Làn sóng chênh lệch tỷ giá yên Nhật đảo chiều, Bitcoin rơi vào vòng xoáy của thời điểm không thuận lợi này

Trong hai mươi năm qua, Phố Wall luôn chơi một trò chơi đơn giản nhưng vô cùng mạnh mẽ: vay tiền ở Nhật Bản với lãi suất gần như bằng 0, sau đó đầu tư vào thị trường Mỹ để kiếm lợi nhuận chênh lệch 4-5%. Cơ chế này hoạt động trơn tru đến mức hàng ngày có hàng chục nghìn tỷ đô la lưu chuyển trong vòng quay này. Nhưng hiện tại, quy tắc của trò chơi này đang thay đổi.

Tại sao “trò chơi vay mượn” tưởng chừng vô hại lại đột nhiên sụp đổ

Khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản quyết định tăng lãi suất để ổn định đồng yên, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu giảm lãi suất mạnh mẽ, khoảng cách lợi nhuận này lập tức bị thu hẹp. “Tiền miễn phí” không còn miễn phí nữa. Đối với các tổ chức đặt cược vào chênh lệch lãi suất bằng đòn bẩy, thời điểm khó chịu này có nghĩa là họ phải cắt lỗ ngay lập tức: bán tháo tài sản Mỹ, đổi đô la lấy yên, trả nợ vay Nhật Bản.

Đây không phải là một điều chỉnh nhẹ nhàng. Đây là một cuộc rút ròng thanh khoản quy mô lớn — rút khỏi thị trường Mỹ, chảy về Tokyo. Và thị trường tiền mã hóa là nơi chịu ảnh hưởng đầu tiên.

Tại sao Bitcoin là người đầu tiên cảm nhận tác động

Bitcoin thường được xem như “bảng chỉ số” của tâm lý rủi ro. Khi các vị thế chênh lệch bị buộc phải đóng, các tài sản rủi ro cao, đòn bẩy cao sẽ bị bán tháo trước tiên. Dữ liệu cho thấy, gần đây Bitcoin dao động trong vùng Fibonacci điều chỉnh 0.618 đến 0.786 (biểu đồ tuần), phản ánh đúng tâm lý hoảng loạn của thị trường.

Mô hình in tiền của Fed đã khởi động lại

Điều đáng chú ý hơn là, trong năm 2024, Fed đã cắt giảm lãi suất ba lần, đồng thời tuyên bố kết thúc “bóp chặt lượng cung tiền” (QT). Chương trình mua trái phiếu trị giá 40 tỷ USD mới đã bắt đầu — điều này có nghĩa là “chế độ kích thích” đang âm thầm trở lại. Chính sách này vốn dĩ hỗ trợ các tài sản rủi ro, nhưng trong ngắn hạn lại bị che phủ bởi cú sốc đóng vị thế chênh lệch.

Các tín hiệu giá hiện tại và tham chiếu lịch sử

Theo dữ liệu mới nhất, giá Bitcoin là 91.55 USD, tăng 0.97% trong 24 giờ. Xét lịch sử, Bitcoin đã nhiều lần giảm hơn 50%, nhưng chưa bao giờ vượt qua mức chi phí đào (hiện khoảng 71,000 USD) — đây là “mức hỗ trợ cứng” về mặt kỹ thuật.

Lời khuyên thực tế dành cho nhà đầu tư

Đối với người nắm giữ coin, biến động hiện tại là bình thường. Việc đóng vị thế chênh lệch mang lại cú sốc ngắn hạn, trong khi chính sách nới lỏng của Fed cuối cùng sẽ tạo ra áp lực tăng giá — chỉ là cần thời gian để thể hiện. Nếu giá tiếp tục tiến gần 71,000 USD, kinh nghiệm lịch sử cho thấy đây là vùng tích lũy tương đối an toàn.

Nói ngắn gọn, Bitcoin đang bị kéo bởi hai lực lượng: một là quá trình giảm đòn bẩy nhanh chóng, hai là dòng tiền chậm rãi nhưng kiên định chảy vào. Ai sẽ chiến thắng cuối cùng phụ thuộc vào khi nào hai lực lượng này đạt được sự đồng bộ về nhịp độ.