## Chuyển đổi cấu trúc giảm giá của Bitcoin xác nhận sự thay đổi giai đoạn thị trường

Bitcoin dao động quanh mức 90.000 đô la, nhưng vẫn đối mặt với áp lực bán mạnh ở mức 86.000 đô la. Sau nhiều tuần điều chỉnh giá, các nhà tham gia thị trường bắt đầu nhận thấy những dấu hiệu rõ ràng của việc chuyển từ giai đoạn củng cố tạm thời sang giai đoạn giảm giá bền vững hơn. Sự thay đổi này của câu chuyện được phản ánh qua sự suy giảm của các chỉ số cấu trúc, liên tục đi theo hướng tiêu cực.

## Các chỉ số cấu trúc như xác nhận kịch bản giảm giá

Các giá trị hiện tại của chỉ số biến đổi cấu trúc phức hợp, có phạm vi dao động từ -1 đến +1, đạt mức gần -0,5. Những giá trị này dưới 0 cho thấy lực lượng giảm giá đã chiếm ưu thế trên thị trường, và lịch sử cho thấy, mức độ này thường liên quan đến một giai đoạn giảm dài hạn, chứ không phải là một đợt điều chỉnh ngắn hạn. Kênh Donchian trong 21 ngày rõ ràng cho thấy Bitcoin đã tiến gần đến giới hạn dưới của phạm vi này, dao động quanh vùng hỗ trợ khoảng 85.000 đô la.

Chỉ số động lực thị trường bò và gấu cũng xác nhận cấu trúc giảm giá. Thành phần bò đã giảm xuống chỉ còn 5%, phản ánh gần như mất hoàn toàn đà tăng của phe mua. Đồng thời, thành phần gấu nhanh chóng mở rộng trong vùng âm, cho thấy áp lực bán ngày càng gia tăng chủ yếu xuất phát từ thị trường hợp đồng phái sinh. Sự bất cân xứng này tiết lộ một trạng thái cân bằng cơ bản không đồng đều: cầu trên thị trường giao ngay không đủ mạnh để hấp thụ làn sóng bán ra do các công cụ phái sinh thúc đẩy.

## Hình thành phạm vi giá giảm trên các biểu đồ

Từ đỉnh đạt được vào tháng 10 ở mức 125.000 đô la, Bitcoin liên tục tạo ra các đáy thấp hơn, và mức giá hiện tại khoảng 90,41 đô la nằm thấp hơn nhiều so với các trung bình động ngắn hạn và trung hạn. Các mức 50- và 100 ngày, từng đóng vai trò hỗ trợ trong xu hướng tăng, nay đã chuyển thành kháng cự.

Điểm quan trọng là sự tương tác với trung bình động 200 ngày. Bitcoin đã thử nghiệm ngắn hạn mức hỗ trợ dài hạn này, nhưng vị trí của nó vẫn còn mong manh, và nhu cầu sắp tới rõ ràng thiếu sức mạnh đủ để duy trì đà tăng. Việc duy trì giá dưới các trung bình động nhanh thường dự báo một giai đoạn củng cố kéo dài hoặc, nếu thiếu cầu mạnh, có thể dẫn đến các đợt giảm sâu hơn.

## Điều kiện để phục hồi kiểm soát của phe bò

Để phe bò có thể lấy lại ưu thế, Bitcoin cần ổn định trên các mức cầu hiện tại và vượt qua các trung bình động quan trọng. Miễn là giá còn dưới vùng kháng cự 90.000–95.000 đô la, cấu trúc giảm giá vẫn duy trì ưu thế. Điều kiện cần thiết để cải thiện là một tín hiệu cấu trúc phức hợp rõ ràng vượt qua ngưỡng zero và sự phục hồi cầu trên thị trường giao ngay ở mức đủ để trung hòa áp lực từ các công cụ phái sinh.