#美国非农就业数据未达市场预期 Đừng xem thường từng bước đi của Trump

Từ khi lên nắm quyền đến nay, mọi hành động của tổng thống Mỹ này đều là cuộc chơi đa chiều, xa hơn nhiều so với những gì bề nổi thấy được.

Hãy xem qua vài ví dụ điển hình:

**Bộ Hiệu quả Chính phủ**—— Bề ngoài là cắt giảm chi tiêu chính phủ, thực chất là chồng chất các bước đi. Vừa có thể dọn dẹp các bộ ngành và nhân sự không nghe lời, vừa tạo ra môi trường dư luận căng thẳng về tài chính, làm tiền đề cho các chính sách tăng thuế quan sau này. Một mũi tên trúng nhiều đích.

**Chính sách Thuế quan**—— Liên quan đến ba hiệu ứng. Tăng trực tiếp nguồn thu ngân sách, đồng thời gây áp lực lên Mexico và các quốc gia khác, gián tiếp đàn áp các nền kinh tế nhất định. Bước đi này tác động cùng lúc về thương mại, an ninh, tài chính.

**Chiến lược dự trữ Bitcoin**—— Cái này thú vị nhất. Vừa thực hiện lời hứa trong chiến dịch tranh cử, vừa tạo kỳ vọng tích cực cho toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa. Và sự thịnh vượng của ngành công nghiệp mã hóa đối với Mỹ có ý nghĩa gì? Nguồn thu thuế mới, nhu cầu stablecoin tăng, khả năng mua trái phiếu Mỹ tăng lên. Một quyết định, nhiều lợi ích.

**Tình hình Venezuela**—— Bước đi này còn sâu hơn. Vừa là đền bù cho các nhóm lợi ích cũ (phản đòn của các công ty dầu khí), vừa mở ra không gian khai thác dầu khí mới, có thể làm giảm giá dầu và CPI. Đồng thời, về mặt địa chính trị, làm yếu đi liên minh năng lượng của các cường quốc nhất định, và cũng hỗ trợ tỷ giá USD.

Đây chính là cái gọi là "một mũi tên trúng nhiều đích"—— mỗi hành động đều tác động trên nhiều bàn cờ cùng lúc.

**Về vấn đề Chủ tịch Fed**

Nếu cuộc điều tra đối với Chủ tịch Fed hiện tại cuối cùng thành công, đó là một hình phạt răn đe. Nếu không thành công, cũng có thể tạo hiệu ứng răn đe tương tự—— khiến mọi người hiểu rõ, ai không hợp tác với kỳ vọng giảm lãi suất, người đó sẽ phải nếm trải cảm giác bị điều tra.

Điểm mấu chốt ở đây là: Chủ tịch hiện tại chính là người do chính ông ấy đề cử. Nhưng khi đối mặt với yêu cầu giảm lãi suất, đối phương không hợp tác tích cực. Trong hoàn cảnh này, việc "nhắc nhở" phù hợp trở thành biện pháp cần thiết.

Cũng là để cảnh báo trước cho Chủ tịch mới sắp nhậm chức. Và, như một hình thức răn đe ngầm đối với toàn bộ hệ thống Fed—— đừng chống lại chính sách kinh tế.

**Dự đoán giảm lãi suất nửa cuối năm**

Về mặt logic tổng thể, chuỗi chính sách này đều hướng tới một mục tiêu: thúc đẩy Fed đẩy nhanh quá trình giảm lãi suất. Nhưng cụ thể trong nửa cuối năm có thực hiện được hay không thì còn phải tiếp tục theo dõi.

Nửa cuối năm có vẻ lạc quan hơn chút, nhưng cũng chỉ là "có chút" lạc quan. Trump giỏi nhất là trong việc dẫn dắt dư luận và quản lý kỳ vọng, quá mức kỳ vọng dễ dẫn đến mắc sai lầm trong chiến thuật của ông.

**Gợi ý thị trường**

Chu kỳ chính sách này ảnh hưởng thực sự đến thị trường tiền mã hóa—— dù là vị thế của Bitcoin như một tài sản chiến lược, hay sự thân thiện về chính sách đối với stablecoin, hệ sinh thái Web3 đều đang dần được cải thiện.

Điều quan trọng là kiên nhẫn chờ đợi các tín hiệu xác nhận tại những thời điểm then chốt. Cơ hội thị trường luôn dành cho những người vừa kiên nhẫn, vừa biết nắm bắt nhịp điệu.