cực. Một bên, những người lạc quan với đôi mắt laser tin vào lời tiên tri. Bên kia, những người hoài nghi xem đó chỉ là viễn tưởng. Tuy nhiên, cả hai phe đều đang tranh luận về điều hoàn toàn sai lệch.

Câu chuyện thực sự không phải về việc Bitcoin có thể tăng giá đến mức đó hay không—mà về việc mức giá đó thực sự đại diện cho điều gì: sự thừa nhận cuối cùng rằng kiến trúc tiền tệ truyền thống đã bị phá vỡ một cách có hệ thống.

Hệ Thống Chưa Bao Giờ Được Xây Dựng Để Bền Vững

Trong nhiều thế hệ, chúng ta đã được dạy về một câu chuyện an ủi về cách tiền hoạt động. Ngân hàng trung ương sẽ đóng vai trò như những người quản lý có trách nhiệm. Chính phủ có thể chi tiêu, nhưng với kỷ luật. Lạm phát xảy ra ở những quốc gia có quản trị yếu kém, chứ không phải ở chúng ta. Các cuộc khủng hoảng là những tình huống khẩn cấp tạm thời để quản lý cẩn thận rồi sau đó giải quyết.

Câu chuyện này có một điểm yếu chí mạng: nó được thiết kế cho một thế giới không còn tồn tại nữa.

Trong mười lăm năm qua, mỗi cú sốc tài chính đều kích hoạt phản ứng giống nhau—in tiền trước, giải thích sau. Khủng hoảng tài chính 2008 đã sinh ra nới lỏng định lượng. Đại dịch thúc đẩy mở rộng tiền tệ chưa từng có. Rối loạn ngân hàng dẫn đến các can thiệp khẩn cấp. Mỗi lần như vậy, các nhà hoạch định chính sách chọn cách hoãn đau đớn thay vì giải quyết nguyên nhân gốc rễ.

Vấn đề mang tính cấu trúc, chứ không phải chu kỳ. Khi bạn luôn có thể bơm thêm thanh khoản, luôn có thể mở rộng tín dụng, luôn có thể cứu trợ khủng hoảng tiếp theo, thì động lực duy trì kỷ luật sẽ biến mất. Hệ thống chuyển từ “ổn định được quản lý” sang “từ chối được quản lý.”

Bitcoin: Lựa Chọn Thờ ơ Không Cảm Xúc

Bitcoin không xuất hiện như một phong trào phản kháng hay một tuyên ngôn về cải cách tài chính. Nó đến như một thứ gì đó đơn giản hơn—một phương án thoát hiểm.

Nó không hứa hẹn về sự ổn định hay phúc lợi xã hội. Nó không điều chỉnh để làm dịu nỗi sợ thị trường. Nó sẽ không làm ai giàu có, cũng không cứu vãn nền kinh tế toàn cầu. Những gì Bitcoin làm là duy trì một bộ quy tắc cố định mà không chính trị gia nào có thể viết lại, không tình huống khẩn cấp nào có thể tạm hoãn, và không khủng hoảng nào có thể vượt qua.

Sự thờ ơ này chính là đặc điểm cách mạng của nó.

Trong một hệ thống tài chính nơi mọi thứ đã trở thành có thể thương lượng—nơi các quy tắc là “hướng dẫn” và các hạn chế là “chướng ngại vật để quản lý khủng hoảng”—Bitcoin đại diện cho điều gì đó thực sự xa lạ: tính bất biến. Dù bạn giữ hay từ chối nó, bạn đang đưa ra một lựa chọn về điều bạn tin tưởng hơn: sự linh hoạt của con người hay sự chắc chắn của toán học.

Khi ai đó đầu cơ về giá Bitcoin, họ không thực sự đặt cược vào việc công nghệ sẽ cải thiện. Họ đặt cược vào mức độ hệ thống hiện tại sẽ tiếp tục cần các khoản cứu trợ, can thiệp và in tiền.

$1M Thực Sự Có Ý Nghĩa Gì

Nếu Bitcoin có thể giao dịch ở mức một triệu đô la mỗi coin, thì chính mức giá đó sẽ trở nên vô nghĩa. Con số đó không chứng minh gì về giá trị nội tại của Bitcoin.

Thay vào đó, nó sẽ là bằng chứng của một sự kiện lịch sử cụ thể: rằng các ngân hàng trung ương và chính phủ đã chọn sự ổn định ngắn hạn hơn là uy tín dài hạn, lặp đi lặp lại, cho đến khi tác động tích lũy trở nên không thể phủ nhận.

Mỗi đợt tăng giá của Bitcoin là một dấu thời gian của một can thiệp thất bại. Mỗi đỉnh cao mới đều phản ánh một vòng điều chỉnh chính sách nữa, một lời hứa “giải quyết” các biện pháp chưa từng được tháo gỡ, một khoảnh khắc khi các vấn đề cấu trúc được giải quyết bằng mở rộng tiền tệ.

Một Bitcoin trị giá một triệu đô la sẽ có nghĩa là:

• Các nhà hoạch định chính sách liên tục ưu tiên quản lý kỳ vọng hơn là quản lý thực tế
• Mỗi khoản cứu trợ xác nhận rằng lần trước không phải là ngoại lệ, mà là chính sách lâu dài
• Tiền chuyển từ công cụ đo lường sang công cụ quản lý câu chuyện
• Niềm tin vào các tổ chức dần dần được đổi lấy sự nhẹ nhõm tạm thời

Đó sẽ là mức giá của sự phủ nhận dai dẳng.

Tại Sao Dễ Chọc Cười Hơn Làm Gì Đó Để Đối Đầu

Những người chỉ trích Bitcoin thường mô tả nó là “chỉ là đầu cơ” hoặc “tiền internet,” nhưng điều này bỏ lỡ lý do tại sao đầu cơ tồn tại ngay từ ban đầu.

Con người không đổ xô vào các tài sản đầu cơ vì họ đột nhiên phát triển sở thích về biến động. Họ làm vậy vì việc tiết kiệm bằng tiền tệ truyền thống đã trở nên phi lý về mặt kinh tế. Tiền lương stagnate trong khi giá tài sản tăng vọt. Nhà ở trở nên không thể tiếp cận. Lợi tức cố định trở thành âm trong thực tế. Hệ thống bị hỏng, nhưng câu chuyện chính thức khăng khăng rằng mọi thứ vẫn ổn.

Dễ dàng hơn nhiều để cười nhạo những người đam mê Bitcoin giữ biểu tượng coin của họ hơn là thừa nhận điều mà niềm tin của họ thực sự đại diện: sự mất niềm tin vào trật tự hiện tại.

Thật đơn giản để gọi Bitcoin là liều lĩnh hơn là xem xét liệu khả năng linh hoạt chính sách vô hạn có phải là rủi ro thực sự hay không. Thật thoải mái hơn khi bác bỏ tiền điện tử hơn là đối mặt với khả năng rằng hệ thống truyền thống dựa vào can thiệp liên tục và niềm tin công chúng ngày càng giảm sút.

Nhưng chế nhạo Bitcoin không thay đổi được toán học nền tảng. Những hạn chế từng ràng buộc các nhà hoạch định chính sách vào kỷ luật đã bị xói mòn. Ý tưởng về “tiền lành mạnh” không bị từ bỏ vì nó sai, mà vì duy trì nó trở nên chính trị không thể chấp nhận được.

Sự Thừa Nhận Im Lặng

Nếu Bitcoin đạt một triệu đô la, nó sẽ không cảm giác như một chiến thắng crypto. Nó sẽ cảm giác như một sự thừa nhận.

Không phải là thừa nhận rằng Bitcoin đúng từ đầu, mà là hệ thống dựa trên sự linh hoạt, can thiệp và phủ nhận đã đi đến kết luận hợp lý của nó—một điểm mà giá của các tài sản chọn rút lui trở thành thước đo của niềm tin đã mất.

Các quy tắc của Bitcoin không quan tâm ai thắng trong cuộc bầu cử tiếp theo hay tình huống khẩn cấp nào sẽ xuất hiện trong tiêu đề tiếp theo. Sự thờ ơ đó vừa là điểm yếu vừa là sức mạnh của nó. Trong một thế giới nơi mọi thứ khác đã bị phá vỡ bởi tính thực dụng chính trị và sự điều chỉnh tiền tệ, tính bất biến đó ngày càng hiếm hoi.

Giá sẽ không phản ánh sự vượt trội cách mạng của Bitcoin. Nó chỉ đơn giản phản ánh quãng đường chúng ta đã đi xuống con đường nơi uy tín bị đổi lấy thời gian, và kỷ luật bị từ bỏ để lấy sự linh hoạt.

Dù bạn giữ Bitcoin hay từ chối nó, cuộc trò chuyện quanh $1M không thực sự về giá cả. Nó về việc bạn có chấp nhận rằng hệ thống cần can thiệp liên tục để hoạt động hay không, hoặc bạn thích giả vờ rằng nó không cần như vậy.