Những rủi ro tiềm ẩn của chiến lược carry trade bằng yên: Khi nào quả bom hẹn giờ sẽ phát nổ?

Sự yếu kém kéo dài của đồng yên Nhật đã biến các hoạt động carry trade trở thành một trong những chiến lược phổ biến nhất của các nhà giao dịch toàn cầu. Tuy nhiên, dưới vẻ bình yên của thị trường này đang tích tụ một áp lực ngày càng lớn có thể kích hoạt một “tê giác xám” vào năm 2026.

Cách mà carry trade trở nên quá nguy hiểm

Các hoạt động carry trade hoạt động theo một nguyên tắc đơn giản: vay mượn bằng một đồng tiền yếu (ví dụ như yên) để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn. Khi lãi suất Nhật Bản duy trì ở mức thấp và yên liên tục mất giá, hoạt động này trở nên hấp dẫn không thể cưỡng lại đối với nhiều quỹ và nhà đầu tư đầu cơ.

Vấn đề là khi ngày càng nhiều người tham gia vào chiến lược này, sự tập trung các vị thế trở nên ngày càng lớn. Thị trường bị bão hòa bởi đòn bẩy quá mức, và bất kỳ sự thay đổi bất ngờ nào trong điều kiện tiền tệ cũng có thể gây ra một đợt giảm đòn bẩy hàng loạt.

Tại sao 2026 có thể là điểm bùng phát

Ngân hàng Nhật Bản đã liên tục nhấn mạnh ý định bình thường hóa lãi suất. Nếu cuối cùng họ nâng lãi suất một cách quyết đoán hơn dự kiến, hoặc nếu yên bắt đầu phục hồi nhanh chóng, các nhà giao dịch đã tích lũy vị thế bán ròng yên sẽ phải đối mặt với những khoản lỗ đáng kể.

Trong kịch bản đó, việc thanh lý các vị thế bị buộc phải thực hiện sẽ lan rộng ra toàn thị trường, ảnh hưởng không chỉ đến các nhà giao dịch ngoại hối mà còn đến thị trường tiền điện tử, cổ phiếu và trái phiếu. “Tê giác xám” này — một mối đe dọa có thể dự đoán được nhưng bị bỏ qua do lòng tham lợi nhuận — cuối cùng sẽ trở thành hiện thực.

Phân tích thị trường bạn nên làm

Thực tế là không có hiện tượng kinh tế nào xảy ra trong một đêm. Các tín hiệu đã rõ ràng: sự biến động bất thường trong các cặp tiền tệ, áp lực trên các thị trường mới nổi và các động thái phòng thủ trong các tài sản trú ẩn an toàn.

Đối với các nhà giao dịch, câu hỏi chính không phải là liệu điều đó có xảy ra hay không, mà là khi nào. Chuẩn bị cho một đợt điều chỉnh mạnh không có nghĩa là từ bỏ carry trade, mà là giảm thiểu rủi ro đòn bẩy và đa dạng hóa các nguồn rủi ro. Thị trường luôn dành cơ hội cho những ai biết nhìn thấy cơn bão đang đến.