Nhu cầu Bitcoin giảm sút, những dấu hiệu này đều chỉ ra sự đến gần của thị trường giảm giá

Dữ liệu on-chain đang kể một câu chuyện không mấy lạc quan. Theo phân tích của nhóm CryptoQuant, những làn sóng nhu cầu từng đẩy giá Bitcoin (BTC) lên cao đang dần suy yếu, điều này có thể đồng nghĩa với việc thị trường sắp sửa đối mặt với điều chỉnh.

Ba làn sóng nhu cầu đã trôi qua

Bitcoin trong hơn một năm rưỡi qua đã trải qua ba đợt tăng đột biến rõ rệt về nhu cầu. Làn sóng thứ nhất diễn ra vào đầu năm 2024, bắt nguồn từ làn sóng ra mắt ETF Bitcoin giao ngay. Làn sóng thứ hai theo sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ, đặc biệt sau khi Trump đắc cử, kỳ vọng về chính sách thân thiện với tiền điện tử đã thúc đẩy giá coin tăng cao, altcoin cũng theo đó có một đợt tăng giá vào cuối năm. Làn sóng thứ ba là đợt các tổ chức doanh nghiệp tích trữ tiền mặt, các tổ chức lớn lần lượt tham gia, khi đó Ethereum cũng đạt mức cao mới.

Nhưng vấn đề hiện tại là—đà tăng của nhu cầu đang chậm lại. Các yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu của Bitcoin và các loại tiền điện tử khác, bao gồm môi trường kinh tế vĩ mô, biến động chính sách và tâm lý thị trường, đều bắt đầu xuất hiện tín hiệu yếu đi.

Các tổ chức đang rút lui

Điều rõ ràng nhất để minh chứng cho vấn đề là sự thay đổi hành vi của các nhà đầu tư tổ chức. Theo dữ liệu mới nhất:

• ETF Bitcoin giao ngay đã trở thành phía bán ròng: Đến quý 4 năm 2025, các quỹ này chuyển từ trạng thái tích cực mua ròng liên tục sang bán ròng, khác biệt rõ rệt so với quý 4 năm 2024, khi họ đã giảm tổng cộng 24K BTC
• Xu hướng nắm giữ của các cá nhân lớn chậm lại: Những địa chỉ nắm giữ từ 100-1,000 BTC (đại diện cho ETF và các tổ chức doanh nghiệp) tăng trưởng chậm hơn nhiều so với dự kiến, mô hình này giống hệt như trước thời kỳ giảm giá cuối năm 2021
• Thị trường phái sinh lo lắng: Phí ký quỹ hợp đồng tương lai (trung bình động 365 ngày) đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2023, điều này thường cho thấy các nhà đầu tư đang giảm ý muốn duy trì vị thế mua dài hạn

Phía kỹ thuật cũng phát đi cảnh báo

Giá Bitcoin hiện đã phá vỡ đường trung bình động 365 ngày, một mức hỗ trợ dài hạn quan trọng. Trong quá khứ, đường này thường là ranh giới phân định thị trường bò và gấu. Đồng thời, cấu trúc thị trường xấu đi cùng với nhu cầu suy giảm càng làm tăng kỳ vọng về một đợt điều chỉnh.

Ngay cả Fidelity cũng dự đoán rằng, trong năm 2026, tiền điện tử có thể đối mặt với diễn biến đi ngang hoặc giảm.

Mục tiêu giá và rủi ro

Dựa trên tình hình hiện tại, các nhà phân tích dự đoán giá thực tế (realized price) của Bitcoin sẽ hướng tới mức khoảng $56,000, với mức hỗ trợ trung bình quanh $70,000. Cần lưu ý rằng giá giao dịch hiện tại của Bitcoin là $91.55K, đã cách xa các mục tiêu này khá nhiều.

Ethereum cũng đang chịu áp lực tương tự, hiện giá ở mức $3.14K, còn cách đỉnh lịch sử $4.95K khá xa.

Những suy nghĩ cuối cùng

Logic hoạt động theo chu kỳ 4 năm của Bitcoin luôn được thúc đẩy bởi chu kỳ nhu cầu, chứ không phải bởi sự kiện giảm một nửa (halving). Khi làn sóng nhu cầu bắt đầu co lại thay vì mở rộng, tăng trưởng thị trường có thể chậm lại hoặc thậm chí đảo chiều. Tất cả các dấu hiệu hiện tại đều hướng về một hướng: chu kỳ tăng dựa trên nhu cầu có thể đã gần kết thúc.