Lạm phát vẫn còn cao, thị trường lao động yếu đi: Fed thay đổi hướng chính sách

Những phát biểu gần đây của Powell rõ ràng đã báo hiệu sự thay đổi trong diễn ngôn - trong khi cách đây không lâu thị trường vẫn đồn đoán về các đợt tăng lãi suất tiếp theo, thì ngày nay sự chú ý đã hoàn toàn chuyển sang theo dõi rủi ro trên thị trường lao động và các vấn đề kéo dài về giá cả. Máy tính lạm phát mới cho thấy PCE cơ bản duy trì ở mức 2,8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% do Fed đề ra.

Thị trường lao động mất đà

Việc tuyển dụng đã chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp đã đạt khoảng 4,4%, cho thấy sự nguội đi rõ rệt so với các giai đoạn tăng trưởng trước đó. Các doanh nghiệp ít tích cực hơn trong việc tuyển dụng nhân viên, đồng thời kỳ vọng về cơ hội việc làm của nền kinh tế cũng giảm rõ rệt. Powell nhận xét rằng cả tốc độ tuyển dụng và số lượng sa thải đều giảm, điều này cho thấy thị trường đang tự điều chỉnh về mức độ ít năng động hơn. Một phần của sự chậm lại này xuất phát từ các yếu tố cấu trúc - số lượng người nhập cư ít hơn và tỷ lệ tham gia thị trường lao động thấp hơn - nhưng cũng không thể bỏ qua việc cầu của các doanh nghiệp đối với nhân viên mới đang yếu đi.

Lạm phát hàng hóa tăng do thuế quan, dịch vụ ổn định

Lạm phát trong lĩnh vực hàng hóa chủ yếu tăng do các mức thuế quan cao hơn, tuy nhiên lĩnh vực dịch vụ cho thấy xu hướng giảm tích cực. Mặc dù giá cả đã giảm đáng kể kể từ đỉnh điểm năm 2022, mức giá hiện tại vẫn chưa đủ để Fed cảm thấy thoải mái để thực hiện chính sách nới lỏng hoàn toàn.

Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và tái khởi động mua trái phiếu

FOMC đã quyết định giảm lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản và đồng thời tái khởi động mua trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Mục tiêu là duy trì lượng dự trữ phù hợp trong hệ thống và đảm bảo hoạt động trơn tru của quá trình truyền tải chính sách tiền tệ. Powell nhấn mạnh rằng, trước các rủi ro ngày càng tăng đối với việc làm và lạm phát dai dẳng, “không có an toàn nào cả” - mỗi quyết định đều đòi hỏi sự cân bằng chính xác trong phạm vi nhiệm vụ kép.

Không có hướng đi đã được xác định trước

Lãi suất đã gần mức được coi là trung tính đối với nền kinh tế. Các bước đi trong tương lai sẽ không theo một lộ trình cố định, mà phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế hiện tại và đánh giá các rủi ro đang diễn biến. Điều này có nghĩa là Fed sẽ duy trì sự linh hoạt tối đa trong việc phản ứng với các điều kiện thay đổi trên thị trường lao động và giá cả.