Cá voi chiếm lĩnh Bitcoin – liệu đáy BTC có gần đến dù có biến động của các thợ mỏ?

Khi tay yếu đầu hàng, tay mạnh sẽ kiểm soát

Động thái hiện tại của thị trường Bitcoin rõ ràng cho thấy sự phân phối vốn có cấu trúc. Mặc dù có áp lực rõ rệt lên các thợ mỏ và sự FUD chung trong hệ sinh thái, dữ liệu on-chain tiết lộ điều gì đó hoàn toàn khác với sự bi quan phổ biến. Các nghiên cứu gần đây cho thấy gần 50% vốn hóa đã thực hiện của BTC đến từ các cá mập mua mới. Chỉ số này là chìa khóa để hiểu tại sao Bitcoin duy trì trên mức 85.000 USD bất chấp áp lực.

Vốn hóa đã thực hiện phản ánh “giá thực” mà tại đó các đồng coin gần đây đã thay chủ on-chain. Thực tế là một nửa giá trị này đến từ các cá mập, có nghĩa là phần lớn nguồn cung có sẵn đang chuyển vào tay các nhà sở hữu mạnh hơn nhiều. Đây không phải là ngẫu nhiên – đó là phân bổ vốn có ý thức trong thời điểm hoảng loạn thị trường.

Khủng hoảng thợ mỏ vs. khả năng chống chịu của thị trường – đâu là sự thật?

Ở bề mặt, hình ảnh có vẻ bi quan. Trong vòng chưa đầy hai ngày, dự trữ của các thợ mỏ đã giảm 900 BTC, tương đương với áp lực bán trị giá 76 triệu đô la. Xét đến chi phí sản xuất trung bình, rõ ràng phần lớn ngành khai thác đang hoạt động lỗ.

Các chỉ số on-chain xác nhận sự căng thẳng này. STH NUPL (chỉ số tâm lý của các nhà sở hữu nhỏ) vẫn duy trì ở mức cho thấy sự đầu hàng. Trong các chu kỳ thị trường trước, các tín hiệu tương tự đã báo trước các đáy cục bộ và các đợt phục hồi. Tuy nhiên, lần này tình hình khác xa so với quý II – khi đó các chỉ số phản ứng nhanh, còn bây giờ vẫn còn sâu trong vùng đỏ.

Sốc Nhật Bản thay đổi động thái toàn cầu của thị trường

Bối cảnh vĩ mô giải thích nhiều điều. Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên mức cao nhất trong 30 năm, gây ra hiệu ứng risk-off trên các thị trường. Kết quả? Nhu cầu mua Bitcoin spot thiếu hụt, và các nhà đầu tư từ Mỹ vẫn khá thờ ơ hơn bình thường.

Tuy nhiên, sự biến động này đã tạo điều kiện lý tưởng cho phân phối lại. Những tay yếu bị đẩy ra khỏi thị trường ngay khi có cơ hội. Trong khi đó, các cá mập sở hữu nguồn vốn lớn và kiên nhẫn chiến lược – họ đang chờ đợi những thời điểm như thế này.

Bước ngoặt đang đến – “mua dip” có trở lại?

Dù có vẻ sợ hãi rõ rệt và các tín hiệu đầu hàng on-chain, BTC vẫn thể hiện khả năng chống chịu đáng kinh ngạc. Trong bốn tuần liên tiếp, Bitcoin đã đóng cửa trên mức 85 000 USD, điều này là tín hiệu về sức mạnh cho các nhà tham gia thị trường có kinh nghiệm hơn.

Sự kết hợp này – tâm lý on-chain tiêu cực + tích trữ của các cá mập + khả năng chống đỡ về giá – thường báo hiệu các đợt phục hồi mạnh mẽ. Nếu động thái hiện tại duy trì, các tuần tới có thể là điểm xoay chiều quan trọng.

Tổng kết

• Các chỉ số on-chain cho thấy tâm lý đầu hàng, nhưng cấu trúc thị trường cho thấy sự chuyển dịch vốn từ tay yếu sang tay mạnh
• Việc các cá mập tích trữ ở mức trên 85 000 USD cho thấy dòng vốn lớn đang đổ vào trong thời điểm yếu
• Độ khó của các chỉ số khai thác mặc dù giá trên 85K là dấu hiệu điển hình cho việc chuẩn bị cho một đợt phục hồi
• Nếu mô hình này được xác nhận, đáy của Bitcoin có thể không còn xa nữa