Đăng ký kệ $1B của Upexi gây lo ngại thị trường khi các khoản nắm giữ Solana đối mặt áp lực

Nhật ký thị trường: Đăng ký theo lệnh của Upexi ngày 23 tháng 12 với SEC cho $1 tỷ đô la trong đăng ký kệ đã gây ra sự cảnh giác ngay lập tức từ các nhà đầu tư, với cổ phiếu (UPXI) giảm 7.54% đóng cửa ở mức $1.84. Động thái này, được công bố để huy động vốn tích trữ Solana và mục đích doanh nghiệp chung, cho thấy thái độ quyết đoán của công ty bất chấp những khó khăn trong thị trường tiền điện tử.

Chi tiết hồ sơ đăng ký Công ty kho bạc niêm yết trên Nasdaq đã nộp hồ sơ đăng ký kệ cho phép phát hành cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi, công cụ nợ, quyền chọn mua và các đơn vị trong vòng ba năm. Các mục tiêu phân bổ vốn bao gồm phân bổ vốn lưu động, các sáng kiến nghiên cứu, dịch vụ nợ và mở rộng dự trữ tài sản kỹ thuật số. Hồ sơ này báo hiệu sự tự tin của ban quản lý trong việc tiếp tục mua lại kho bạc sau một thời gian tạm dừng kéo dài nhiều tháng.

Nhìn tổng quan danh mục: Khoản nắm giữ Solana chịu áp lực Upexi hiện xếp thứ tư trong số các công ty giao dịch công khai quản lý kho bạc Solana, nắm khoảng 2.1 triệu token SOL. Với mức định giá hiện tại là $141.78 mỗi token, danh mục này trị khoảng $297.7 triệu—giảm đáng kể so với mức đỉnh trước đó. Mua lại lớn cuối cùng của công ty diễn ra vào tháng 7 năm 2025, khi họ mua 83,000 SOL, đưa tổng số nắm giữ về mức hiện tại.

Phân tích nguyên nhân giảm giá Lỗ chưa thực hiện phản ánh cuộc đấu tranh rộng lớn của Solana trong năm 2025. Từ đỉnh tháng 1 gần $293.31, SOL đã giảm đáng kể, với mức hiện tại thể hiện sự rút lui rõ rệt. Lỗ chưa thực hiện của Upexi trên các tài sản kho bạc hiện bù đắp cho hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ, mặc dù công ty đã báo cáo doanh thu $15.81 triệu trong năm 2025—giảm 39% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy công ty ngày càng phụ thuộc vào hiệu suất của tiền điện tử hơn là hoạt động thương mại truyền thống.

Lý do các nhà đầu tư lo ngại Đăng ký theo lệnh thường làm loãng cổ phần của các cổ đông hiện hữu thông qua phát hành cổ phiếu thứ cấp. Kết hợp với sự biến động của thị trường tiền điện tử và áp lực giá của Solana, các nhà giao dịch trở nên lo lắng về yêu cầu vốn và rủi ro thực thi. Sự chuyển hướng của công ty từ sản phẩm tiêu dùng sang chiến lược kho bạc tài sản kỹ thuật số đã từng tạo ra đợt tăng giá cổ phiếu 600%, nhưng đà tăng gần đây đã đảo chiều.

Bối cảnh kỹ thuật: Sức mạnh của mạng lưới củng cố câu chuyện Quan trọng là, hạ tầng của Solana đã thể hiện sự bền bỉ trong những tuần gần đây, thành công chống lại một sự kiện từ chối dịch vụ phân tán lớn mà không gây gián đoạn hoạt động. Các nâng cấp mạng bao gồm triển khai giao thức QUIC và cơ chế chất lượng dịch vụ dựa trên trọng số stake đã củng cố phòng thủ của blockchain, một chi tiết mà luận điểm kho bạc của Upexi phần nào dựa vào.

Chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo Hồ sơ đăng ký kệ không bắt buộc huy động vốn ngay lập tức mà cung cấp tính linh hoạt. Một khoản tín dụng trị giá $500 triệu đô la được thiết lập vào tháng 7 vẫn còn khả dụng, mang lại sự linh hoạt cho ban quản lý về thời điểm và quy mô. Nếu Solana ổn định hoặc phục hồi, chiến lược kho bạc của Upexi có thể mang lại lợi nhuận. Nếu đà tăng chững lại, việc pha loãng cổ phần kết hợp với các khoản nắm giữ dưới mệnh giá sẽ tạo thêm áp lực lên định giá UPXI.