Trong bối cảnh phát triển kinh tế, tại sao Bitcoin vẫn tiếp tục thử thách sức mạnh?

Đến cuối năm 2025, nhiều nhà đầu tư tiền điện tử kỳ vọng sẽ chứng kiến “bình luận Trump” mang lại động lực tích cực cho thị trường. Tuy nhiên, thực tế đã đi xa khỏi dự đoán ban đầu. Các tài sản kỹ thuật số đã trải qua một đợt giảm sâu trong quý trước, mất gần $1 nghìn tỷ giá trị trong cả năm.

Sự thay đổi đột ngột từ lạc quan sang sợ hãi

Vào đầu năm, lĩnh vực tiền điện tử tràn đầy hy vọng. Bitcoin đạt đỉnh cao mọi thời đại là $126,080 vào ngày 6 tháng 10, tạo điều kiện cho các nhà đầu tư tin rằng đợt tăng lớn chỉ mới bắt đầu. Nhưng chỉ sau ba tuần, bối cảnh đã hoàn toàn thay đổi.

Khi Trump công bố thuế 100% đối với Trung Quốc vào ngày 12 tháng 10, các thị trường toàn cầu phản ứng nhanh chóng. Trong vòng chỉ 24 giờ, $19 tỷ giá đã bị thanh lý trên thị trường tiền điện tử—là sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử. Tín hiệu này cho thấy cách mà các biến động vĩ mô trực tiếp ảnh hưởng đến các tài sản kỹ thuật số.

Nhiều lớp tác động đã kích hoạt sự sụp đổ

Theo Christian Catalini, người sáng lập MIT Cryptoeconomics Lab, thị trường không chỉ đơn thuần theo dõi các quy luật cung cầu. Có ba yếu tố cấu trúc chính đã hợp lại để tạo ra điều kiện lý tưởng cho sự điều chỉnh của thị trường:

Thứ nhất, việc dọn dẹp đòn bẩy trị giá $19 tỷ đã đạt đỉnh căng thẳng vào tháng 10. Thứ hai, sự thận trọng rủi ro do căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Thứ ba, khả năng thay đổi trong cách các bảng cân đối kế toán của các công ty nắm giữ tài sản tiền điện tử.

Rachael Lucas, giám đốc marketing và truyền thông của BTC Markets tại Úc, chia sẻ thêm: “Tiền điện tử rất nhạy cảm với tâm lý thị trường toàn cầu và sự tự tin kinh tế. Khi các nhà đầu tư sợ hãi, các tài sản ‘rủi ro’ như crypto sẽ là những cái đầu tiên bị ảnh hưởng.”

Ảnh hưởng của ngành AI đến hệ sinh thái crypto

Một khía cạnh ít được chú ý hơn là mối liên hệ giữa cổ phiếu AI và khai thác tiền điện tử. Nhiều thợ đào Bitcoin đã chuyển hướng hạ tầng năng lượng của họ sang trung tâm dữ liệu và hoạt động AI. Do đó, khi Nvidia và các cổ phiếu liên quan đến AI giảm, tâm lý tiêu cực cũng lan rộng sang lĩnh vực crypto.

Tình hình này cho thấy các loại tài sản và ngành công nghiệp ngày nay liên kết chặt chẽ như thế nào trong nền kinh tế hiện đại. Sự phát triển của một khu vực có thể gây ra thách thức cho các khu vực khác.

Chu kỳ cryptoeconomics so với các yếu tố dài hạn

Dù chịu áp lực lớn, Bitcoin vẫn duy trì trên mức $91,150 theo dữ liệu thị trường mới nhất—mức hỗ trợ quan trọng thể hiện khả năng chống chịu của thị trường. Chu kỳ “mùa đông crypto” bắt đầu từ cuối năm 2021 đến 2023, khi giá trị Bitcoin giảm 70% và các tổ chức như FTX đã đóng cửa.

“Về mặt kỹ thuật, chúng ta đang trong thị trường giảm giá,” Lucas nói, “nhưng thực tế là Bitcoin vẫn mạnh mẽ trong các chu kỳ cấu trúc. Nó theo mô hình bốn năm lịch sử đã được các nhà phân tích quan sát từ lâu.”

Thay đổi trong tư duy nhà đầu tư

Thay đổi thực sự đã xảy ra trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận về tiền điện tử như một loại tài sản. Trước đây, thị trường xem các tài sản kỹ thuật số phản ứng nhanh với các chỉ số vĩ mô—từ tỷ lệ lạm phát đến căng thẳng địa chính trị. Đây không chỉ là một tài sản dành cho những người chấp nhận rủi ro; nó là một phần của hệ sinh thái tài chính toàn cầu lớn hơn.

Sự phát triển của nền kinh tế không phải lúc nào cũng theo chiều tuyến tính, và thị trường crypto phản ánh các động thái kinh tế sâu xa hơn. Trong khi biến động ngắn hạn có thể gây lo lắng, kiến trúc dài hạn của Bitcoin và công nghệ blockchain vẫn tiếp tục phát triển.

Đối với những người chờ đợi “bình luận Trump” không xảy ra như dự đoán, bài học rõ ràng là: trong tiền điện tử, tâm lý chính trị có ảnh hưởng, nhưng các yếu tố vĩ mô vẫn chiếm ưu thế. Sự phục hồi sẽ đến, nhưng không dựa trên một sự kiện chính trị duy nhất—nó sẽ đến từ sự kết hợp của nhiều chỉ số tích cực và sự phục hồi của niềm tin kinh tế toàn cầu.