$300M Tùy chọn hết hạn hôm nay: Bitcoin có sẵn sàng thoát khỏi phạm vi của nó chưa?

Hôm nay đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với Bitcoin. Một khối lượng gamma khổng lồ $300 triệu—khoảng 58% tổng vị thế gamma—đang hết hạn, và các nhà phân tích cảnh báo rằng đây có thể là chất xúc tác cuối cùng giúp BTC thoát khỏi giai đoạn hợp nhất hiện tại.

Vòng vây quanh Bitcoin

Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức $91.58K, nhưng đừng để giá tiêu đề đánh lừa bạn. Theo các chuyên gia phái sinh, đồng tiền lớn nhất thế giới đang bị giới hạn cơ học trong một hành lang hẹp, với ít không gian cho việc khám phá giá tự nhiên.

Kiến trúc của chiếc lồng này rất chính xác: bảo vệ giảm giá đến từ một bức tường put trị giá $98.8 triệu tập trung tại mức $85,000, trong khi phía tăng giá đối mặt với một bức tường call trị giá $36.2 triệu neo gần $90,000. Vị trí hai lớp này tạo ra điều mà các nhà phân tích cấu trúc thị trường gọi là vòng phản hồi gamma tiêu cực—một cơ chế tự củng cố làm giảm biến động.

Khi Bitcoin tăng giá, các nhà môi giới quyền chọn giữ các lệnh long call phải bán Bitcoin giao ngay để trung hòa rủi ro của họ. Khi giá giảm, các nhà môi giới này đảo chiều và mua vào. Kết quả không phải là hành động giá do thị trường điều chỉnh mà là một phạm vi đã được xác định trước về mặt toán học, bất kể tâm lý hay dòng tin tức.

Hết hạn hôm nay: Giải phóng điểm chốt

Thuật ngữ “giải phóng điểm chốt” mô tả điều xảy ra khi các giới hạn gamma đột nhiên biến mất. David, một nhà phân tích cấu trúc thị trường nổi tiếng, giải thích rằng sau khi hết hạn hôm nay, các động cơ toán học giữ Bitcoin bị khóa trong khoảng từ $85,000 đến $90,000 sẽ tan biến gần như ngay lập tức.

Lịch sử cho thấy, các chuyển đổi như vậy không diễn ra từ từ. Thay vào đó, chúng kích hoạt việc định giá lại mạnh mẽ khi thị trường tìm kiếm các mức cân bằng mới.

Một ngưỡng đã nổi lên là đặc biệt quan trọng: $88,925. Nếu Bitcoin duy trì mức trên điểm này, dòng chảy phòng hộ của nhà môi giới có thể chuyển từ việc làm giảm đà tăng sang khuếch đại chúng. Nếu điều này xảy ra, BTC có thể đối mặt với một chuỗi mua bắt buộc từ các nhà môi giới đang bao phủ các vị trí short options.

Cảnh báo của vàng

Trong khi Bitcoin đã trì trệ, vàng lại tăng vọt lên mức cao chưa từng có, phá vỡ các mức kháng cự nhiều năm. Theo nhà kinh tế Mohamed El-Erian, vàng đã tăng hơn 40% trong năm tính đến nay—mức hiệu suất năm dương lịch mạnh nhất kể từ 1979—trong khi Bitcoin thực tế đã giảm khoảng 3.19% trong cùng kỳ.

Sự phân kỳ này mang theo những hệ quả hệ thống. Lịch sử cho thấy, các đợt tăng giá đồng bộ của vàng, bạc, đồng và các thị trường năng lượng báo hiệu căng thẳng kinh tế gia tăng và dòng vốn chảy khỏi các tài sản rủi ro về các nơi trú ẩn an toàn. Vàng thường di chuyển trước khi thanh khoản chuyển hướng về an toàn; Bitcoin theo sau khi tâm lý rủi ro trở lại.

Như một nhà quan sát thị trường nhận xét, sự không liên kết này cho thấy Bitcoin có thể đang chuẩn bị cho một sự định giá lại đáng kể thay vì đối mặt với áp lực giảm giá thực sự. Với S&P 500, Nasdaq và kim loại quý đều đạt mức cao mới cùng lúc, khung khổ rủi ro-tăng/rủi ro-giảm truyền thống đang bị biến dạng.

Những gì tiếp theo?

Việc hết hạn của cấu trúc gamma $300 triệu ngày hôm nay loại bỏ một trong những bộ phanh cơ học chính của thị trường. Kết hợp với sự bứt phá của vàng và bất ổn kinh tế, các điều kiện đang hội tụ để Bitcoin có thể thiết lập một phạm vi hợp nhất mới—hoặc cuối cùng phá vỡ để khám phá.

Các mức quan trọng cần theo dõi: duy trì trên $88,925 sẽ cho thấy sự chuyển đổi tích cực của gamma; giảm về mức hỗ trợ $85,000 sẽ kiểm tra xem bức tường put có thực sự giữ được dưới áp lực bán thực sự hay không.

Tổng quan thị trường

Các tài sản kỹ thuật số khác cũng cho thấy hành động giá đáng chú ý:

• Ethereum (ETH) tiếp tục giai đoạn điều chỉnh, với 40% nguồn cung hiện đang lỗ
• XRP đã ghi nhận dòng vốn tích cực trong bảy tuần liên tiếp mặc dù giá yếu tại $2.06
• TRON (TRX) đạt mức tăng trưởng người dùng kỷ lục nhưng giao dịch gần $0.30 sau sự yếu kém quý 4

Cổ phiếu crypto cho thấy sức mạnh nhẹ trước giờ mở cửa, với Galaxy Digital (+1.02%) và Riot Platforms (+0.72%) dẫn đầu ngành, trong khi Coinbase (+0.28%) và MicroStrategy (+0.64%) phản ánh sự thận trọng của thị trường rộng hơn.